白酒行業淡季現漲價潮，顯示出高景氣度

在白酒行業傳統淡季的7月前后，國內幾大白酒品牌卻動作頻頻：

瀘州老窖(000568)7月9日開始，暫停接受國窖1573的訂單，并暫停國窖1573供應，這距離瀘州老窖宣布國窖1573經典裝2014-2017年瓶貯產品終端零售價提高至1199元-1499元/瓶，僅僅過去20天，表示停止供貨因淡季順應市場供求所致。

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五糧液(000858)6月23日起，暫緩接受500ml裝普五訂單，具體恢復接受訂單的時間待定，給出的停貨理由為普五客戶訂單已超全年計劃量所致。

山西汾酒(600809)旗下青花系列產品則在6月15日全部停止供貨，有消息指出，停貨是為了完成新包裝產品的市場過渡。此外還有消息稱水井坊(600779)也正在對旗下產品進行控量。

整體分析來看，白酒企業在行業淡季時的停貨，則是在控量保價的背景下，為8月以后即將到來的中秋國慶旺季做好漲價準備。

中國食品產業分析師朱丹蓬對新聞記者表示：“控量保價一定是白酒行業持續的主旋律，現在是7月中旬，各企業紛紛在中秋旺季來臨前營造氛圍，促進銷售，為下半年業績打好堅實的基礎，這些策略都是為了附和行業發展和消費者需求。

次高端白酒或成為增速最快的板塊

除貴州茅臺公布業績預告外，五糧液、古井貢酒(000596)、順鑫農業(000860)等公司也公布了業績預告。

上半年五糧液集團利潤總額110億，據此推算，五糧液2Q18凈利有望明顯提速;古井貢酒今年上半年的凈利潤同比增長50-70%，相比一季度的42%的增速有明顯的加快;順鑫農業的凈利潤增速為70-100%，延續一季度的高增速增長。

行業復蘇傳導主要是從高端白酒傳導到次高端白酒，從全國性傳導至區域性品牌。在消費升級的大背景下，高端白酒龍頭的持續挺價，給次高端的白酒帶來了價格提升的空間，在今年一季度就提現比較明顯，次高端的白酒業績開始出現加速增長。可以重點關注古井貢酒、水井坊、今世緣(603369)等標的。

白酒行業全年都有望高增長

除了消費升級、行業復蘇外，白酒企業高增長還有一點就是集中度的提升。集中度不僅僅體現在高端白酒的高度集中，低端白酒的集中度也在提升。比如，順鑫農業的牛欄山，在順蘇的占領上千億的低端市場。而在目前淡季白酒企業集中挺價的情況下，下半年隨著旺季的來臨，有望實現量價齊升。雖然在去年三、四季度以茅臺為首的高端白酒出現了明顯的業績加速，業績基數明顯的提升。但是隨著次高端的爆發，整個行業的全年高增長還是非常的確定。所以高增長或有望延續全年，長期穩定的增速確定性同樣比較高。