6月24日，證監會核發了28家企業的IPO批文。其中，上交所10家，深交所中小板10家，創業板8家。

當日晚間，證監會網站又發布消息，金徽酒股份有限公司等五家公司首發申請獲得通過。

繼迎駕貢酒、口子窖IPO成功之后，白酒上市公司再添新成員。按照金徽酒的規模，還將有更多的白酒企業陸續上市，比如劍南春、郎酒、西鳳酒、枝江大曲、白云邊等。

金徽酒此次擬發行7000萬股，募集資金8.43億元，用于優質酒釀造技術改造項目、營銷網絡及品牌建設項目和信息化建設及科技研發項目。

招股書顯示，金徽酒2012-2014年度的營業收入分別為9.76億元、10.93億元和10.13億元，2014年度較之上年營收下滑近8000萬元。

2012-2014年度凈利分別為1.06億元、1.08億元和1.25億元。報告期內，金徽酒扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率也下降明顯，分別為42.57%、20.85%和20.52%。

2014年，金徽酒度高、中、低檔酒的產量占比分別為7.54%、42.32%和50.14%，低檔酒產量占比過半。

2012-2014年，金徽酒的中高檔白酒的銷售收入分別為7.22億元、8.60億元和8.80億元，增速明顯下降。

同時，金徽酒中高檔酒的毛利率也呈下降態勢，2011-2013年高檔酒營業毛利率分別為63.87%、65.38%和62.25%，中檔酒的毛利率分別為56.42%、54.89%和54.71%。

金徽酒在招股書中稱，毛利率下降主要原因為高檔白酒市場需求疲軟，市場競爭趨于激烈，同時原材料及人工成本大幅上升。

在這種情況下，募集資金投向中高端白酒或將成為金徽酒負擔，投資項目將存在達不到預期收益的風險。

金徽酒的主導產品有“金徽”、“隴南春”兩大品牌，“金徽”品牌被認定為“中華老字號”，銷售市場主要在甘肅省。

招股書顯示，金徽酒在甘肅市場的營收占比分別為98.2%、96.72%和96.74%，連續3年在九成以上。

在招股書中金徽酒坦言，公司所推白酒產品地域性明顯，在甘肅白酒市場占有率較高，銷售區域相對集中，若甘肅市場對白酒需求量下降或本公司在甘肅白酒市場份額下降，且本公司不能有效拓展省外市場，將對本公司生產經營產生重大不利影響。

招股書顯示，金徽酒控股股東為甘肅亞特投資集團有限公司。資料顯示，亞特投資主要從事投資管理業務，除了金徽酒，投資業務主要涉及礦業及房地產。實際控制人李明通過亞特投資持有金徽酒73.704%股份，處于絕對控股權。

金徽酒除發起人股東除亞特投資、眾惠投資外，還有3家機構股東，分別是英之玖、乾惠投資和怡銘投資，持股比例分別為9.098%、4.504%和4.504%。上述投資機構股東，均是來自金徽酒高管團隊。