先有國家市場監管總局罕見地點名甚至入駐開會，后又收下上海證券交易所(以下簡稱“上交所”)的問詢函，兩節將至、銷售旺季的茅臺無論在資本市場，還是商品市場，走得都不太平。

12月24日早間，國家市場監管總局發布關于加強2021年元旦春節期間市場價格監管的通知。其中提及，要加強價格監測預警，密切關注市場價格動態，特別點名要密切關注消費量大的茅臺等名優白酒。

就在前一日，貴州省市場監督管理局披露，為著力解決茅臺酒市場囤貨捂酒、哄抬價格等突出問題，近日，國家市場監管總局在貴州省仁懷市召開了“全國茅臺酒經銷商代表行政指導會”，督促、指導全國茅臺酒經銷商嚴守法律法規，嚴格自律經營。

上述市場監管部門的行為，被商品市場特別是白酒領域解讀為“行動+口號”雙向告誡茅臺領域長期存在的囤貨漲價問題。

飛天茅臺的終端零售價，目前基本維持在2600-2800元/瓶。在節假日期間，終端零售價曾一度突破3000元/瓶大關。2016年，飛天茅臺的終端零售價為1000元/瓶;而在2016年后，飛天茅臺的終端零售價就開始大幅增長，在2017年，飛天茅臺終端零售價已接近2000元/瓶;2018年，飛天茅臺終端零售價則增長至2000元/瓶;2019年終端零售價達到2700元/瓶。

即便飛天茅臺終端市場價格持續走高，依然一瓶難求。其中一個點，就是每年的產量有限，使得市場上的飛天茅臺長期處于供不應求的局面，也讓許多不法分子開始惡意囤積飛天茅臺，再進行加價銷售。

為此，在貴州茅臺酒2020年度全國經銷商聯誼會上，參會的500余名各地經銷商進行了誠信宣誓，表示不加價銷售，不囤積居奇，不哄抬價格，不轉移銷售，不虛構銷售，抵制假冒侵權。

中國消費品營銷專家肖竹青表示，飛天茅臺現在已經不僅僅是消費品，而是具備金融屬性的產品。未來貴州茅臺在金融方面的作為會更主動、更頻繁，包括化解貴州相關政府平臺的債務風險。對于貴州茅臺而言，從龍頭企業到金融控股龍頭企業，這也是一種機會。在資本市場上，貴州茅臺代表信用和信任。貴州茅臺能對政府投融資平臺起到巨大的增信作用。

在商品市場備受追捧的同時，作為大藍籌、現金奶牛的貴州茅臺，資本市場的關注點同樣不斷。被國家市場監管總局點名的同一天，也就是12月24日晚間，上交所發布《關于貴州茅臺相關事項的監管工作函》(以下簡稱《問詢函》)，涉及對象為貴州茅臺酒股份有限公司，由于監管工作函具體內容暫未披露，目前并不知曉是針對哪一項。

但商品市場之外，近期貴州茅臺在資本市場的動作也確實足以吸引到問詢函的下發。

就在12月23日晚間，貴州茅臺發布關于國有股份無償劃轉提示性公告稱，中國貴州茅臺酒廠(集團)有限責任公司(以下簡稱“茅臺集團”)擬通過無償劃轉方式，將持有的公司5024萬股股份(占公司總股本的4%)劃轉至貴州省國有資本運營有限責任公司(以下簡稱“貴州省國有資本”)。此次無償劃轉，是由于茅臺集團接到貴州省人民政府國有資產監督管理委員會的相關通知。

本次無償劃轉完成后，茅臺集團將持有貴州茅臺約6.78億股股份，占貴州茅臺總股本的54%;貴州省國有資本和貴州金融控股集團有限責任公司(貴州貴民投資集團有限責任公司)合計持有貴州茅臺約6231.11萬股股份，占貴州茅臺總股本的4.96%。貴州茅臺表示，本次無償劃轉，不會導致公司的控股股東及實際控制人發生變更。

必須要強調的是，作為無償劃轉接收方的貴州省國有資本，于今年內，還曾兩次減持貴州茅臺股份。第一次減持是今年第三季度，第二次減持是在今年第四季度。

在肖竹青看來，貴州茅臺是貴州省的經濟支柱企業，現金流和信用都非常好。過去茅臺只是產品經營的載體，現在它還是政府的一種投資平臺。茅臺已經為緩釋貴州隱性債務風險作出了不少“貢獻”。

就在今年9月，茅臺方面曾首次發布發債公告稱，公司擬發債募集不超150億元用于收購貴州高速部分股權。據了解，貴州高速是貴州省公路行業的龍頭企業，以貴州省高速公路建設和運營管理為主業。