日前，國務院印發《關于實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》，將“后移消費稅征收環節并穩步下劃地方”。有券商研報預計，該方案將使白酒行業消費稅增加322億元-515億元，區域型中小酒企的競爭力將有所下降，行業集中度進一步提升。

機構預測白酒稅收或增加

國務院印發的《實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》，提出保持增值稅“五五分享”比例穩定，調整完善增值稅留抵退稅分擔機制，后移消費稅征收環節并穩步下劃地方三項改革措施。其中有關消費稅征收的措施受到白酒業內關注。受該消息影響，白酒板塊還在10月10日開盤下挫超2%。

據了解，目前酒類行業的消費稅基本在生產環節征收。白酒按照出廠不含增值稅價格的12%征收從價稅(20%法定稅率，按照60%比例征收)，1000元/噸從量稅。目前絕大部分白酒上市公司實際消費稅率為12%，啤酒則按照220元-250元/噸征收。

中金公司研報認為，該方案對白酒的后續潛在影響較大，對啤酒和其他酒類影響較小。據其估算，目前白酒流通行業各個環節合計的加價率在50%-80%，如果增加12%的消費稅，按照中國酒業協會公布的2018年白酒行業出廠口徑銷售額5364億元計算，白酒行業的消費稅將增加322億元-515億元，經銷商批發環節預計將承擔流通環節此項新增稅負的20%-30%。

中低端白酒或受沖擊

中金公司預測，該方案實施后，相對于200元以下大眾價位白酒，高端、次高端白酒企業受到的影響會更小。大眾白酒消費群對價格提升的敏感度更高，高端白酒企業的渠道加價率更低，邊際影響較小，而大眾白酒的渠道加價率更高，對渠道影響較大。參考白酒歷史上的加稅結果分析，如果行業稅負增加，中小企業和低端企業的生存難度將增加。

白酒行業專家蔡學飛也認為，目前中國酒類市場已經出現分化，一線名酒已經完成價格升級，消費稅對其影響不大;區域中小酒企還在依靠價格競爭，“一瓶酒多個幾毛錢，可以說會直接決定它們的競爭優勢，影響屆時是立竿見影的。”

中泰證券日前發布的《高端酒行業深度報告》顯示，今年以來，茅臺價格上漲帶動高端酒整體價格帶向千元以上躍遷，標志著高端白酒自2012年以來再度進入奢侈品時代。以終端銷售額來考量，過去3年，高端酒整體終端銷售額復合增速超40%，遠高于28%的報表收入增速，超出市場對于白酒成長性的傳統認知水平。

目前，以茅臺、五糧液等為代表的一線品牌價格多在千元以上，古井貢等強區域品牌的價格帶也在數百元以上。就19家A股上市白酒企業而言，蔡學飛預計，金徽酒、皇臺等區域性弱品牌或受稅改影響較大，“但根本原因不在稅改，而是企業本身運營就存在一定問題，稅改只會讓弱者更弱。”

蔡學飛還認為，盡管未來消費稅的增加可能對中小酒企影響較大，但目前沒必要恐慌。“中國酒類消費市場比較復雜，流通環節和流通結構需要進一步完善，很多中小型企業的發展會受到地方政策的傾斜，企業也會利用市場補貼來應對，因此預計稅改對白酒市場層面影響不會很大，何況政策還沒有正式落地。”

中信證券也在10月11日的研報中提出，短期內對白酒消費稅征收后移的實現難度較大，條件尚未成熟。假設稅改實行，對不同白酒企業影響差異較大，主要看新增稅負在廠商、渠道、消費者之間的分配，核心在于品牌廠商的定價能力。綜合來看，預計稅改會對弱勢白酒品牌產生負面影響，有利于名酒擴大競爭優勢，促進行業集中度進一步提升。