處于低谷的白酒行業似乎迎來了最佳的并購時機。

6月16日，停牌于6月8日的酒鬼酒將被華澤集團創始人吳向東收購的消息不脛而走，消息稱，酒鬼酒將并購華澤旗下的湘窖酒業，而酒鬼酒將向華澤支付包括上市公司股份在內的對價，讓華澤憑湘窖帶來的股份成為酒鬼酒的大股東。

據華澤集團官網信息顯示，華澤集團創辦于2006年，目前擁有湖南湘窖酒業、湖南雁峰酒業、滕州今緣春酒業、四川金六福酒業、陜西太白酒業等11家白酒廠、3家紅酒廠、1家保健酒廠和一家連鎖管理股份有限公司華致酒行。

為證實該消息，時代周報記者多次嘗試采訪酒鬼酒和華澤集團，但均未獲回應。

事實上，就在吳向東重組酒鬼酒消息傳出的同一天，曾經在五糧液營銷歷史上與吳向東齊名的“營銷奇才”韓經緯也投資2.28億元控股中國白酒百強、臨沂第二大酒廠溫和王酒業集團。而在此前半個月內，還有湖北花林集團收購楚園春酒業有限公司、北京歌德盈香股份有限公司收購也買酒、青稞酒拿下中酒網等多個酒業并購消息傳出。

“華澤集團希望通過與酒鬼的合作曲線上市，酒業并購的高潮已經來臨。” 白酒營銷專家肖竹青對此分析道，在他看來，我國的白酒行業經過多次震蕩已接近谷底，資本加速向酒業靠攏被視為酒業觸底反彈的信號。

酒鬼酒攜手華澤

酒鬼酒于6月8日停牌，6月12日即有“華澤收購酒鬼借殼上市”的傳聞流出。

對于收購傳聞，吳向東態度曖昧，一開始他對媒體表示“我只能說不排除出現2009年洋河合并雙溝成立蘇酒集團一樣成立湘酒集團”。6月15日，吳在公開場合正式否認“收購酒鬼”一說，但他同時證實酒鬼即將收購湘窖酒業。

“不是自己要收購酒鬼酒，而是酒鬼酒與湖南酒企合作，準備成立湘酒集團，效仿洋河成立蘇酒集團。”吳表示。

吳向東所稱的蘇酒集團成立于2010年，當時洋河股份以5.35億元收購雙溝酒業40.59%的股權，成為雙溝第一大股東，并以此組建蘇酒集團。

按照吳向東的說法，是酒鬼酒準備收購湖南湘窖酒業，同時酒鬼酒將會考慮收購部分湘酒企業。據多個內部消息源透露，此次收購還包括洽談中的另外兩家非湖南的酒廠，目前多方還在談判中。

吳向東所掌控的華澤集團擁有多達15家酒類生產企業和五糧液的主要經銷商華致酒行，在湘酒的序列中，華澤與酒鬼酒一道被認為是目前湖南白酒的代表。華澤此前曾多次嘗試獨立上市，但均失敗。華澤集團被業內人士指為“戰線過長”，通過將湘窖酒業注入酒鬼酒實現資產證券化，無疑能夠縮短其戰線。

在多位業內人士看來，酒鬼酒與華澤此次攜手，除了作為湘地白酒間的強強聯合，更重要的是酒鬼酒的品牌與華澤的營銷能力的整合。

思卓戰略咨詢有限公司董事長祝有華指出，塑化劑事件后，酒鬼酒尚未很好地調整過來，又撞上“三公”消費禁令和行業調整，此前其產品結構、市場定位及營銷策略都在高端市場，高端消費一遇冷即對其銷售造成沖擊，包括其原有的團購模式在行業調整中也遭遇重創。此外，其省外市場在2014年幾乎停止，渠道信心受損。

而肖竹青則更直白地指出，酒鬼酒公司目前“存在諸多問題”，營銷人才流失較多，而“吳向東那邊人很多，人才濟濟”，并且資本市場對于吳的營銷能力相當認可。同時，酒鬼酒的品牌價值仍然不錯，因此，業內均看好吳向東的營銷能力在酒鬼酒上的發揮。

