新年伊始，53度500ml飛天茅臺官方零售價格正式上調(diào)，從原來的1299元/瓶，上漲到1499元/瓶。但是不論是線上商城還是線下商店，茅臺美酒仍然處于一瓶難求的狀態(tài)。經(jīng)銷商惜售、囤貨現(xiàn)象嚴重，更有的經(jīng)銷商表示，飛天茅臺到店后，一瓶要賣到2000元左右。基金經(jīng)理董寶珍建議，為了茅臺公司的長期根本利益，必須進行渠道改革，早一點建立價格穩(wěn)定的長效機制。

調(diào)查

16萬人在線預(yù)約平價茅臺

去年，平價飛天茅臺酒屢次發(fā)生斷貨、一瓶難求的現(xiàn)象，一些煙酒專賣店的飛天茅臺零售價格飆到了1880元/瓶。這次茅臺集團上調(diào)茅臺酒出廠價、零售價格之后，平價飛天茅臺是否好買了呢?昨天，茅臺集團官方線上平臺——茅臺商城上顯示，53度飛天茅臺標(biāo)價已經(jīng)從原來的1299元/瓶上調(diào)到1499元/瓶，但是每人限購一瓶，付款成功之后30天內(nèi)發(fā)貨。

在第三方平臺的貴州茅臺旗艦店，飛天茅臺的零售價格也同步上調(diào)到1499元/瓶，但是購買難度大大增加。數(shù)字顯示在線預(yù)約人數(shù)已經(jīng)超過16萬人。而且讓人倍感無奈的是，根據(jù)平臺規(guī)則，預(yù)約成功后才有搶購資格，“請關(guān)注搶購時間及時搶購，貨源有限，先搶先得!”

平價茅臺供不應(yīng)求，經(jīng)銷商惜售、囤貨現(xiàn)象嚴重，一些煙酒專賣店則干脆加價銷售，有茅臺經(jīng)銷商表示，門店到貨的話，飛天茅臺酒的零售價將要漲到2000元左右。

對于茅臺價格越治理越上漲的現(xiàn)象，基金專家董寶珍建議，為了茅臺公司的長期根本利益，必須設(shè)法結(jié)構(gòu)改革，茅臺酒的需求從年的角度沒有周期性，為什么過去幾年出現(xiàn)了兩次大幅度的價格波動?因為渠道結(jié)構(gòu)有問題，必須進行渠道改革，希望早一點建立價格穩(wěn)定的長效機制。

影響

券商紛紛上調(diào)目標(biāo)股價

伴隨茅臺漲價，各大券商機構(gòu)也紛紛上調(diào)其目標(biāo)股價。

安信證券蘇鋮表示，本次提價時間點基本符合最新預(yù)期，幅度超市場主流預(yù)期，明確了量價方向和大致幅度，2018年貴州茅臺業(yè)績保障度提高，2019年良性預(yù)期可起，同時利好整個高端，對酒業(yè)整體亦正面積極。

東方證券表示，提價靴子落地，來年高增速持續(xù)。茅臺出廠價819元上調(diào)18%至969元，此前價格已沉寂近6年，我們認為提價市場環(huán)境已然成熟，提價將有利于公司短期利潤的釋放及長期高端酒品牌形象的拉升。目前茅臺批發(fā)價已達到1600 元以上，經(jīng)銷商利潤高達750元以上，此次提價將縮窄過高的渠道利潤，扁平化趨勢勢在必行。出廠價上移因素疊加春節(jié)旺季效應(yīng)，為避免終端價過快上揚，公司大概率將在旺季放量，高增速可期。

東方證券上調(diào)茅臺2017-2019年每股收益分別為20.95元、27.94元、31.26元(原預(yù)測18.87元、25.56元、29.43元)，根據(jù)可比公司估值維持給予公司15%溢價，對應(yīng)2018年26倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價為 726.44元，維持“買入”評級。

國金證券表示，預(yù)計茅臺17-19年營業(yè)收入為602億元、789億元、870億元，分別同比增長50%、31%、10%;歸母利潤分別為267億元、372億元、421億元，分別同比增長60%、39%、13%，折合EPS分別為21.25元、29.61元、33.50元，2017年12月27日收盤價對應(yīng)PE為31X/22X/20X。上調(diào)目標(biāo)價至830元，繼續(xù)維持“買入”評級。

高華證券表示，將2017-21年每股盈利預(yù)測上調(diào)了約1%，以計入系列酒收入和利潤率上升的影響。因此將貴州茅臺12個月目標(biāo)價格上調(diào)了1%至人民幣882元。

背景

茅臺去年底確定上調(diào)出廠價

在去年12月28日舉行的國酒茅臺全國經(jīng)銷商聯(lián)誼會上，茅臺集團董事長袁仁國宣布，茅臺集團從2018年1月1日起，上調(diào)各種產(chǎn)品供貨價格，平均上調(diào)幅度18%左右。據(jù)估算，茅臺酒出廠價將從819元提升至966元左右。但是茅臺集團當(dāng)時并沒有確定零售價格。

茅臺集團黨委書記、總經(jīng)理李保芳還在會上對提高出廠價一事特別強調(diào)“出廠價和終端價格不存在同步上漲。”但是業(yè)內(nèi)人士猜測，隨著茅臺出廠價的上漲，預(yù)計其市場零售價格還會有所變化。因為如果終端指導(dǎo)價不變，出廠價提高將使經(jīng)銷商利潤變薄。隨后，市場傳出權(quán)威消息，茅臺劃定建議零售價，53度飛天茅臺建議終端(指賣場、連鎖終端、專賣店、電商渠道)價格為1499元/瓶。

2017年5月初，茅臺方面所明確的53度飛天茅臺全國一批價為1199元/瓶;終端價格為1299元/瓶。