10月28日下午，備受關注的茅臺、五糧液、瀘州老窖發布2018年第三季度業績報告。伴隨著三家業績報告出爐，白酒上市公司排位也基本確定。

01、茅臺、五糧液、瀘州老窖三家業績報告

茅臺——

報告顯示，1-9月，茅臺共實現營業收入522.42億元，同比增長23.07%;歸屬于上市公司股東凈利潤247.34億元，同比增長23.77%。其中，第三季度營業收入為188.45億元。

報告還顯示，前三季度茅臺主營業務收入，按照產品檔次劃分，茅臺酒銷售達到462.65億元，系列酒銷售為59.34億元，其中茅臺酒占比達到88.6%;按照銷售渠道劃分，直銷銷售為38.7億元，批發銷售為483.29億元，其中批發銷售占比達到92.5%;按照銷售區域劃分，國內銷售為504.55億元，國外銷售為17.44億元，其中國內銷售占比達到96.58%。

經銷商方面，國內經銷商數量為3318個，前三季度增加339個，主要為醬香酒公司所增;國外經銷商數量為115個，前三季度增加11個。

五糧液——

報告顯示，五糧液第三季度實現營業收入78.29億元，同比增長23.17%;歸屬于上市公司股東凈利潤23.84億元，同比增長19.61%。1-9月，五糧液共實現營業收入292.5億元，同比增長33.09%;歸屬于上市公司股東凈利潤94.94億元，同比增長36.32%。

瀘州老窖——

報告顯示，瀘州老窖第三季度實現營業收入28.43億元，同比增長31.36%;歸屬于上市公司股東凈利潤7.72億元，同比增長45.49%。1-9月，瀘州老窖共實現營業收入92.63億元，同比增長27.24%;歸屬于上市公司股東凈利潤27.51億元，同比增長37.73%。

02、前五名斬獲1117.21億元，排行榜呈現四個特點

伴隨著茅臺、五糧液、瀘州老窖三家業績新鮮出爐，截至目前為止，19家白酒上市公司中已經有14家發布三季度業績報表。一系列變化也隨之出現。

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首先，從業績排名來看，前7名位次已經被鎖定，分別為茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、牛欄山、汾酒、古井。

與去年同期相比，前四名排位穩定，茅臺以522.42億元繼續領航。相較于頭部企業排名穩定，5-7位排名逐步出現變化。

在2017年前三季度業績，這一排名為古井、汾酒、牛欄山;2017年全年業績中，這一排名為古井、牛欄山、汾酒;2018半年報中，這一排名為牛欄山、汾酒、古井。從2017年三季度到目前為止，汾酒實現了對古井的反超，牛欄山則實現了對汾酒及古井的反超，并將這一位次保持。

其次，從營收來看，各家企業均實現了增長。目前已出業績企業營收綜合達到1357.32億元，前五名共斬獲業績1117.21億元。

通過計算發現，茅臺、五糧液、洋河前三甲業績總和已經達到1024.58億元，超越去年(813.06億元)211.52億元，直逼2017年前三甲全年業績總和1083.23億元。其中，單看2018年第三季度業績，前三甲共取得營收330.97億元。

對比營收數據可以發現，洋河、牛欄山、汾酒、水井坊幾家企業2018年前三季度業績已超過2017年全年。其中，洋河營收跨入200億元陣營。

從營收增幅來看，達到兩位數以上的共有11家(牛欄山具體增長數據不確定未列入計算)。漲幅最高為水井坊，達到45.36%。去年同期，營收增幅最高數據也由水井坊創造，為85.18%。

其三，從凈利潤來看，目前業績已出企業大都處于盈利狀態，共計達到482.16億元。

其中，洋河、汾酒、古井、老白干、水井坊五家企業2018年前三季度利潤均已經超過2017年全年利潤。

從凈利潤增長率來看，共有11家企業達到兩位數以上增長，其中5家企業利潤增幅超過50%。舍得創造了186.01%的增長速度。從凈利增速較快不難看出，目前優秀白酒企業正逐漸完成產品結構升級，利潤優勢正在逐漸呈現，將加速行業分化的繼續。

最后，我們來看看備受關注的增幅問題，從數據上可以看出，全國性名酒企業的增長大多數并未放緩，在前三季度依然高歌猛進。

以排名前4名為例，茅臺營收和凈利與2017年同期相比增速略有下滑(2017年營收、凈利增速分別為59%和60%，2018年營收、凈利增速分別為23%和24%)，對于基數已經非常龐大的茅臺來說，在供應量有限的情況下，屬于合理范圍。

值得注意的是，五糧液、瀘州老窖和洋河2018年前三季度增速均很亮眼。五糧液方面，2017年前三季度營收、凈利增速分別為24%和36%，2018年同期分別為33%和36%;洋河方面，2017年前三季度營收、凈利增速分別為15%和15%，2018年同期則為24%和26%;瀘州老窖，2017年前三季度營收、凈利增速分別為23%和33%，2018年同期為27%和37%。這組數據說明，在2018年1-9月份，以高端酒為主的這四家名酒企業目前依然保持著不錯的增長勢頭。

2019年會怎樣，春節節點很重要。不過，從各家酒企已經基本調整到位來看，接下來的2018和2019年，中國白酒行業會維持合理增長態勢，更健康、更合理是其發展關鍵詞。