肖竹青稱，酒鬼酒與華澤攜手的背后有政府的影子，而對于做大湘酒，從湖南省政府在政策上表現也可一窺其雄心。

時代周報記者注意到，早在2013年，湖南省就出臺了《湖南省人民政府關于加快推進流通產業發展的意見》，湖南省政府把酒類流通列為流通領域的六大千億產業之一。2014年8月，湖南省政府辦公廳轉發省經信委《關于加快推進食品醫藥企業兼并重組的意見》，計劃到2020年，食品產業培養形成3-5家主營業務超過100億元、8-10家超過50億元、80-100家超過10億元的食品企業或企業集團，而釀酒是其中的重點食品子產業。

酒鬼三次掙扎ST

而對于酒鬼酒來說，與華澤集團的合作也包含著保殼的現實考慮。

作為上世紀末的業界黑馬，酒鬼酒在1997年高調上市之后，經歷坎坷。2004年、2007年兩次戴上“ST”帽子又摘下之后，時隔七年，危機不斷的酒鬼再次戴帽。

2002年，酒鬼酒當時的大股東湘泉集團實施資本擴張，陸續投資了花垣酒廠、湘霸酒廠等6家酒企。不料，高速擴張遇上行業產能過剩與市場不景氣，資金壓力使得酒鬼酒在2002年和2003年分別虧損1.45億元和0.94億元，首次戴帽。

盡管2004年酒鬼酒實現盈利3179萬元，并于2005年3月被撤銷退市風險警示成功“摘帽”，但它在2005年易主，并從此陷入另一場危機。

公開資料顯示，胡潤百富榜富豪劉虹通過其掌控的湖南成功集團入主酒鬼酒，并于2005年抽掉企業4.2億元，造成公司上市后的最大財務黑洞并直接導致當年虧損2.8億元。2006年，酒鬼酒繼續虧損2.34億元。

數億元的連續兩年虧損帶來第二次戴帽的經歷，但2007年，酒鬼酒再次神奇地恢復盈利，財報顯示出6246萬元的凈利潤;2008年4月8日，酒鬼再次去帽。

2007年，中糖集團旗下的中皇有限公司用1.78億元的代價成為了酒鬼的新東家。在中皇、中糖的渠道及資金扶持下，酒鬼酒出現業績井噴，2008-2012年間，酒鬼酒的凈利潤分別為0.41億元、0.58億元、0.79億元、1.92億元、4.95億元。

但2012年“塑化劑”風波和2013年的政務消費禁令使酒鬼酒受到重創。2013年，酒鬼酒虧損3668.36萬元，2014年業績進一步下滑，實現營業收入3.88億元，同比下滑43.26%;盈利為負9747.53萬元，虧損進一步擴大，同比下滑165.72%。

2015年4月7日，酒鬼酒被深交所加上了“*ST”的標簽。對于2014年的萎靡業績，酒鬼酒的解釋是，“公司戰略轉型在報告期末才初步完成”。

2015年的一季度似乎證明了酒鬼酒所言，在戰略轉型后的第一個季度，公司業績實現了大反彈。

酒鬼酒披露的2015年一季度業績預告顯示，由于本期營業收入較去年同期實現較大增長，公司預計今年前三個月實現凈利潤1500萬-2000萬元，同比增長820%-1127%。

業績反彈，有白酒業觸底的原因，但值得重視的是，2014年，酒鬼酒的間接大股東華孚整體并入中糧集團，酒鬼酒再次“易主”歸于一個實力雄厚的央企門下。

但業內人士也有不同的聲音。肖竹青認為，酒鬼酒一季度的高額營收，是靠春節壓貨、靠與雜志搞低價酒促銷等手段透支未來的方式實現的。

據《北京商報》6月2日報道，在酒仙網、京東等平臺上都出現了“99元特價”的酒鬼酒。白酒分析師蔡學飛對此評論稱，酒企股市的不堅挺正說明白酒企業如今還處于發展的低谷，也說明整個消費市場對中國酒水仍然持觀望態度。尤其是二線酒企這幾年的日子比一線酒企過得更加困難。

