官司纏身

2017年8月1日，公司公告稱，因虛增2015年度利潤500萬元，構成虛假陳述，被法院判賠10名投資者2293萬元。值得注意的是，皇臺酒業虛增的500萬元利潤，占當年利潤總額967萬元的一半以上。因虛假陳述導致復牌后連續6個交易日開盤跌停，投資者損失慘重。因判決賠付投資者2293萬元，皇臺酒業表示此判決將導致公司2017年半年報凈資產為負值。若凈資產為負的局面延續，皇臺酒業或將面臨第四次ST及退市。

這虛增的500萬利潤從何而來?2016年10月24日，皇臺酒業收到中國證監會甘肅監管局發來的4份《行政監管措施決定書》，決定書顯示：皇臺酒業2015年年報確認為營業外收入(政府補助)的500萬元資金不屬于財政資金，不能確認為政府補助。可以認定2015年年報虛增營業外收入500萬元，虛增利潤總額500萬元，存在虛假記載。

皇臺酒業確確實實收到了甘肅省葡萄酒產業協會撥付的500萬元現金，為什么還是虛假記載?經過證監會甘肅監管局詳細調查，終于真相大白：甘肅省葡萄酒產業協會撥付給皇臺酒業的500萬元資金由儷島產業投資有限公司轉給蘭州恒遠通商貿有限公司，再由蘭州恒遠通轉給甘肅省葡萄酒產業協會，最后由甘肅省葡萄酒產業協會撥付給皇臺酒業。同時，甘肅省商務廳《關于下達2015年葡萄酒產業發展項目資金補助資金計劃的通知》附件(《2015年葡萄酒產業發展資金分配表》)所列示申報單位中不包括皇臺酒業。因此，皇臺酒業2015年年報將上述500萬元確認為營業外收入是虛假記載。而繞了一大圈，實際掏這一筆500萬元的儷島產業投資有限公司，實際控制人是盧鴻毅，當時正是皇臺酒業的董事長。

之后的10月、11月、12月，皇臺酒業連續發布六次收到民事訴狀、民事裁定的公告，隨著借款的逾期、受損股民的起訴，公司陷入了各種官司之中。僅就官司計提的預計負債，就達到2300萬元左右，嚴重拖累了公司的業績。

再次逃離ST的手法

不過，隨著IPO的排隊隊伍越來越長和新的發審委通過率越來越低，上市公司的殼還會是稀缺品，因此，皇臺酒業仍舊會第四次保殼。目前有跡象顯示，各種保殼方案都可能出來。

比如，賴掉欠款，實現營業外收入。2017年12月，皇臺酒業公告核銷應付款1173萬元，增加營業外收入，從而增加凈利潤。公司的審計委員會認為，本次核銷的長期掛賬應付款項賬齡較長，長期存在且無交易，經對16家應付款項主體查詢，國家企業公示信息系統、企查查無法核查到債權人信息，或處于吊銷、注銷狀態。

還有雪中送炭的高誠集團。2017年11月，皇臺酒業公告與高誠集團簽訂戰略合作協議，未來三年生產文化酒。12月，與高誠集團的子公司尊駕酒業簽署了1.48億元(9200壇)的合作協議，參照最近兩年皇臺酒業35%-45%左右的白酒毛利率，這1.48億元的合同至少可以獲得大約6000萬元的毛利。考慮到文化酒的概念炒作等因素，實際毛利率應該更高，因此僅憑此訂單帶來的收益，皇臺酒業就能大概率逃離“降級區”。

而轉型幼兒教育的重組很可能終止。中幼教育2017年業績較差，即便是重組成功也不會帶來改善。根據皇臺酒業和高誠集團簽署的戰略合作協議，雙方將在短期內遏制皇臺酒業經營下滑趨勢、恢復市場信心;三年內對標三線上市酒企，做到區域市場領導品牌;最終實現企業價值、社會效益雙豐收。從協議提出的目標來看，公司三年內的經營方向已經不再是幾個月前的“擬剝離白酒業務，轉型在線教育”了。

在高誠集團的協助下，皇臺酒業2017年保殼的任務并不難完成。但是從長遠看，隔幾年就要ST的情形并沒有得到本質改善，給高誠集團代工并不會真正增加企業自身的實力。如果管理層對本企業的經營方向都沒有把握的話，企業又如何做到持續經營和盈利?