如果說2020年疫情特殊不具備參考性，那么2019呢?對比三年我們能發現什么?

也有行業人士通過對2021年酒業Q1業績分析，稱酒業迎來“新起點”!“新起點”已至的結論靠不靠譜，為此，酒說給出三個維度：

一是從數據本身，2021年一季報能看出什么信息?

二是同比三年Q1，從2019到2021年有什么變化?

三是年報占比，這份上半學期成績單怎么樣?

1、一片向好，酒業強勢開局“十四五”

這一點不用多說，正如酒說將這張圖轉發到朋友圈的時候，有人點評的那樣：多么好的行業!這個點評在于橫向對比其他產業：顯而易見，無論是從資本股市業績表現，還是從酒企盈利能力方面，白酒產業都是典型的“寶藏”行業，更具備強大的抗風險性與穩定性。

作為深深植根國民文化的重要傳統代表，白酒品類擁有者強大的、人口基數足夠多的中國市場，同時成為國際烈酒品類中獨特的存在，尤其是在當前中國經濟正在加速構建“以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進”的新發展格局，中國白酒正在迎來新的發展階段。從具體數據表現來看：

18家上市白酒企業(順鑫農業Q1沒有具體公布白酒產業數據，暫未列其中)，幾乎全部都是正面雙增，其中不乏有雙增幅度都在50%以上的，典型的如汾酒、水井坊、口子窖、舍得、酒鬼、伊力特、青青稞酒等。即使衡水老白干也降幅大幅收窄，即將迎來新起點。

相比2020年報幾乎半壁江山(19家企業中，營收下滑的有9家，利潤下滑的8家)，2021年Q1營收下滑的只有1家，利潤是3家，新起點已至!

2、兩份一季報，從2020到2021能看出什么?

酒說系統整理了2020年和2021年的一季報，具體如下：

在整體向好的基本面之下，我們也能發現一些排名上升的，即在同樣的恢復性增長中，依然有跑得更快的，典型的如：水井坊、舍得、酒鬼都是過去次高端品牌的典型代表，同時具備泛全國化的品牌覆蓋影響力，而且這兩年在高端、中高端領域布局明顯。

此外，伊力特作為區域酒企不僅僅貢獻出“營收增速第一、利潤增速第二”的好成績，在行業規模排名上也有所提升。

從整體來看，2021年整體營收規模相比2021年增加了176個億，利潤增加了54個億;

也許有人會問：2020年屬于行業特殊的一年，尤其是正好趕上疫情對整個產業產生重大的影響，因此同比之下2021年Q1大增不具備代表性，也不能說明什么。為此，酒說特別找到了2019年一季報的數據，具體分兩類來看：

一是茅五汾保持連續三年增長的，自不用多說;

二是從下跌再到大增，2021年能超越2019年的水平嗎?能超越多少?這在一定程度上反映出更真實的發展邏輯。超越的企業有瀘州老窖、古井、今世緣、水井坊、舍得、酒鬼酒、伊力特、青青稞酒、金種子與皇臺共10家企業。

這樣一來，相當于共有13家企業超越了2019年的發展水平，5家微降，增長依然占據了主流，從這個角度而言，從2014年本輪調整期谷底以來，歷經了5年大發展，突出遭遇到2020黑天鵝事件的短暫剎車后，行業從2021年依然在走在了增長的賽道上，接棒2019曲線先小幅向下然后立刻持續向上，行業新起點已至!

3、上半學期成績單，能否看出全年?

以2020年為例，Q1營收平均占據全年28%，利潤平均占據全年的32%，再結合2020年疫情的特殊情況和白酒行業春節的旺季分布，顯然正常年份這個平均比例要更高。酒說上面通過兩個維度來印證了2021年名符其實的開門紅：

一是相對2020年年報整體表現雙增企業占據了基本面，許多企業更是給出了可以媲美調整期的超大幅度華麗數據;

二是通過更長遠的三年來看，行業基本面從一季度而言已經超越了疫情前2019年的最好水平，在短暫剎車降速后，白酒產業又踏上了快車道上。

盡管上市公司從絕對規模(營收)來看僅僅占據了行業的半壁江山，依然有包括劍南春、郎酒、習酒、西鳳等一大批優秀的非上市酒企在迅速發展，我們也相信在集中化日益加劇的未來，頭部陣營引領的行業格局會越來越好。

就在剛剛結束的中國酒業協會第六屆理事會第二次(擴大)會議上，中國酒業協會理事長宋書玉在發言中表示：預計2025年，中國酒類產業將實現釀酒總產量6690萬千升，比“十三五”末增長23.9%，年均遞增4.4%;銷售收入達到14180億元，同比增長69.8%，年均遞增11.2%;實現利潤3340億元，同比增長86.4%，年均遞增13.3%。

顯然從十四五開局的2021年，酒企上市公司的上半學期成績單來看，作為核心引擎的白酒板塊已經呈現出強大的增長勢能與發展潛力，成為領跑產業發展的骨干力量。(原標題：拆解2021年Q1，行業新起點已至?)