沱牌舍得表示，將積極研究資本市場政策，充分利用資本市場促進企業快速發展。

四度轉讓股權未果令混改擱淺

白酒的混改一直是市場的關注焦點。自今年1月15日沱牌舍得集團38.78%國有股權轉讓及增資擴股事宜在西南聯合產權交易所正式掛牌以來，沱牌舍得的混改進程就成為關注重點，但四度掛牌，最終卻以終止收尾，留給市場眾多疑問。

4月10日晚間，沉寂了一段時間的沱牌舍得發布了其2014年年報。年報顯示，去年公司業績不降反增，再度成為市場焦點。截止目前，沱牌舍得是已發布業績預告的4家川酒中唯一一家業績出現增長的公司。

去年凈利增逾13%

年報顯示，2014年公司實現營業收入14.45億元較上年同期增長1.86%，歸屬于上市公司的凈利潤為1338.94萬元 ，較上年同期增長13.72%，基本每股收益0.04元。公司擬按每10股派發現金0.2元。

沱牌舍得稱，2014年營業收入較上年同期增長1.86%，主要原因是受市場環境影響，公司調整產品結構，中低價位產品銷售有所增長所致。

去年公司酒類實現收入12.58億元，較去年同期增長2.47%。其中，中高檔酒銷量出現了6.02個百分點的下滑，而低檔酒銷量則出現了22.17%的增長。不過值得關注的是，雖然低檔酒的銷量出現了較大增長，但其毛利卻出現了較大程度的下滑。

2014年沱牌舍得酒類平均毛利為51.33%，較2013年下滑12.07個百分點，其中中高檔酒毛利下滑9.7個百分點，而低檔酒下滑達12.16個百分點。

雖然去年公司營收和凈利均出現了增長，不過還是未達預期。在年初，公司曾計劃2014年實現營收17億元，但實現收入僅為14.45億元，完成計劃的85%。對于未能完成原定目標的原因，公司解釋是受客觀環境影響，高端白酒銷售持續低迷，中低端白酒競爭激烈。

在四川僅有的4家白酒上市公司中，除五糧液沒有披露業績預告外，水井坊預計2014年度業績將虧損4億元-4.3億元，瀘州老窖業績則下滑高達七成以上，目前僅有沱牌舍得一家公告業績出現了增長。

積極并購做大做強

2015年伊始，沱牌舍得就公布了其混改方案，無奈始終找不到合適的“高富帥”，于是最終以終止結束。

在年報中，公司并沒有提到2015年將繼續實施混改。反倒是透露出其對外收購的想法。在對2015年的分析中，公司在年報中寫道：“2015年，我們預計白酒行業的調整仍將持續，由于白酒的整體消費難現高速增長，白酒行業供給過剩壓力仍然較大，行業擠壓式增長會越來越明顯，市場競爭更加激烈。隨著混合所有制改革的縱深推進，白酒企業調整將更加市場化，跨區域運營和收購兼并逐步增多，白酒產業的集中度將越來越高。”

在2015年資金需求方面，沱牌舍得提到，公司未來發展戰略的資金需求，一是正常生產經營方面的資金需求;二是加大產品創新研發，品牌建設，市場拓展等方面需要的流動資金;三是未來項目投資的資金需求。公司實現未來發展戰略所需資金仍將“以貨款回收為主，銀行融資為輔”。同時，公司將積極研究資本市場政策，充分利用資本市場促進企業快速發展。

從上述表述，不難看出，2015年公司或將提前下手，通過并購整合來做大做強的想法。而且對于2015年，公司也提出了自己的計劃：結合今年的行業形勢，2015年公司預計主營業務收入18億元，營業總成本17億元。即營收在2014年的基礎上，實現17.65%的增長。

公司認為未來中低端仍是市場的主角，新型商業模式和電子商務將進一步發展壯大，終端運營更加精細化。