成為最短命單只公募基金，成立于股市大跌期間，遭遇場內上市被叫停，稱清盤是對存量投資者考慮

從成立到清盤，中融白酒基金存活僅僅不到8個月，變成了公募基金史上首只遭遇清盤的分級基金。4月30日，中融白酒分級基金宣布清盤。

5月4日，又有銀華基金旗下兩只分級基金宣布清盤。在業內人士看來，這些遭遇清盤的分級基金均屬于去年6月A股急劇下挫后成立的一批基金，它們有點“生不逢時”，一成立便遇到了A股市場劇烈調整，且受監管限制不能正常上市交易，最終遭遇投資者“用腳投票”，招致清盤。

1 基金募集期趕上股市大跌

中融白酒分級基金的募集期為2015年6月25日至9月24日，正值A股大跌。隨后遭遇分級基金子份額上市被叫停，失去其一二級市場套利屬性。

4月30日，中融白酒分級基金發布公告稱，在4月29日召開的基金份額持有人大會上，基金份額持有人表決通過了關于終止中融白酒分級基金合同的議案。

資料顯示，中融白酒分級基金的募集期為2015年6月25日至2015年9月24日。值得注意的是，該只基金的募集期恰好遭遇了A股的市場急劇下挫階段。

根據東方財富網Choice數據，自2015年6月12日上證指數創出5178點高點后，因受場內外清理配資影響，上證綜指在兩個多月的時間之內下挫了45%。在此背景下，中融白酒募集期經過了長達近3個月，才最終實現成功募集近2.03億元，有效認購戶數為1044戶，剛剛過了及格線。

而就在中融白酒分級基金募集期快要順利度過時，去年8月底A股市場不穩定直接引發了大量分級基金下折觸發閾值，招致許多基金投資者的投訴。一家國有大型投資公司基金經理向記者表示，從2014年底到2015年初，在牛市行情中不少投資者依靠分級基金賺得盆滿缽滿。然而，在2015年A股市場大跌后，多次出現分級基金下折潮的事件，大量虧損投資者因此“鬧事”。

上述國有大型投資公司基金經理介紹，實際上，除了A股股市下挫之外，監管層對分級基金管理態度發生變化，也是導致中融白酒最終面臨被清盤的主要原因。

去年8月21日，證監會新聞發言人表示，考慮到分級基金機制較為復雜，普通投資者不易理解，且前期出現了一些新情況、新問題，為此，證監會暫緩了此類產品的注冊工作，并正在研究有關政策。

隨后，交易所方面也因此暫停了分級基金子份額的上市工作。這就使得這些分級基金的“分級”失去了意義，流動性受到限制，場內外套利活動也無法進行。

一家國有大型投資公司基金經理對此表示，監管層上述規定意味著中融中證白酒分級的A、B份額不能上市交易，只能成為一只在場外才能申贖的純指數型基金。而作為分級基金，如果不能交易，失去其一二級市場的套利屬性，這可以說是“致命”的，將大概率引發資金的撤退。

2 遭遇巨額贖回打亂投資步伐

截至2015年12月31日，中融白酒基金贖回比例高達74%。業內人士認為，一旦基金產品遭遇巨額贖回將會直接打亂基金經理的投資步伐。

2015年第四季度，中融白酒遭遇大規模贖回。根據中融白酒發布的年報，截至2015年12月31日，基金資產減少至5317.07萬元，贖回比例高達74%。在此期間，基金存在資產凈值連續20個工作日低于5000萬元“紅線”的情形。