作為黃酒行業的“老大”，古越龍山(600059，SH)近年來擴張腳步明顯偏慢。營收和凈利潤方面已被會稽山(12.320, 0.01, 0.08%)(601579，SH)、金楓酒業(10.920, -0.06,-0.55%)(600616，SH)等后進者追上甚至超越。

近日，有業內人士對《每日經濟新聞》記者表示，黃酒行業低端小散的局面一時無法打破，龍頭企業所占份額小，在行業升級、價格體系樹立等方面話語權有限，市場仍需進一步集中。

業績不再一家獨大

從業績來看，古越龍山2017年上半年實現營業收入8.98億元，同比僅增長3.77%，實現利潤總額1.26億元，同比增加14.19%;實現歸屬于母公司股東的凈利潤0.94億元，同比增長16.27%。其中旗下營收凈利超過10%的全資子公司僅有紹興女兒紅釀酒有限公司一家，實現營業收入2.29億元，實現利潤總額0.3億元，凈利潤0.23億元。

有分析指出，古越龍山近年的發展過于保守。在2009年收購紹興女兒紅釀酒有限公司后，基本停滯了擴張腳步。

反觀同為于紹興黃酒龍頭之一的會稽山，其2017年半年報顯示，公司2017年上半年營業收入5.78億元，同比增長30.7%;歸屬于上市公司股東的凈利潤達到8443萬元，同比增長21.83%。

記者梳理古越龍山歷年年報發現，其利潤收益也長期處于起伏不斷態勢。2012年，古越龍山凈利潤達到歷史峰值1.91億元;2013年，公司凈利潤大幅跳水24.54%至1.44億元;在經歷了2014年的增長之后，古越龍山又在2015年同比下滑28.05%至1.33億元;2016年凈利潤再次下滑至1.22億元，比上年同期減少8.38%。

與此同時，會稽山在2016年迎頭趕上。據會稽山2016年報，公司實現營業收入10.49億元，雖低于古越龍山，但增速為14.62%;歸屬于上市公司股東的凈利潤達到1.41億元，增速達到24.43%，也高于古越龍山。

記者注意到，會稽山近年來市場擴張明顯比古越龍山更積極，特別是2016年以來，在資本市場動作頗多。公告顯示，2016年會稽山斥資4.8億元，先后收購了烏氈帽酒業有限公司及浙江唐宋紹興酒有限公司;2017年初，會稽山又收購浙江塔牌紹興酒有限公司14.78%股權。會稽山表示，收購塔牌意欲做強做大黃酒主業戰略布局。

不僅是會稽山，另一家上市黃酒企業金楓酒業也動作頻頻，在將紹興黃酒生產企業浙江白塔收入囊中后，2015年其斥資2.99億元收購無錫振太酒業有限公司，豐富產品線與產品風格，并在上海核心市場的基礎上，加速向江蘇等其他市場擴張。

業內人士預計，未來行業格局很可能會出現變數。

公司：品牌知名度仍是第一

根據中金公司今年發布的黃酒產業研究報告，去年黃酒銷售額呈現上升勢頭，同比增長8%，成為國內增長最快的大眾酒類，尤其在浙滬以外地區營收增速高達30%以上。

古越龍山相關工作人員亦向《每日經濟新聞》記者表示，目前來看，古越龍山品牌銷售遍及全國各大省會城市，除了長三角傳統黃酒飲用區域，其他區域銷售額占比達到30%。從全國來看，市場占有應該更占優勢，品牌知名度依然是黃酒品牌第一。在此基礎上，隨著黃酒消費的增長，企業發展將迎來一定機遇。

古越龍山在2017年的經營計劃中表示，在2017年將加大市場拓展力度，創新品牌運作方式，優化產品結構并加強生產和質量管理;同時力爭酒類銷售增長5%~10%，利潤增長6%~11%。

不過，在半年報中，古越龍山對行業發展現狀分析，目前黃酒的消費區域仍主要集中于江浙滬及皖贛閩等地區，北方有部分區域已有黃酒消費基礎，但尚未廣泛形成飲用黃酒的習慣。

古越龍山2016年報告顯示，酒類銷售的毛利率為35.94%，同比增長了1.84個百分點，其中中高檔酒的毛利率為50.33%，同比增長了3.22個百分點。盡管自身毛利率逐步實現好轉，但記者也注意到，相比同行業會稽山和金楓酒業，古越龍山利潤率依然較低。