劉彥龍掌舵8年，老白干酒走不出省，也未能做強。當前，他操心的應該不是如何“稱霸河北，名震全國”，而是止住下滑趨勢。

近日，老白干酒(600559.SH)發布2020年年報顯示，公司營收、凈利潤和扣非凈利分別下降10.73%、22.68%和24.86%，呈現“三降”的尷尬局面。

不僅如此，記者梳理發現，2013年至2020年，老白干酒的核心品牌衡水老白干系列酒營業收入幾乎是在原地踏步，2020年收入20.12億元甚至與2015年相當。

而老白干酒近年業績增長，主要依賴2017年13.99億元收購豐聯酒業帶來的收入。

2013年，劉彥龍上任老白干酒董事長后曾提出，公司發展戰略一直是做大做強老白干品牌。未來100個億的戰略目標，是老白干酒業的奮斗方向。

但劉彥龍的“百億目標”并沒有實現的時間表，更像是一句口號。

2021年一季報，老白干酒的三大主要經營指標依然在下降，營業收入完成約10%的增長難度不小。

陷入“40億陷阱”

疫情之下，2020年成了白酒企業的“試金石”。

日前，中國酒業協會發布數據顯示，2020年我國規模以上白酒企業銷售收入5836.39億元，同比增長4.61%;利潤1585.41億元，同比增長13.35%。

記者統計發現，A股19家上市白酒企業2020年營收總計2620.17億元，較上年同期的2463.82億元增加156.35億元，同比增長6.35%;凈利潤總計920.67億元，較上年同期的882.72億元增加37.95億元，同比增長4.30%;扣非凈利潤總計900.04億元，較上年同期的810.15億元增加89.89億元，同比增長11.10%。

營收增6.35%、凈利潤增4.3%、扣非凈利潤增11.1%，成了衡量上市白酒企業是否跟上了整體節奏的“標準”。

記者發現，19家上市白酒企業中，營收、凈利潤、扣非凈利潤未“達標”的企業分別有14家、11家和12家。

如果降低標準，三大經營指標均呈現負增長的白酒企業有6家，分別為古井貢酒、口子窖、老白干酒、水井坊、伊力特和青青稞酒。

有意思的是，營業收入處于30億元至40億元間的4家白酒企業中，口子窖、老白干酒、水井坊3家的業績均為“三降”，企業成長陷入“40億陷阱”。

而這其中，自稱早在1915年就獲得了“巴拿馬萬國物品博覽會甲等金獎”的老白干酒，與同時獲得該類的貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒等酒企拉開差距，已然“掉隊”。

數據顯示，老白干酒2020年實現營業收入35.98億元，同比下降10.73%;凈利潤3.13億元，同比下降22.68%;扣非凈利潤2.73億元，同比下降24.86%。

對于業績下滑，老白干酒表示，報告期內受新冠疫情影響，餐飲、聚會取消，白酒銷售終端受阻。同時，安徽文王近年來業績一直未達預期，經對安徽文王資產組進行商譽減值評估測試，商譽減值2426.42萬元。

幾乎原地踏步8年

實際上，老白干酒業績下滑列舉出的兩大因素，暴露了企業發展的短板。

老白干酒地處河北，區域性極強。2020年年報顯示，老白干酒在河北的營業收入達22.48億元，同比下降11.63%，占總營收的62.48%。

老白干酒也試圖改變囿于一省的尷尬局面。2018年4月，老白干酒以“稱霸河北，名震全國”為主題召開動員大會，公司總經理王占剛說：“我們這幾年慢了，所以要反思。”

三年過去了，別說“名震全國”，就連“稱霸河北”，老白干酒也沒有辦到。

數據顯示，2017年至2019年，老白干酒在河北的營業收入分別為22.03億元、24.62億元和25.44億元，增長幅度并不算大，而且2020年的收入已退回到2017年的水平。

河北是典型的白酒消費大省，有數據顯示，該省整體白酒市場規模在200億元左右，老白干酒僅占十分之一的市場。

老白干酒最主要的品牌是衡水老白干系列酒，2018年至2020年，該系列酒的營收分別為22.98億元、22.14億元和20.12億元。

這也意味著，老白干酒的核心產品近3年來一直止步不前。實際上，老白干酒何止“止步”3年。

2013年11月至今，劉彥龍擔任老白干酒董事長一職。上任后，他開始剝離公司非酒產業，聚焦白酒主業。

經過兩年的陣痛期，老白干酒凈利潤止住下滑趨勢，并在2015年實現凈利潤7504.19萬元，同比增長26.89%。

然而，2013年至2017年，老白干酒的白酒板塊(衡水老白干系列酒)營業收入分別為17.27億元、18.29億元、19.80億元、20.66億元和22.24億元，5年僅增長28.78%。

記者發現，單看衡水老白干系列酒，老白干酒8年來幾乎是在原地踏步。

兩個“百億目標”

除開2020年，老白干酒業績之所以能保持增長，得益于其收購了豐聯酒業。

2017年4月，老白干酒以13.99億元收購豐聯酒業100%股權，一攬豐聯旗下山東孔府家酒、河北板城酒、湖南武陵酒、安徽文王酒四家區域酒企。這一收購在2018年4月完成了股份發行登記手續。

2018年至2020年，上述四家收購的酒企為老白干酒貢獻的營收分別為9.87億元、15.46億元和14億元。

2018年9月，衡水老白干還推出衡水老白干1915新品，在河北省石家莊、唐山等地上市。衡水老白干1915市場零售標價為1688元/瓶，超過飛天茅臺的指導價。

然而，剝離非主業、走高端路線，老白干酒的業績增長依然乏力。

2013年上任董事長后，劉彥龍曾強調，老白干酒業的發展戰略一直是做大做強老白干品牌。未來100個億的戰略目標，是老白干酒業的奮斗方向。

王占剛也在公開場合表示，未來老白干一定要成為營收100億元，凈利潤25億元，市值500億元的現代化白酒上市企業。

不過，劉彥龍和王占剛均未給出實現“百億目標”的時間表，按照現實情況來看，這一目標只能是“奮斗方向”，是一句口號。

夢想總是要有的，劉彥龍還有一個“百億目標”。2019年4月，他提出了“5年25億，10年100億，是板城的戰略目標”。“板城”指的是板城燒鍋系列酒，2020年營業收入為5.05億元。

對于2021年發展，老白干酒在年報中指出，計劃實現主營業務收入39.57億元(同比增長約10%)，營業成本控制在13.96億元以內，費用不超過14.19億元，營業總成本控制在34.46億元以內，主營業務稅金及附加實現6.31億元。

不過，4月28日晚間，老白干酒發布2021年一季報。報告顯示，老白干酒2021年一季度實現營業收入7.54億元，同比下降0.26%;凈利潤5614.52萬元，同比下降14.59%;扣非凈利潤4992.22萬元，同比下滑20.61%。

又是一個“三降”，已經56歲的劉彥龍，或許在退休前看不見老白干酒實現“百億目標”。（原文標題：老白干酒依靠收購苦撐業績仍“三降”）