從兩年前至今，醬酒的持續火爆不光牽動著資本投資的神經，更是牽動著“上市”的神經，誰能成為黔酒第二個上市的白酒企業?剛剛入選貴州上市掛牌后備資源庫的第7天，貴州國臺酒業就提交終止IPO申請，對于信心滿滿的黔酒擬上市掛牌企業來說，這既是一盆冷水，又是一個絕佳的機會。

01、榜樣的力量，蠢蠢欲動的黔酒

上市好不好?對于黔酒企業來說，不用問，看看大哥茅臺的業績就知道了。

茅臺于2001年7月31日在上海證券交易所上市，上市時發行價是34.51元，其股價在十幾年中較穩定持續上漲，2017年第一季度股價300多元，到了2017年第四季度，茅臺股價已漲到700多元。再后來終端價突破3000元，市值達3萬億，成為白酒第一股。去年，茅臺集團營收達到1140.41億元，同比增長13.7%;凈利潤為543.72億元，同比增長18.2%。

在茅臺的引領下，黔酒企業上市計劃紛紛出臺，早在數年前，習酒、國臺就宣布上市計劃，兩家企業成為最有可能出線的酒企。

2012年秋天，茅臺集團領導在習酒國營60周年紀念大會上表示，2013年2月習酒將在香港登上H股。2012年習酒完成企業股改準備上市，但卻遇上了限制“三公”消費政策出臺以及塑化劑事件，上市之路暫時中止。

2014年，根據貴州省國資委的規劃，茅臺集團仍將繼續保持對習酒的控股地位，在引入中糧集團作為戰略投資者的基礎上，擇機引入戰略投資者，繼續以酒類概念推動上市，其中明確到2014年底前爭取習酒公司上市。

三年之后習酒再度傳出上市計劃表。2017年12月，時任茅臺領導再次表示，在2020年前茅臺集團旗下有三家新上市公司，其中就包括習酒公司。但在2019年10月，在百家媒體走進世界醬香型白酒產業核心區宣傳活動中，習酒公司董事長鐘方達宣布上市計劃暫停。

2017年，國臺酒業啟動“股權激勵計劃”，以股權激勵“捆綁”包括蘇糖、粵糖、酒仙網、名品世家等在內的大經銷商，這種酒廠和經銷商在合作模式上的創新被認為激活了大經銷商的積極性。

習酒上市已經喊了許多年，但是受相關因素影響，習酒上市的計劃被擱淺了。

國臺此次悄悄按下上市進程鍵，證明了黔酒上市路途艱險。

在白酒上市的路上，黔酒并沒有被困難嚇倒，而是重整優勢資源再度出海。

5月27日，貴州省地方金融監督管理局公布貴州省上市掛牌后備企業資源庫名單。貴州國臺、貴州茅臺酒廠(集團)習酒、貴州鴨溪酒業、貴州省仁懷市茅臺鎮夜郎古酒業股份、貴州珍酒、貴州茅臺鎮圣窖酒業、貴州小糊涂仙酒業、貴州省仁懷市醬香酒、貴州巖博酒業、貴州金沙安底斗酒酒業、貴州金沙窖酒酒業有限公司、貴州醇酒業等12家酒企入選。

業界認為，從原來的習酒、國臺單打獨斗到現在的“組團”上市，貴州力推白酒上市可謂立場堅定，后勁十足。黔酒上市征程不會就此止步，除習酒、國臺之外，還有十家酒業后備力量，其中金沙窖酒、貴州金沙安底斗酒酒業、貴州省仁懷市茅臺鎮夜郎古酒業股份、貴州醇酒業等企業早在去年就宣稱在3—5年內上市，茅臺之下，黔酒企業已經開始蠢蠢欲動。

02、前進的腳步，“第二股”鹿死誰手

在赤水河流域的川黔醬酒產區，除去茅臺，稱第二的酒企不勝枚舉。國臺自稱是茅臺鎮第二，習酒自稱是茅臺集團第二，金沙自稱是貴州省第二。

眾所周知，習酒建廠于1952年，1998年被茅臺集團全資兼并。習酒被茅臺集團兼并以后，利用茅臺集團強大的品牌背書，一步步駛入了發展的快車道。尤其是2021年第一季度，習酒收到的訂貨款已經達到了其2020年全年的銷售額。這足以證明，習酒短時間內出位的可能性較大。但是對于習酒來說，最大的優勢也是最大的障礙，阻擋習酒上市的第一關就是一個企業集團不能有兩家上市公司(茅臺集團已有茅臺上市)的局限。對此，已經跨入“百億俱樂部”的習酒面對上市，短時間內只能望洋興嘆。

