2012年下半年開始的白酒業寒冬，終于出現了回暖的跡象。四川四家白酒上市公司中，沱牌舍得2014年營收和凈利雙增;水井坊雖然去年業績預虧，不過近日發布業績預告，預計今年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為4700萬元至5700萬元;瀘州老窖和五糧液雖然尚未公布一季度業績，不過券商均發表研報，對其2015年業績反彈充滿信心。在白酒行業出現反彈的背景下，16日，老白干酒、貴州茅臺等漲停，白酒板塊整體迎來久違大漲。

沱牌舍得：業績率先反彈

目前四川4家白酒上市公司中，瀘州老窖、水井坊以及五糧液均已公布了2014年年報或業績預告。瀘州老窖2014年營收和凈利分別下滑48.68%和74.41%;而根據業績預告，水井坊預計2014年虧損4億元至4.3億元;五糧液16日晚發布的年報顯示，2014年公司實現營業總收入210.11億元，同比下降15%;實現凈利潤58.35億元，同比下降26.81%。

沱牌舍得或許是4家川酒中，2014年唯一一家實現營收和凈利雙增的酒企。年報顯示，2014年沱牌舍得實現營業收入14.45億元，較上年同期增長1.86%，歸屬于上市公司的凈利潤為1338.94萬元 ，較上年同期增長13.72%。

對于收入的增長，公司稱是受市場環境影響，公司調整產品結構，中低價位產品銷售有所增長所致。

在2014年良好的基礎下，中信建投白酒行業分析師黃付生認為2015年沱牌舍得業績反彈的可能性很大。2014年沱牌的收入和利潤已經處在回升通道，基本面企穩，雖然恢復的力度較弱，但公司凈利率極低，2015年業績彈性很大，不過公司中長期發展仍然需期待公司的國企改革能有進一步的發展。預測2015-2017年收入增速為15%、12%、10%。

水井坊：一季度扭虧為盈

2013年、2014年連續2年的虧損，讓川酒中唯一一家外資控股的水井坊面臨了退市的風險。但顯然，水井坊早已做好了扭虧的準備。

在去年10月份，水井坊總經理大米就表示，從2014年9月開始，公司就開始扭虧為盈，掙錢了。雖然2014年全年公司虧損已成定局，不過大米表示，公司的情況在逐漸好轉，經銷商手中已經沒有超過30天的庫存。而且水井坊之后推出的元明清三款高端產品也大賣。

在今年年初，大米在與媒體交流時表示，目前公司生產車間一直在加班加點地出貨，他指出今年一季度公司銷售或許會超出市場預期。

果不其然，近日水井坊發布的業績預告顯示，公司預計今年一季度將盈利4700萬元-5700萬元。

平安證券預計，2015年水井坊營收有望超過6億元，凈利實現扭虧。其指出，由于中高端酒競爭格局總體趨穩，經過1年多產品和渠道的調整，并結合近期的銷售態勢，判斷水井坊2015年銷售有望實現大幅反彈，可超過6億。

瀘州老窖：1573開始發力

瀘州老窖去年實現營收53.53億 元 ， 同 比 下 降48.68%，凈利潤約8.80億元，同比減少74.41%。但2015年瀘州老窖的銷售目標卻定在77.78億元。

方正證券指出，2015年公司規劃銷售收入為77.78億，同比增長45.3%，銷售回升趨勢明確，同時高端國窖1573的增長，利潤改善空間大，在經歷去年業績觸底后，2015年輕裝上陣。據調研，國窖春節期間旺銷，出現斷貨情況，預計國窖1573一季度發貨600噸左右，銷售超公司預期。目前基本庫存出清，需求回暖，保守估計2015年國窖動銷會在2000噸以上。2015年公司報表確定性觸底反彈，一季報的增長將奠定全年業績回升格局。

五糧液：基本面有望復蘇

五糧液2014年業績下滑已然成真，不過就2015年來看，瑞銀證券認為通過渠道模式的變革，五糧液基本面有望出現弱復蘇。“五糧液2015年在直分銷模式下，銷量有望實現小幅增長，我們預計52度五糧液2015年銷量有望同比增長5%左右，批價在550-600元區間，呈現季節性波動。”