7月4日，巖石股份股票下跌，報收26.1元，跌幅近7%。

消息面上，7月1日晚間，巖石股份發布公告稱，當日收到上海證監局對公司下發的《立案告知書》。上市公司主體上海貴酒股份有限公司(下稱 “上海貴酒”)因涉嫌信息披露違法違規，根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規，上海證監局決定對其進行立案。

巖石股份多次更名，陷入商標侵權糾紛

公開報道顯示，巖石股份前身于1993年上市，彼時其公司的主營業務是建筑陶瓷。此后，這家上市公司幾經易主，公司名字先后更名為福建豪盛、利嘉股份、多倫股份、匹凸匹、巖石股份等。公司主營業務也陸續轉向“賽道”火熱的房地產，礦產、互聯網、金融等領域，一度被外界冠以A股“更名王”稱號。

巖石股份最近一次公司更名是2019年12月，此時正是白酒行業醬酒賽道火熱的時期。公司名稱由“上海巖石企業發展股份有限公司”變更為“上海貴酒股份有限公司”。2021年8月17日，在巖石股份發布2021年半年報的當天，便收到了上交所下發的問詢函。問詢函關注的焦點之一，就是巖石股份與貴州貴酒集團有限公司(以下簡稱“貴州貴酒”)的商標侵權糾紛案。

原告方貴州貴酒，是洋河股份的全資子公司。2019年8月，該公司更名為“貴州貴酒集團有限公司”，旗下擁有多個“貴”字系列注冊商標，主要產品是“貴”酒。

被告方巖石股份目前的主體上海貴酒，主要產品是標有“貴酒”、“貴釀”字號的白酒。

據巖石股份2021年年報披露，在上海浦東新區法院開庭的這起商標侵權糾紛，貴州貴酒于2021年9月提起訴訟，要求巖石股份及關聯方在官網、微信公號、廣告宣傳中停止使用“貴”、“貴酒”、“貴酒股份”、“上海貴酒”、“貴酒集團”、“上海貴酒體驗中心”等簡稱、標識，并索賠1000萬。

近期，根據上海浦東新區法院開庭公告，貴州貴酒訴巖石股份等6被告的侵害商標權糾紛一案，2022年7月8日下午將在知識產權審判庭開庭。

事實上，上海這起商標侵權官司不是雙方首次開打。2020年3月30日，巖石股份收到法院的傳票，貴州貴酒起訴包括巖石股份在內的上海貴酒酒業銷售有限公司、貴州貴釀酒業有限公司等4被告侵害商標權，要求被告方賣的酒不能再用“貴”字號，公司名稱也要改，不得以“貴”為核心字號。另外還要賠償損失500萬。

2021年7月13日南京中院一審判決，巖石股份及關聯方的部分帶“貴”字號的酒不得再生產、銷售，貴州貴酒獲賠100萬。

貴州貴酒不服判決，上訴到江蘇高院。江蘇高院認為一審判決認定基本事實不清，又發回南京中院重審，現在還沒有判決。

此外，除了上述兩起商標侵權官司，貴州貴酒還起訴包括巖石股份及關聯方在內的一眾被告不正當競爭，索賠300萬。目前案子還在審理中。

鎖定白酒賽道，巖石股份勝算幾何?

幾度易主之后，巖石股份目前將公司主營業務鎖定在了酒類行業。據了解，2018年底，巖石股份以200多萬元收購了白酒銷售線上平臺貴州貴酒云電子商務有限公司(以下簡稱貴酒云)開始試水白酒業務。

2019年底，巖石股份以“經營狀況不達預期、減少虧損”為由出售貴酒云及子公司貴酒銷售全部股權，并成立了上海軍酒有限公司，從事散酒銷售。

此后，為了進一步加重白酒業務，巖石股份開始在海銀系的資產內整合騰挪。2020年,巖石股份先是試圖收購其控股股東上海貴酒企業發展有限公司(以下簡稱“貴州發展”)所持有江西章貢酒業有限責任公司(以下簡稱“章貢酒業”)95%股權和贛州長江實業有限責任公司(以下簡稱“長江實業”)95%股權。

這一收購因“盡調工作進展不及預期”為由終止。于是在2020年底，巖石股份以8600萬現金購買上述兩家企業各25%股權。與此同時，巖石股份還收到控股股東無償贈與的其持有貴州高醬酒業有限公司(以下簡稱“高醬酒業”)52%股權。

其中，章貢酒業是江西省釀酒企業，成品酒生產能力達到3萬噸/年;長江實業則主要從事白酒經銷業務，負責章貢酒業生產的白酒產品的銷售和推廣;高醬酒業主要從事大曲醬香基酒的生產和儲存，被授權貼牌生產銷售醬香型白酒，2019年停工五年的高醬剛剛恢復產。

巖石股份在回復上交所問詢函中也提到，高醬酒業成立于2010年，但2015年起酒廠停工直到2019年才逐步復工，2019年其利用部分產能進行基酒代工生產和部分產能自主生產。

由此可以看出，自跨界涉及白酒業務以來，巖石股份在2021年才一定程度上實現了醬酒產品的自產自銷。不過，巖石股份方面也曾透露，除了公司自己生產外，濃香型酒、果酒，部分中端醬酒等主要通過第三方貼牌加工形式進行外采。

眾所周知，白酒投資屬于重資產投資，投資醬酒更是如此。品牌化運作不僅需要歷史的沉淀，更需要企業長期的投入、雄厚的資金支撐。尤其伴隨醬酒行業下半場的到來，以及經銷商和消費者在選品上的更加理性，擁有優勢產區、優勢品牌和優勢產能的主流醬酒企業競爭優勢將持續被放大。

面對這一行業發展大勢，品牌影響力偏弱的中小醬酒企業，如何正確認識和制定企業規劃，則決定了各自企業未來的發展空間。

在業界專家看來，巖石股份進入酒類行業正值“醬酒熱”的節點，而從巖石股份收購的標的來看，則是附加值很低的企業，并且都是通過控股股東或關聯交易進行內部資源整合。“這都說明巖石股份是一家資本化思維的企業，可能涉及到上市公司的內部的資產運作，這或是巖石股份未來面對的風險。通過收購，巖石股份相當于加碼‘白酒、醬酒’熱門概念，從這個角度來看，控股方對于二級市場運作的意圖較為明顯。”

值得注意的是，7月5日，巖石股份發布公告稱，4日上海貴酒收到控股股東貴酒發展通知，貴酒發展一致行動人上海鴻褚實業有限公司增持公司64.87萬股，占公司總股本的0.19%。顯然，巖石股份此舉是為了增強資本市場的信心。

數據顯示，2021年，巖石股份實現營收約6.03億元，同比增長656.81%;實現凈利潤約6192.8萬元，同比增長671.99%。其中，酒類業務2021年貢獻了5.84億元，同比增長893.24%，占總營收的96.9%。

不過，巖石股份業績增速明顯放緩。據巖石股份2022年一季度報顯示，2022年1-3月，公司營收同比增長161.05%，凈利潤也僅僅錄得同比8.22%增幅。可見，面對國內外經濟不確定性增強、國際地緣政治及疫情反復等因素的疊加影響，醬酒市場需求放緩，巖石股份的抗壓能力明顯偏弱。

“對于巖石股份而言，未來如果想要保持有力發展，一定要具備全產業鏈。首先就是要有充足的產能儲備，之后再去完善供應鏈和產業鏈。其次，如何提高品牌和產品的影響力，也是巖石股份不可回避的關鍵問題。”業界專家如是說道。