11月15日訊 深陷巨額存款失蹤案、業績漲幅相對落后的瀘州老窖似乎又遇到了新麻煩。

在各大經銷商積極備戰“雙十一”時，白酒企業瀘州老窖拋出了一則核心產品“老字號特曲”的停貨通知，該舉動隨后遭到了酒類電商1919董事長楊陵江的炮轟。楊陵江不僅在朋友圈公開指責瀘州老窖“耍弄經銷商和消費者”，還將其歸類為“三線品牌”，并放言“你再繼續驕狂，三年內準保你變成四線”。

提起瀘州老窖，也許不少投資者對該公司的印象還停留在“酒企第一梯隊”，但記者梳理白酒行業的財務數據發現，無論是盈利水平還是市值方面，瀘州老窖都已經與第一梯隊的白酒企業相差甚遠。2016年三季報顯示，瀘州老窖1-9月份盈利15.07億元，而貴州茅臺、五糧液和洋河股份的盈利金額分別達到了124.66億元、51.01億元和48.39億元;市值方面，以11月14日收盤數據計算，瀘州老窖市值為472.8億元，而以上三家酒企的市值均超過了千億元，其中茅臺市值更是接近4000億。

三大中高端核心產品全部斷供 庫存壓力顯現

11月7日，瀘州老窖的一則通知坐實了“老字號特曲停貨”傳聞。《關于老字號特曲停貨的通知》顯示，即日起停止接收老字號特曲銷售訂單，同時停止發貨。至此，瀘州老窖的三大中高端核心產品老字號特曲、國窖1573以及窖齡酒已全部處于停貨調整過程中。

事實上，不管是經銷商還是消費者，對瀘州老窖產品停貨早已“見怪不怪”。資料顯示，早在今年1月份，瀘州老窖就暫停了老字號特曲、國窖1573以及窖齡酒春節期間的供應;6月16日，瀘州老窖又對國窖1573的經典裝暫停供貨;窖齡酒也在今年7月出現停貨。

對于瀘州老窖核心產品頻繁停貨的原因，國盛證券一白酒行業分析師在接受記者采訪時直言：“從一定程度上反應了公司庫存壓力大的無奈。”

記者查閱天貓商城瀘州老窖官方旗艦店獲悉，即便是經歷了“雙十一”大促，以上三大“斷供產品”的庫存量依然可觀。以52度500ml濃香型白酒為例，目前店鋪國窖1573經典裝的庫存量仍有656瓶;特曲酒庫存497瓶，30年和60年的窖齡酒庫存量更是接近2000瓶。

國窖1573已提價 窖齡酒及特曲跟進可能性大

國盛證券這位白酒分析師進一步指出，在瀘州老窖消化庫存的背后是其希望對公司中高端系列酒進行漲價。據了解，國窖1573經典裝已于10月中旬正式加入到了“漲價陣營”中。

瀘州老窖曾在國窖1573與窖齡酒的停貨通知中明確表示這兩個系列產品已經完成全年銷售任務，至于老字號特曲之所以有勇氣“旺季停貨”，業內人士普遍猜測其銷售指標也已經提前完成。上述分析師對中國網記者表示，在“毫無壓力”的情況下，各級渠道為了利潤勢必將會有所動作，窖齡酒和老字號特曲跟進國窖1573漲價的可能性很大。

記者就此致電瀘州老窖董事長劉淼，對方電話一直處于無人接聽狀態，而其董秘辦的相關工作人員則表示“不方便回答該問題，具體以公司官方通知和公告為準”。

頻繁斷供引經銷商不滿 1919董事長朋友圈發文炮轟

在老字號特曲的停貨通知中，瀘州老窖強調目的是“為進一步穩固老字號特曲價格體系，保障各經銷客戶及各渠道環節利潤”。然而，瀘州老窖看似為經銷商著想的舉措卻遭到了不少經銷商的炮轟。

1919董事長楊陵江在其朋友圈公開發文稱，“瀘州老窖不應該耍弄經銷商和消費者，想終止合同就終止合同，想漲價就漲價，想停貨就停貨。”并表示，如果瀘州老窖繼續驕狂，會讓其3年內變成四線品牌。”隨后，瀘州老窖總經理林鋒在朋友圈截圖轉發楊陵江的有關評論，并配文以“我們這種三四線品牌要自強啊，團隊們務必勝利”。

另外，記者從某國窖分公司財務人員處得知，瀘州老窖近期對多地國窖1573經銷商因回購款開出罰單，罰款金額從幾十萬到一百多萬不等，而這些回購款基本都與1919有一定的關聯。

對瀘州老窖頻繁停貨行為感到不滿的除了1919等電商平臺，也有不少的實體渠道供應商。記者在一個名為名為“瀘州老窖經銷商聯盟”的QQ群里了解到，多數經銷商對認為“此次停貨過于突然”、“造成了經銷商的被動”，還有經銷商認為這是“瀘州老窖缺乏對經銷商、市場和消費者尊重的表現。”一位四川的經銷商在跟記者的聊天過程中提到：“白酒業雖然回暖了，但我們瀘州老窖經銷商的日子還是不好過，今年以來公司已經多次利用各種手段要求經銷商提價，如果不提價就停貨。”

被指跌成三線品牌 凈利潤和市值不足茅臺1/8

記者還注意到，楊陵江在指責瀘州老窖“耍弄經銷商和消費者”的同時，還將其稱為“準三線品牌”，并解釋稱“說瀘州老窖是三線品牌不為過，因為茅臺是一線，五糧液和洋河是二線。”

財務數據顯示，瀘州老窖前三季度營業收入58.81億元，不僅與貴州茅臺(266.32億元)、五糧液(177億元相)差甚遠，也被洋河股份(146.67億元)和順鑫農業(87.8億元)甩在了后面;從凈利潤來看，瀘州老窖1-9月份盈利15.07億元，而貴州茅臺、五糧液和洋河股份的盈利金額分別達到了124.66億元、51.01億元和48.39億元。也就是說，瀘州老窖前三季度所賺的錢還不到茅臺的1/8，從這方面講，把瀘州老窖稱之為“一線品牌”確實不太合適。

從市值來看，截至昨日收盤，瀘州老窖總市值為472.8億元，而貴州茅臺、五糧液和洋河股份的市值分別達到了3906.65億元、1303.91億元和1020.08億元。值得一提的是，瀘州老窖在2007年時其市值曾一度接近700億元，而當時貴州茅臺的市值剛剛超過1800億元。