在白酒營銷人士看來，針對日趨嚴格的證監法律法規，習酒要想上市，不是沒有可能，脫離茅臺集團的桎梏或許是一個新的嘗試，面對醬香酒市場繁榮景象，已經實現百億夢想的習酒若實現多年以來的上市夙愿，或許真的是一件好事。但是，“脫茅”對習酒來說是最大的考驗，第一是茅臺集團放不放手，第二是習酒想不想，或者說有沒有脫離茅臺的想法，第三還要看貴州省相關部門的態度以及抉擇。

在日前證監會新聞發言人就IPO股東信息披露核查有關問題答記者問中不難看出，為將監管實踐規范化制度化，切實防范利用資本市場違法違規“造富”，今年2月，證監會專門發布《監管規則適用指引—關于申請首發上市企業股東信息披露》(以下簡稱《指引》)，重申發行人股東適格性要求，延長突擊入股股份鎖定期，進一步明確對入股價格明顯異常的自然人股東和多層嵌套機構股東的信息穿透核查要求。

證監會將督促發行人和中介機構等有關方面要進一步落實好《指引》精神。一方面在股東穿透核查過程中堅持實質重于形式，切實防范利用上市進行利益輸送、違法違規“造富”等情形發生。另一方面盡量量化重要性原則，對于持股較少、不涉及違法違規“造富”等情形的，中介機構實事求是出具意見后可以正常推進審核。同時，也要糾正中介機構核查工作中存在的免責式、簡單化不良傾向。

5月28日，郎酒收到了來自證監會的上市問詢，要求郎酒說明過去一直備受爭議的產權和商標等歷史問題，以及補充說明與貴州仁懷地區白酒企業尤其是茅臺、國臺的競爭關系、優勢以及前景。

業內人士表示，國臺終止IPO，主要是關聯交易方面的問題。

郎酒被問詢，國臺悄悄終止上市申請，兩大醬酒IPO受挫無疑為近年來大熱的醬酒市場潑下一盆冷水，但對于其他醬酒企業來說將是一次難得的“越位”機會。

白酒行業專家蔡學飛表示，證券法非常嚴格，對于企業上市資質審查非常高。首先，國臺短期內要上市，可能是他的一些申報、包括一些流程會涉及到政策紅線，上市的風險變數比較大;其次，一旦帶病上市，上市之后必然會涉及到相關的法律法規監管，對于企業的整體的發展以及持續性經營肯定產生負面影響，綜合考量，這可能是國臺終止上市的直接原因。

03、后備軍堅挺，“黔酒軍團”后勁足

在習酒、國臺、郎酒之后，黔酒后備軍團實力不可小覷，黔酒上市風潮還會更加強勢。

2019年10月30日，在百家媒體走進世界醬香型白酒產業核心區宣傳活動中，貴州金沙窖酒酒業有限公司黨委書記、董事長張道紅向新聞媒體表示，“公司股權激勵的初步框架和上市推進時間表已經形成。從今年至2020年，主要是完善公司管理制度;2021年進入上市輔導期;通過3年的時間，到2024年完成股份公司的改造;力爭2024年到2025年完成公司的上市。”

去年2月14日，貴州醇酒業有限公司董事長、總經理朱偉計劃貴州醇三年銷售目標40億，五年銷售目標80億，十年銷售目標300億。朱偉還表示將在上任的第三年籌備上市，爭取五年內完成貴州醇上市。“五年市值目標800億左右，十年2000億以上。”朱偉定下了貴州醇的市值目標。

今年3月，茅臺鎮夜郎古酒業股份有限公司工作人員在接受媒體采訪時表示，公司計劃未來3-5年上市，中信證券已完成了前期的盡調。

金沙古酒控股方，深圳市寶德投資控股有限公司董事長李瑞杰表示，深圳市寶德投資控股有限公司旗下擁有深圳中青寶互動網絡股份有限公司(SZ 300052)，以及深圳寶德計算機系統有限公司(HK08236)兩家上市公司，未來希望做大金沙古酒，力爭2025年上市，成為寶德投資控股旗下第三家上市公司。

金沙古酒、金沙窖酒、夜郎古酒業、貴州醇，包括其余6家黔酒企業在資金力度、廠區建設、儲酒能力等方面加大投入，成為“黔酒”第二股的機會平等，加上習酒、國臺的未來上市在部署、在規劃，對于黔酒企業來說，機會多多，未來可期。(原標題：國臺終止IPO，黔酒“第二股”花落誰家?)