2020年11月5日，五糧液迎來歷史性時刻，市值首次突破1萬億元大關，穩居深市第1。

2020年，疫情的爆發、反復讓有些行業幾乎“團滅”，但中 國酒業卻煥發出了勃勃生機。據國家統計局發布的2020年前三季度居民收入和消費支出情況顯示，居民人均食品煙酒消費支出4546元，增長5.5%，占人均消費支出的比重為30.5%。食品煙酒類復蘇勢頭穩固，其中，在酒類消費中，白酒和啤酒行業韌性較強，復蘇顯著。

回看過去的一年，多家酒企股指、市值紛紛站上歷史新高：山西汾酒、青島啤酒破千億市值，五糧液邁進萬億大關，成為深市第1只市值破萬億元個股。

盡管2020年年末各酒企的答卷都很漂亮，但受疫情影響，2020年酒業消費曾一度停滯，不少酒企的營收在2月出現斷崖式下滑。但是，青島啤酒不等不靠，快速反應，通過線下“三板斧”，即無接觸配送、百萬社區大酬賓、百萬社團大促銷，線上“三重奏”——電商、微信商城分銷員、直播，以及包括智能制造、數字化、工業互聯網、智慧物流等10個項目投資“十箭齊發”，為青島啤酒蹚出了一條逆勢增長之路。

而汾酒也跑出了自己的“加速度”，大打“文化”戰略牌，在營銷組織結構進一步下沉的趨勢下，放大省外市場，深耕省內市場，并通過產品的結構優化，實現業績大幅增長。

五糧液則通過戰略創新、品質升級、科技創新、文化賦能助力營收穩千億、市值超萬億。特別是在渠道建設方面提升，加碼數字化，助推企業運營管理、營銷組織進入新階段。

不得不說，亮眼數據的背后，一方面是企業依托品牌，深耕文化、變革渠道帶來的紅利;另一方面，也是中 國酒業的強大韌性，掀起了資本市場的持續火熱，尤其是白酒板塊整體表現突出。

2020年伊始，《產業結構調整指導目錄(2019年本)》正式施行。在新目錄中，白酒生產線從“限制性”行業中被去除，這也標志著白酒產業將不再是國家限制性產業，整個白酒市場環境變得更加寬松。受此利好影響，白酒產業也得到了資本市場的高度認可，白酒產能優化調整釋放出來的紅利源源不斷地輸送給了市場。

對此，國泰君安分析指出，白酒持續邊際改善，總體平穩。其中，高端快速恢復，需求端延續高景氣，渠道端在量價兩方面均有較好表現;次高端分化加速，醬酒在次高端價位帶異軍突起(向下受制成本剛性，向上受制品牌力限制);而中檔價位帶則隨著餐飲、宴席等消費場景逐步加速恢復。

恢復的白酒業正成為拉動酒業高質量發展的強“引擎”。“白酒龍頭企業長期具有較深護城河：一是永續經營和比較強的穩定性;二是競爭格局相對穩定，商業壁壘高;三是產業鏈相對簡單，龍頭對上下游有主導權。”國金證券分析師劉宸倩指出，此輪疫情下，企業端重視渠道健康發展，推出多方位政策管控庫存、減緩經銷商壓力。渠道及終端也未出現庫存積壓及甩貨行為，產品品牌和價格體系依舊良性。疫情影響逐步恢復，龍頭企業的集中度提升加速，行業格局進一步穩定。

事實上，酒業的抗風險能力突出、回報率高加上生命周期長，早已成為資本競相追逐的“寵兒”。據統計，白酒指數在過去的5年激增467%，跑贏了同期滬深300指數423個百分點，也戰勝了全市場所有的股票型基金。

“收益率排名第二的空調和排名第三的半導體材料，都落后白酒行業100個百分點以上。”吳曉波頻道總編丹荑分析指出，白酒股為什么這么牛?要歸功于其持續、高頻的剛需和兼具消費、投資的雙重屬性，并且在商業模式上的龍頭品牌有強的定價權。同時，從行業格局看，白酒的市場格局已經過了野蠻競爭期。

“白酒早在2016年就已經銷量見頂，此后逐年下滑，但這段時間恰恰也是白酒股企業漲幅大的時期。因為市場雖然萎縮了，但中小廠商也在萎縮中被加速淘汰，頭部廠商便獲得了更多的市場份額。”丹荑表示，2019年，白酒行業頭部的20家上市公司貢獻了行業收入的43%，利潤的56%。這就是典型的競爭格局改善帶來的業績提升。

中 國酒業“十四五”經濟發展的大幕已緩緩拉開，隨著2025年中 國酒類產業將實現釀酒總產量7010萬千升，銷售收入12130億元，利潤2600億元，可以預計，未來會有更多的千億、萬億市值的酒企涌現，中 國酒業的規模將不斷擴大，紅利也將不斷釋放。