8月27日晚間，宜賓五糧液股份有限公司(以下簡稱“五糧液”)發布2020年半年度報告。財報數據顯示，前6個月，五糧液實現營業收入307.68億元，同比增長13.32%;歸屬上市公司股東的凈利潤108.55億元，同比增長16.28%。

當前，盡管國內新冠疫情防控形勢明顯好轉，消費市場亦出現回暖跡象，但全球范圍內疫情防控壓力仍在加劇，未來經濟增長仍面臨巨大挑戰。在如此背景之下，五糧液依然保持高速增長態勢，充分證明行業龍頭強大的抗風險能力和十足的發展韌性。

五糧液營收、凈利潤高速增長 數字化轉型成效顯著

半年報顯示，五糧液2020年1-6月實現營業收入307.68億元，同比增長13.32%;歸屬上市公司股東的凈利潤108.55億元，同比增長16.28%。在經濟下行和疫情影響雙重壓力下，2020年上半年五糧液營收、凈利潤均實現兩位數增長，而在白酒行業中實現“兩位數增長”的酒企并不多，這充分表明五糧液具有強勁的抗風險能力。

在高速、穩健發展的背后，凸顯了五糧液在營銷數字化轉型上取得了顯著成效。今年上半年，五糧液持續全面推進營銷數字化轉型，加快實現以消費者為核心、以市場為驅動的現代化營銷組織運作方式。針對后疫情時代消費者新特征、新趨勢，啟動了ERP和業務流程再造;五糧液云店平臺正式上線，全國五糧液專賣店全部上“云”，構建線上線下一體化的營銷互動、提供無接觸式產品配送服務;與新浪合作的基于區塊鏈技術“數字酒證”交易平臺正式上線，將打造集消費、投資、收藏、儲存于一體的新消費模式。

招商證券研報認為，3月份以來，公司通過優化渠道、加大團購直銷等一系列措施，推動批價穩步回升，經銷商毛利水平不斷提升。展望中秋，五糧液批價有望保持平穩，來年有望量價繼續齊升，估值溢價仍在半途。

五糧液在半年報中也提到，2020年，公司持續推進數字化轉型、優化產品體系、構建產品全生命周期質量管理體系等，營銷力、品質力、品牌力進一步提升，核心競爭力進一步增強。

具體看來，501五糧液將在年內正式上市;39度五糧液正在進行產品包裝升級。同時，在全國四個戰略性大單品中尖莊、五糧醇、五糧特曲完成了新品升級，新品上市工作全面展開，上述新舉措紅利將會在下半年逐漸得到釋放。

安信證券指出，隨著五糧液在產品結構進一步優化、渠道整合進一步完善、組織結構進一步調整、員工激勵進一步激發，2020全年產品價格表現有超預期可能，未來高質量增長前景可期。

馬太效應凸顯 五糧液等白酒龍頭股強者愈強

從整個A股市場結構看，“喝酒吃藥”的行情走勢一直是市場的主旋律，即便在疫情的沖擊下仍然沒有太大改變。在機構看來，白酒股走強的主要邏輯在于行業依舊保持了較高的景氣度，在強大的內需以及經濟內循環的政策背景下，白酒股的市場需求量依舊保持著較為穩定的增長。從資金介入力度來看，機構資金介入力度較大，白酒龍頭股依然是最大的受益者。

能夠在特殊時期取得良好業績，高質量發展的五糧液自然得到資本市場追捧。自去年4月股價突破百元后，僅僅一年后五糧液股價就已牢牢穩固在200元以上。截至8月27日收盤，五糧液報收238.08元/股，年初至今漲幅超過80%，市值突破9000億大關，獲得投資者的廣泛認同。

國君食品預計，五糧液全年兩位數增長目標完成概率大，改革紅利助力營銷、渠道優化，批價穩步提升趨勢確立，長期高質量增長可期。預計2020-2022年凈利潤207.67、246.99、291.65億元，目標價286.4元，建議增持!

值得一提的是，8月5日，由世界品牌實驗室發布2020年《中國500最具價值品牌》分析報告，五糧液的品牌價值位居榜單第19位，位居中國食品飲料行業第2位。從數據上看，2020年五糧液品牌價值達到2837.46億元，較去年增長671.48億元，增幅達31%，成為品牌價值增長最快的白酒品牌。

品牌是企業競爭力的綜合體現，也是企業能夠持續長遠發展的內在優勢。后疫情時代，白酒行業集中度將呈現加速提升態勢，白酒市場的發展向優勢產區集中、向優勢品牌集中、向龍頭企業集中。作為中國白酒龍頭品牌，五糧液自“二次創業”新征程以來，將品牌建設、數字化轉型等作為企業核心工作，并取得了豐碩成果。可以預見的是，在新時期的競爭中，五糧液將繼續呈現高質量發展的良好態勢。