酒鬼酒的2014年，可以算是國內白酒行業整體的縮影。其中，老白干酒業2014年實現主營業務收入21.09億元，同比增長17%;凈利潤5913.76萬元，同比下降9.80%;洋河股份2014年全年實現營業收入146.88億元，同比下降2.43%，凈利潤45.24億元，同比下降9.55%;瀘州老窖去年實現凈利潤8.79億元，同比亦下滑74.41%。

“避免退市成為酒鬼酒在2015年的一個重要訴求，這也是酒鬼酒啟動并購的重要原因。”肖竹青對時代周報記者分析道。

酒業并購潮來臨?

酒鬼酒僅僅是酒業并購眾多案例中的一個。

事實上，早在今年3月13日，國家發改委和商務部就聯合發布了《外商投資產業指導目錄(2015年修訂)》，將于4月10日施行,外資進入名優白酒股權比例的限制被取消。

“2015下半年開始后一年，是行業內產業整合和重組比較好的時機。”在3月24日全國糖酒會期間，知名白酒專家晉育峰在中國首屆酒業并購論壇上也曾如此預言。

時代周報記者梳理近期酒業行業研報發現，自今年4月以來，分析師們不斷提醒投資者注意茅臺(600519,股吧)、五糧液等一線白酒，以及水井坊、酒鬼酒、皇臺酒業、古越龍山等酒業上市公司。分析師給出的原因是：白酒業整體已經見底，“減持空間不大，但增持空間很大”。

同時，時代周報記者查閱白酒企業財報發現，白酒龍頭一季度報表收入將明顯復蘇：茅臺銷售公司口徑30%以上增長,五糧液約10%增長,國窖1573收入完成去年70%,洋河、古井預計增長15%-25%,老白干增長10%以上。

并購在區域性的酒業中率先發力。除了湘酒之外，四川鳳求凰投資管理有限公司(下稱“鳳求凰” )擬投資2.28億元控股山東溫和王酒業集團;與酒鬼酒同樣在ST上下多次的皇臺酒業亦在籌劃重大重組。

公開資料顯示，四川鳳求凰是前酒鬼酒高管韓經緯旗下四川蒙頂投資集團的子公司。韓經緯曾是五糧液高端品牌“百年老店”酒的締造者，后入主酒鬼酒任常務副總經理，2010年離開酒鬼酒。其目前在酒業板塊有五大企業，包括四川邛崍第二大原酒企業川源酒廠等產業。

值得注意的是，黃酒行業也出現了兩宗并購案。去年登陸資本市場的會稽山(601579,股吧)拿出了一個募資金額達18億元的定增方案，其中4.816億元用于收購烏氈帽酒業有限公司和紹興縣唐宋酒業有限公司100%的股權，分別投入4億元和8160萬元。兩家企業2014年的營收分別為1.26億元和5500萬元。黃酒業的老大古越龍山也在日前傳出了正在醞釀重組的傳聞。

廣發證券(000776,股吧)食品飲料行業首席分析師王永鋒認為并購案增多，最主要原因是行業的底部已經達到。“行業基本面從2012年開始，由于國家政府這個反腐導致行業的需求大幅下滑，行業就一直在往下調整，今年基本上是一個墊底的復蘇。”王說道。

但酒業專家王傳才認為，現在而言白酒行業要談及并購潮有點為時過早，白酒行業依然處于行業產能過剩、品牌過剩、惡性競爭過度的艱難時期。

而肖竹青認為，未來中國酒業的格局會穩定為三股勢力，第一是茅臺五糧液為代表的一線白酒，屬于社交性質的“面子消費”;第二是瀘州老窖、汾酒這類二線品牌，以性價比作為主要賣點;第三類則是湖南的酒鬼、金六福和山東溫和王酒業等這類“地方土豪”，占據區域性的地方市場。

盡管業內人士對于“酒業并購高潮是否來臨”持不同意見，但均認為，未來數月酒業并購案會繼續高頻率發生。