8月3日宣布上調出廠價，第三季度凈利由此同比增逾85%

聚焦四川上市公司三季報

業績掃描

基本每股收益：1.213元

營業收入：151.31億元，同比增長0.42%

凈利潤：46.03億元，同比下滑2.22%

業績變動情況：8月份采取了提價政策單。受益于8月份提價影響，五糧液第三季度營收和凈利雙雙出現增長，其中凈利潤增長逾八成。而機構對此顯然極為買賬，在第三季度大肆買入五糧液股份。

另外，近期關于五糧液員工持股計劃也甚囂塵上，經銷商會加入五糧液的定增隊伍。

前三季度業績下滑2.22%

1-9月五糧液實現營業收入151.31億元，同比增長0.42%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為46.03億元，同比下滑2.22%;基本每股收益1.213元。單季度來看，7-9月公司實現營業收入39.16億元，同比增長14.98%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.05億元，同比增長85.05%;基本每股收益則為1.213元。

第三季度是公司前三季度業績下滑幅度收窄的關鍵時點。半年報顯示，1-6月公司凈利潤為32.98億元，同比下滑17.6%，主要是營業成本增加所致。上半年營業成本33.76億，較去年增加18.17%，公司稱主要系去年主要產品價格調整導致毛利率下降及原材料價格微漲所致。

進入第三季度后，公司業績高速增長顯然歸功于提價。上半年，五糧液價格一直倒掛，一批價維持在560元左右，終端售價格在620元左右，高性價比帶動銷售。同時，五糧液通過控貨提價，經銷商的庫存同比大幅減少。

待經銷商庫存合理后，五糧液采取了提價政策。8月3日公司宣布對出廠價上調50元到659元，帶動一批價的上升，目前一批價普遍在620-630元附近。出廠價的上漲，顯然有利于公司進一步提高產品的毛利率。

機構對五糧液一直是追捧有加。前十大流通股東持股情況顯示，機構在第三季度大肆買入五糧液股票，占據八個席位。其中第三、第四、第五席位為中國證券金融股份有限公司、中央匯金投資有限責任公司和全國社保基金一零二組合均是第三季度才新上榜的成員，持股數分別為7330.91萬股、4019.21萬股和2826.67萬股。泰國人壽年保險股份有限公司-分紅-個人分紅-019L-FH002深也在第三季度增持了736.51萬股。

此外，在第三季度共有5批機構到公司進行調研，包括國海富蘭克林基金、華創證券、高盛(亞洲)有限責任公司、獅城產業投資咨詢有限公司等，主要是了解公司經營情況、發展規劃等。

員工持股隊伍擴容

去年，五糧液就多次表示將在2015年推動國企改革，而今年7月終于跨出了確定性的一步。

7月29日，五糧液發布公告稱，擬籌劃重大事項，鑒于相關事項尚存不確定性，決定自29日午盤開市起停牌。8月28日，五糧液終于揭開了重大事項的謎團，公司正擬籌劃以非公開發行股票方式實施員工持股等。

10月25日，五糧液在南京糖酒會期間舉辦了“五糧液經銷商溝通交流會”，同時關于五糧液的員工持股計劃也曝光，定增對象除員工外，顯然經銷商也將納入其中。根據從交流會上流出的《關于經銷商參與認購五糧液非公開發行股票相關事項的說明》，此次五糧液針對經銷商的發行價格為23.34元/股，認購起點為不低于50萬股(1167萬元)，上不封頂，股票鎖定期為本次發行完成后的36個月，參與方式為經銷商通過認購資產管理計劃的份額間接持有五糧液股票。五糧液停牌價格為25.73元/股，此次經銷商的認購價格23.34元/股相比市價折價幅度為9.29%。

一方面進行內部改革，一方面五糧液加速對外擴張。7月8日，五糧液收購河南五谷春51%的股權，這是公司自2013年并購河北永不分離酒業后的再次并購。國海證券指出，白酒行業已經深度調整了3年，許多酒企連年虧損，目前資產價格已處于低位，對于大企業而言正是并購整合的大好時機。五糧液擁有資金和產能優勢，并購不僅可充分利用其閑置產能，同時還能借助標的企業完成其全國化戰略，不排除未來還會有新的并購計劃。