10月25日，貴州茅臺酒股份有限公司(以下簡稱“貴州茅臺”)發布第三季度報告顯示，從2020年1月至9月，貴州茅臺實現營業收入672.15億元，同比增長10.31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤實現338.27億元，同比增長11.07%。

從數據上不難看出，貴州茅臺前三季度整體保持了兩位數增長的態勢。不過與上半年的增速相比，第三季度貴州茅臺的業績增速有小幅回落，上半年企業營業收入同比增11.31%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增13.29%。

有觀點稱，從往年的情況來看，貴州茅臺業績增速往往在第三季度出現回落，因此今年第三季度的小幅下跌并不讓人意外。2019年上半年，貴州茅臺的營業收入以及歸屬于上市公司股東的凈利潤增幅分別為18.24%與26.56%，到第三季度，兩者增幅便下調至16.64%，與23.13%。

但從近三年貴州茅臺的業績增速變化也能夠看出，企業的營業收入與凈利潤增幅在不斷下調。業界觀點分析指出，這與貴州茅臺近年來不再追求快速增長，反而不斷對外強調“穩定增長”有關。

從2020年三季報數據中還能看到，貴州茅臺“十三五”中華片區茅臺酒技改工程及其配套設施項目和3萬噸醬香系列酒技改及配套設施項目的建設速度正不斷加快，反應到在建工程資金數據變化上，大幅增加了45.29%。

另外，貴州茅臺還加大了向集團成員單位發放貸款的力度，其發放貸款和墊款的資金增幅高達5920%。

近年來，貴州茅臺一方面加大對系列酒以及集團成員企業發展的支持力度，期望借此逐步降低對茅臺酒單一產品的依賴，增強營收來源的多元化。另一方面，貴州茅臺還不斷加大對終端市場的管控力度，通過減少經銷商數量，增強商超等直銷渠道搭建等方式，來扭轉居高不下的茅臺酒價格亂象。

從三季報數據中也能看到，貴州茅臺依然在大幅縮減經銷商，年初至報告期末減少了342家。對此貴州茅臺解釋是為了進一步優化營銷網絡布局，提升經銷商的整體實力。