貴州茅臺酒股份有限公司(以下簡稱貴州茅臺)因不久前問鼎A股市值榜首而吸睛無數(shù)。4月21日晚間，貴州茅臺發(fā)布的2019年年報顯示，去年，該公司每天賣出近20萬瓶飛天茅臺酒;另外，對于眾所關(guān)注的貴州茅臺涉嫌向大股東利益輸送的問題，年報顯示，兩者關(guān)聯(lián)交易的比例小于5%。

日均賣出約20萬瓶飛天茅臺酒

貴州茅臺2019年年報顯示，去年公司實現(xiàn)營收854.3億元，同比增長16.01%，實現(xiàn)凈利潤412.06億元，同比增長17.05%，實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為452億元，同比增長9.24%。

據(jù)悉，今年1月2日，貴州茅臺曾發(fā)布去年經(jīng)營數(shù)據(jù)，預計2019年營收和凈利潤增速均為15%，如今來看，實際增速超過預期。此外，貴州茅臺從2015年以來已經(jīng)連續(xù)五年保持營收增速超過10%。

分品類看，貴州茅臺旗下茅臺酒實現(xiàn)產(chǎn)量4.99萬噸，同比增加0.51%，實現(xiàn)銷量3.456萬噸，同比增加6.46%，實現(xiàn)銷售收入758億元，同比增加15.75%;茅臺系列酒實現(xiàn)產(chǎn)量2.51萬噸，同比增加22.28%，實現(xiàn)銷量3萬噸，同比增加1.04%，實現(xiàn)銷售收入95.42億元，同比增加18.14%。

貴州茅臺旗下茅臺酒銷量共3.456萬噸，通常來說，1噸茅臺酒約可以罐裝2124瓶500毫升的53°飛天茅臺酒，以此計算，去年，貴州茅臺共銷售500毫升的53°飛天茅臺酒約7340萬瓶，平均每天銷售約20萬瓶。

收入增速跑贏銷量

貴州茅臺去年業(yè)績增長的另一大特點就是茅臺酒收入增速跑贏銷量增速。數(shù)據(jù)顯示，去年茅臺酒實現(xiàn)銷售收入758億元，同比增長15.75%，實現(xiàn)銷量3.456萬噸，同比增長6.46%。

對此，一眾商業(yè)評論認為，在沒有提價的前提下，茅臺酒銷售收入增速大于銷量增速是渠道調(diào)整的結(jié)果。年報顯示，貴州茅臺去年共減少了137家茅臺酒經(jīng)銷商，這些收回的配額大多投放給了天貓、物美等大機構(gòu)渠道，每瓶可多售出300元左右。

去年以來，貴州茅臺大力推動直營渠道建設(shè)，4月發(fā)布公告表示向幾大超市賣場供給茅臺酒配額600噸，5月成立了貴州茅臺集團營銷公司，7月宣布向綜合電商平臺進行招商，9月宣布天貓超市和蘇寧易購成為其首批獲得授權(quán)的經(jīng)銷商。而今年3月，京東也得到了授權(quán)。 年報顯示，去年該公司直銷收入72.49億元，同比大漲65.65%。

消費品零售行業(yè)資深人士季鶴俊對記者表示，去年，貴州茅臺渠道改革進一步推進，公司先后和近20家商超渠道達成戰(zhàn)略合作，隨著改革的進一步深入，有望繼續(xù)擴大市場紅利。白酒行業(yè)專家劉曉威也對記者表示，貴州茅臺去年增加的經(jīng)銷商多為自營渠道與線上平臺經(jīng)銷商，短期看對業(yè)績成長影響不大，但從長遠來看，對穩(wěn)定茅臺酒市場的成效將會逐步顯現(xiàn)。

關(guān)聯(lián)交易比例小于5%

此外，貴州茅臺年報中，最令一眾投資者關(guān)心的問題就是其與中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司(以下簡稱茅臺集團)及旗下公司關(guān)聯(lián)交易的占比。畢竟，去年貴州茅臺涉嫌大股東利益輸送的質(zhì)疑沸沸揚揚，還引來股價跌破千元，眾多投資者帶著疑問出席貴州茅臺股東大會，也因此創(chuàng)造了2400人參加貴州茅臺去年股東大會的盛舉。

據(jù)悉，去年5月5日，貴州茅臺集團營銷有限公司掛牌，有關(guān)貴州茅臺涉嫌向大股東利益輸送的質(zhì)疑聲紛至沓來。5月7日晚間，上海證券交易所火速發(fā)來問詢函，94天后，貴州茅臺回應表示，第二屆董事會第五次會議中，已同意公司向茅臺集團控股子公司和分公司銷售茅臺酒及系列酒，2019年度交易金額不超過公司2018年末凈資產(chǎn)金額的5%(56億元)。

自此，貴州茅臺和茅臺集團關(guān)聯(lián)交易金額為多少，始終是投資者心中的一個謎。年報顯示，去年貴州茅臺和茅臺集團的關(guān)聯(lián)交易金額為15.7億元，貴州茅臺和茅臺集團及旗下公司所有關(guān)聯(lián)交易累計金額為29.3億元，小于此前提到的56億元。此外，年報還提出，2020年度，貴州茅臺與茅臺集團的及其控股子公司的日常關(guān)聯(lián)交易金額合計將不超過公司2019年末經(jīng)審計凈資產(chǎn)5%(即68億元)。