據微酒記者調查，目前，仁懷有超過100家以上的酒企辦理了基酒抵押業務，30萬噸以上的醬酒基酒處于在押狀態。

據悉，為仁懷酒企提供基酒抵押業務的銀行主要是茅臺農村商業銀行、招商銀行仁懷支行、貴州銀行仁懷支行、仁懷蒙銀村鎮銀行股份有限公司、中國工商銀行股份有限公司仁懷支行這五家，其中，2017年之前的基酒約17.75萬噸，2017年之后生產的約703噸，無法確定生產年份的約12.76萬噸。

值得一提的是，雖然這些基酒的抵押總價約為73.48億元，但由于抵押價不得超過評估價50%，其總的實際價值已超百億元。而從銀行的評估價來看，不同年份的醬香基酒價格迥異，最便宜的僅2萬元/噸，一些年份較老的則超過了20萬元/噸。

有茅臺鎮醬酒人士告訴微酒記者，在醬酒和老酒價值上行的背景下，這批在押醬酒無異于一大筆潛在的財富，但倘若操作不當，短時間內集中流入市場，則有可能帶來負面沖擊。

01、超百億醬酒基酒為何被抵押?

實際上，醬酒抵押在貴州并不是個新鮮事，早在2011年，就已有白酒倉儲質押貸款出現。

當時，仁懷市出臺了《關于加速推進白酒產業又好又快更好更快發展的決定》，明確提及對白酒企業的金融支持。同年，金融機構在仁懷推出了“白酒倉儲質押貸款、白酒企業擔保(信用)貸款”等貸款業務新品種。

2015-2019年期間，貴州大量白酒企業為尋求生存和發展資金，紛紛選擇用酒抵押貸款，由此渡過了企業發展的艱難期，熬到了醬酒熱的興起。

眾所周知，優質大曲醬香酒從生產到出廠，需要4-5年時間，其中，存放時間至少要在3年以上。

雖然漫長的陳儲時間讓醬酒成功的塑造了稀缺的價值，甚至被冠以“液體黃金”的美譽，但也造成了企業在資金、成本上的巨大負擔，醬酒抵押應運而生。

不過，近兩年來，在醬酒熱的帶動下，企業依靠基酒抵押來維持運營的情況越來越少，尤其是進入2020年后，基酒抵押已經很少見。

微酒記者在查詢中國人民銀行征信中心、國家企業信用信息公示系統、全國市場監管動產抵押登記業務系統后發現，2021年后，幾乎沒有新的基酒抵押業務。

當然，這并不代表醬酒抵押就此絕跡，很大程度上可能是因為企業有了更好的融資平臺。

如建行貴州省分行于2021年12月31日在中國(貴州)醬香酒交易中心綜合服務平臺(醬酒平臺)投放的“醬酒通”5年期醬香型白酒基酒質押貸款。

02、抵押背后的喜與憂

不可否認，醬酒抵押為醬酒企業解決了發展與生存所急需的資金難題，特別是由于該模式只適用于大曲坤沙醬香基酒，且銀行對于基酒的年份、品質等有著嚴格的鑒定標準，這對企業來說反而能夠證明其產品的品質和實力。

但是這并不代表這一模式就沒有風險。

首先是抵押年限的問題。

微酒記者查詢多家基酒抵押協議后發現，該模式的履約時間往往為一年，雖然到期后企業和銀行可以通過協商延長，但這顯然加重了企業的運營風險。

其次是企業的償還能力。

據了解，在基酒抵押期間，銀行會根據履約情況和償還能力對企業進行定期或不定期評估，這就要求企業必須及時履約，一旦發生違約情況，抵押基酒將面臨被拍賣的風險。

最后是基酒抵押缺乏標準。

雖然基酒抵押是醬酒企業融資的重要方式之一，但國內和貴州省并沒有相關的執行標準，只有部分銀行有內部管理制度，這就導致企業在抵押過程中的權益難以得到充分保障，基酒的抵押與解封等也存在不同的執行標準，以至于有的企業因解押款不夠，無法解除質押而導致訂單流失。

好消息是，2021年后，遵義市相關單位已經開始著手制定《遵義市醬香型白酒基酒抵押技術規范》，并編制《遵義市醬香型白酒基酒抵押團體標準》等規章制度。

醬酒企業在醬酒熱的刺激下紛紛擴產，醬酒市場已經進入中場階段，這一模式會對醬酒的發展產生怎樣的影響?抵押的基酒解封會不會對市場秩序形成沖擊?微酒將持續關注并帶來最新的報道。(原標題：超百億醬香基酒被抵押，寶藏還是定時炸彈?)