新三板逐漸變身大眾創業時代的資本前線。預計在今年三季度掛牌新三板的品尚紅酒，或將成為第一只登陸該市場的跨境零售電商。

日前，在位于深圳前海的品尚紅酒總部，品尚紅酒董事長兼CEO張輝軍接受了《每日經濟新聞》記者專訪。張輝軍稱，掛牌新三板將成為品尚公開上市的第一階段，品尚希望借新三板融資，通過并購、擴大市場份額，實現5年銷售規模擴大到100億元的計劃，擴張戰略完成之后，考慮轉板創業板。

每年復合增長率超100%

成立品尚紅酒之前，張輝軍在華為工作了12年。在2007~2008年，國內紅酒價格是歐洲紅酒的10~20倍。張輝軍看到了市場不對稱中蘊藏的創業機會。

2010年1月，張輝軍發起成立了品尚紅酒，確立了以海外直采為主的采購模式。他希望通過電商的扁平化供應鏈，顛覆傳統模式。由前華為海外員工組成的采購團隊，與全球200多座知名酒莊達成戰略合作伙伴關系，目前代理直銷2000多個品種的進口葡萄酒。

品尚紅酒采購總監喬廣磊為記者提供的數據顯示，品尚目前在產酒國市場的占有率95%，產區占有率90%，是法國葡萄酒在國內的龍頭渠道商。目前公司85%左右的紅酒品類都是直接由海外酒莊到公司倉庫。海外直采的模式大大節約了成本。

2009年至今，紅酒市場經歷了一波過熱到洗牌的過程，有近百余家紅酒電商倒閉，僅2012年上半年，葡萄酒電商就關閉50余家，其中不乏曾被風投千萬美元追捧的寵兒。

據張輝軍透露，在2012年，品尚紅酒成為首家盈利的葡萄酒類B2C垂直電商網站，品尚紅酒上線至今，每年復合增長率超過100%，4年銷售額增長16倍。

品尚是如何實現4年16倍增長的?張輝軍吐露盈利的秘訣在于成本控制和資金效率。品尚注重營銷上每次投入帶來的廣告回報率，注重精益成長;同時，最大化地控制成本，比如在采購方面，通過穩定的海外直采渠道能多出近10%的利潤。“品尚紅酒運營成本比別人低3%~4%，采購成本比別人低10%左右，公司毛利率始終保持在40%左右的水平。”張輝軍表示。

風投界也沒有“放過”這樣的電商平臺，從2011年開始，品尚紅酒迎來3輪融資。多家風投入股。記者從企業信息公示系統查詢獲悉，品尚紅酒母公司“深圳市鑫品卓科技有限公司”3月27日披露的股東結構是，創始人張輝軍持股31% ，與張輝軍同樣出自華為的喬廣磊持股19.4%，風投南海成長持股15.602%;深圳匯創樂享持股10.6%，同創偉業和北京信中利分別持股2.25%和8.9%，深圳采希創業投資中心持股4.495%;剩余股權由多家風投分別持有。

預計5年銷售規模達100億

張輝軍告訴記者，未來品尚紅酒擴張戰略分兩步走，一是規模擴張;二是品類擴張。

規模擴張方面，一個重要策略是從線上到線下擴張。張輝軍表示，用加盟模式在今明兩年完成線下300家門店布局，覆蓋省會，然后下沉至二、三線城市;另外一方面，是對上游海外直采供應鏈的拓展，主要方式是取得海外優質酒莊的代理權，對有明顯特色的酒莊采取入股的方式。張輝軍表示，未來保持一到兩年入股一家特色酒莊的節奏，掌控稀缺酒類上游市場資源。

品類擴張方面，品尚開始重點打造海淘。今年4月初，品尚海淘免稅店上線，正式開始擴展品類。按照張輝軍的規劃，品尚預計在2019年，實現葡萄酒、啤酒以及進口洋酒65億元銷售規模，海淘達到35億元規模，整體加在一起100億元規模。

張輝軍分析，“相比綜合電商平臺，垂直電商做海淘腳步更靈活。在國內垂直類海淘電商，除聚美優品做得比較超前，大家起步都還是一樣的。品尚涉足海淘業務，優勢主要是高匹配的會員群體和專業的海外供應鏈團隊。”

“接下來品尚會考慮海淘界面獨立，海淘未來將是品尚紅酒之外重要增長業務。”張輝軍對記者表示。

先新三板再創業板?

“2015年紅酒行業將有一個巨大的洗牌過程，無論線上還是線下，很多企業難以支撐，品尚看到的是借勢做大的機會，將通過并購、兼并的方式繼續擴大規模。”張輝軍表示。

規模擴張最大的需求無疑是資金。事實上，在品尚紅酒海外直采模式的“B面”，是對資金鏈的考驗。海外直采紅酒一般預付款到賬才能裝瓶，張輝軍透露，葡萄酒海外直采的整個供應鏈周期，從裝瓶、到海上運輸，經過報關倉儲再到一瓶進口紅酒的成功出售，大概需要3個月周期。從這個角度來說，品尚對資金的需求無疑是饑渴的。

成立之初，品尚就在準備上市。在2014年4月兩輪共計1.5億元融資到手后，決定啟動上市進程的張輝軍給品尚的規劃是2016年在創業板IPO。按照品尚營收的增速以及標準的A股股權架構，登陸創業板不存在財務問題。

“最大的問題是時間。”張輝軍表示，“目前A股排隊企業非常多，按照現在的上市節奏，可能2017年還排不到;其次，對于品尚來說，盡快規模化是關鍵，所以我們需要盡快對接資本的力量。”

從2014年下半年啟動掛牌新三板，截至目前，品尚股改工作全部完成，預計在今年三季度將正式掛牌。張輝軍向記者表示，掛牌新三板與品尚紅酒的未來戰略最吻合。

在張輝軍看來，選擇新三板，是因為創業板對企業利潤有較高要求，對目前的品尚來說，如果為了保持利潤，會錯失做大規模的機會;新三板對企業利潤率沒有要求，品尚可以有足夠的空間實現擴張。另一方面，目前新三板市場資金充沛，好的標的融資不存在問題。最后，品尚在新三板歷練幾年之后，A股注冊制預計將成熟，公司完成規模擴張利潤上升之后，轉主板的時機更成熟。

據記者了解，截至4月22日，新三板掛牌公司已達2330家。截至今年4月份，新三板有7.87萬戶投資者。