2022年2月22日，不僅只是一個周二，同時也是農歷壬寅年正月廿二。當九個“2”一字排列，這個日子被很多人認為是百年一遇的“吉兆”而特意安排一些慶典儀式。事實上，48年前的那個虎年，也是在2月22日這一天，一個理論的出現對世界之后的百年形成了重大影響力。

第二次世界大戰以后，亞非拉廣大地區的殖民地、半殖民地和附屬國，掀起了民族解放運動的浪潮。1974年2月22日，毛澤東主席在北京會見贊比亞總統卡翁達時，首次提出三個世界的劃分理論。毛主席把美蘇兩個超級勢力歸于第一世界，把美蘇的伙伴歸于第二世界，再把剩下的國家歸于第三世界。中國因為其國土面積、人口數量以及綜合實力天然成為第三世界的代表。

從謀略學、戰略學和國際政治學角度而言，“三個世界”理論無疑是上乘之作，且在不斷發展中又不斷演變為以美國這樣的單極霸權、發達國家和發展中國家的“三分天下”。

套用這個概念，中國的白酒上市公司同樣呈現這樣的格局：即以茅臺、五糧液唯二的第一世界，洋河、老窖、汾酒、古井等構成的第二世界，和其它企業組成的第三世界。

在剛剛落幕的一季報信披周期中，這一態勢仍表現得非常清晰。那么第一世界中的茅五兩強超穩定性是否難以改變?第二世界中洋瀘汾古井在追趕無望背景下如何挖深自己的護城河?至于第三世界，誰會成為那個“中國”一樣的天然代表，甚至躋身第二世界?

這顯然是一個有趣的系列話題。

第一世界：完美收官 開門紅

一年一度的年報季完美收官，有喜有憂。與2021年相比，2022年的酒業整體走勢波動巨大，甚至多數白酒股回撤幅度已經高過歷年。唯有茅臺一季報盈利超預期，貴州茅臺披露一季報稱，當季營業收入322.96億元，同比增長18.43%;凈利潤172.45億元，增長23.58%，每日凈賺1.92億。公司此前披露一季度主要經營數據預計，一季度營業總收入331億元左右，同比增長18%左右;凈利潤166億元左右，同比增長19%左右。

2021年度報告及2022年一季報。2021年，五糧液實現營業收入662.09億元，同比增長15.51%;歸屬上市公司股東的凈利潤233.77億元，同比增長17.15%。2022年第一季度，實現營業收入275.48億元，同比增長13.25%;歸屬上市公司股東的凈利潤108.23億元，同比增長16.08%，每日凈賺1.2億。

與其他行業的“第一世界”相比：中石油第一季度實現營收7793.68億，同比增長41.21%，歸屬上市公司股東的凈利潤390.59億元，同比增長44.91%，每日凈賺4.34億。中石化第一季度實現營收7713.86億，同比增長33.79%，歸屬上市公司股東的凈利潤226.05億元，同比增長24.48%，每日凈賺2.51億。從每日凈賺來看，茅臺和五糧液與兩桶油在同一個量級，但是考慮到營收茅臺五糧液可是比兩桶油低了一個量級，兩瓶酒的賺錢能力可謂驚人。

銀行業代表工商銀行第一季度凈利潤為906.33億，每日凈賺10.07億;建設銀行第一季度凈利潤為887.41億，每日凈賺9.86億。而最近因為疫情全球航運收益大戶中遠海控第一季度凈利潤為276.17億，每日凈賺3.07億，九安醫療是核酸檢測受益企業，第一季度凈利潤為143.12億，每日凈賺1.59億。金融業的能力是實體行業無法比擬的，哪怕是白酒的龍頭，但是茅臺卻和航運大戶中遠打了平手，說明茅臺實力強大，而靠核酸檢測受益終歸得益于形勢，也受制于政策，賺錢能力不如茅臺。

第二世界：比上不足比下有余

洋河的一季報是非常亮眼的，實現營業收入130.26億元，同比增長23.82%;歸屬于上市公司股東凈利潤49.85億元，同比增長29.07%;扣非后的歸屬于上市公司股東凈利潤48.98億元，同比增長28.53%，每日凈賺0.544億。

山西汾酒作為第二世界的中堅力量表現也很不錯。2022年第一季度實現營收105.30億元，同比增長43.62%;歸母凈利潤37.10億元，同比增長70.03%。古井貢酒2022年第一季度實現營收52.74億元，同比增長27.71%;歸母凈利潤10.99億元，同比增長34.9%。

老窖在白酒企業中表現出較強經營能力。2022年一季度實現營收63.12億，同增26.15%;歸母凈利潤28.76億，同增32.72%;扣非歸母凈利潤28.65億，同增32.75%;收入端符合預期，業績端大超預期。

在疫情擾動下，瀘州老窖仍實現了43.6%的收入快增，腰部產品發力下毛利率小幅上升，銷售費用在疫情影響下有所節約(促銷活動減少)、銷售費用率有所下降。2022Q1營收63.12億元/+26.15%，歸母凈利28.76億元/+32.72%，略超市場預期。預計國窖在基數不低的情況下仍然延續高增勢能，中檔經過一年調整后狀態積極，低檔建議關注調整結果。Q1毛利率86.4%、同比持平，銷售費用率同比-2.8pct至10.7%，控費的同時國窖品牌力提升，最終凈利率同比+2.2pct至45.8%。

第三世界：次高端整體穩健

截至4月30日，22家白酒上市公司已有11家發布了2022年一季報業績預告，按盈利情況來看，上市公司報告期內大部分同比增長超預期，其中上海貴酒(同增656.81%)、水井坊(同增54.1%)和華致酒行(同增50.97%)位列前三。

酒鬼酒2022年第一季度實現營收16.88億元，同比增長86.04%;歸母凈利潤5.41億元，同比增長96.41%。舍得就2022年第一季度實現營收18.84億元，同比增長83.25%;歸母凈利潤5.31億元，同比增長75.75%。迎駕就2022年第一季度實現營收15.76億元，同比增長37.23%;歸母凈利潤5.5億元，同比增長49.07%.三個第三世界領袖不相上下，是混戰的局面。

高端酒整體表現穩健，Q1預計均可實現雙位數以上增長。次高端彈性相對較優，汾酒維持高增、加速升級，擴張型酒企如酒鬼、舍得等區域呈現分化;區域龍頭回款及動銷超預期。

根據國家統計局數據，2022年1-3月，全國釀酒行業規模以上企業完成釀酒總產量1322.64萬千升，同比增長1.59%。其中飲料酒產量1.94.51萬千升，同比下降0.50%;發酵酒精產量228.14萬千升，同比增長12.93%

雖然一季度業績并不能代表全年業績走勢，但業績預喜公司往往體現出業績的延續性或存在拐點的可能。隨著滬市一季報預約披露時間表的出爐，市場目光將轉向發展前景好且業績預喜的公司，一季報行情有望成為市場的熱點，業績預期較好的公司或將展開一波行情，目前正是布局的好時機。(原標題：虎景觀察 | 白酒一季報的“三個世界”)