在經歷了兩年多的深度調整后，白酒行業終于呈現回暖跡象。從白酒企業發布的一季報來看，多數企業均實現了營業收入的回升，一線品牌紛紛“飄紅”，但部分區域性品牌出現營收、凈利雙降的局面，給白酒后市帶來些許不確定因素。行業專家接受中國網消費頻道采訪時普遍表示，今年行業將緩慢爬坡，明后年有望整體上行。

沱牌舍得兩頭失手 汾酒整體缺乏亮點

從表格中不難發現，貴州茅臺、洋河股份和瀘州老窖的營收、凈利增幅比較明顯，老白干酒可謂“后起之秀”，一季度表現不俗。當然也有個別白酒股營收利潤雙降，比如山西汾酒和沱牌舍得。

對此，北京金元證券分析師何旭認為，山西汾酒和沱牌舍得在中低端銷售渠道鋪貨的廣度與茅臺、五糧液等品牌有差距，品牌辨識度不高，種類有待進一步擴充。

中國食品商務研究院研究員朱丹蓬稱，山西汾酒和沱牌舍得此次業績雙降，應屬意料之中。沱牌舍得的高端舍得酒近幾年表現一直不理想，整體傳播、營銷等均表現乏力。而中低端沱牌方面，由于2014年，茅臺、五糧液等集中對塔腰發力，二三線品牌只能下沉至塔基，古井、洋河等都往下壓，這對于處于中低塔基位置的沱牌來講是不小的沖擊，因此高端中低端都沒做好，雙失實屬意料之中。再說山西汾酒，受到口感香型配方的制約，汾酒沒有哪一年有大的亮點，一直被動固守，在營銷、產品、渠道、價格等策略上沒有做多大調整，因此前景不樂觀。

朱丹蓬認為，從沱牌和汾酒可以看出，敢于面對和敢于大刀闊斧自我調整的品牌，在低迷的市場中還是有發展空間的，競爭永遠是不進則退。2015年，朱丹蓬認為還會有一部分區域大品牌和中小品牌會受到影響，汾酒這類的區域大品牌利潤會遭進一步擠壓，有好基酒和特色的區域小品牌將遭并購，白酒市場會更加集中。

2015年形成緩慢爬坡態勢

“白酒行業筑底反彈已經很明確，整個行業完成了從價變到量變的轉變。”何旭認為，此前白酒是單價高，尤其是收藏等酒價格虛高明顯，如今從神話價格區回歸到平民價格區，以銷量補價格，感覺整個行業更扎實更穩健了。另外，白酒消費遞增毋庸置疑，每年都穩定增長，這跟中國餐桌文化有關，率先在中低端找回銷路或重回中低端的品牌，生命力就會先一步顯現出來。白酒行業是抗周期的行業，跟中國經濟增速關聯度不高，2015年會形成緩慢爬坡態勢，2016年和2017年有望整體上行。

酒類專家王傳才認為，白酒市值已經筑底，基本面有所改觀，2015年白酒行業會出現整體反彈態勢。另外，白酒上市公司大多在進行多元化擴展，加上混改的因素，給整個行業帶來回暖預期。

產能過剩壓力減緩

中國酒業協會理事長王延才在中國酒業協會第五次會員代表大會上指出，行業超速增長形成產能過剩隱患。據統計，2010年-2012年的3年間，白酒行業資產總額增長70%，同時，各類資本還大量進入酒類流通領域和證券市場，造成酒業銷售市場的虛榮。大規模資本增長、規模擴張帶來的產能過剩和供需矛盾在宏觀經濟調整等多重外部環境變化下，集中釋放出來，必然導致行業經濟效益下滑。

“其實，去年和前年是產能過剩最嚴重的時候，我認為產能過剩對酒企的影響不是很大。”易觀國際白酒行業分析師王琳對中國網消費頻道記者表示，產能過剩是多年來存在的問題，銷量一兩個億或者上百億的白酒企業，產能都是過剩的，但是不能籠統地看。一些大型酒企每年會拿出一部分費用，用來做渠道的推廣和消化庫存。

朱丹蓬也樂觀表示，酒企已經可以自行控制產能防止過剩，后市產能過剩壓力將有所緩解。