去年業績下滑逾七成的瀘州老窖今年一季度打了一個漂亮的翻身仗。4月22日晚間，瀘州老窖發布的一季報顯示，今年1-3月公司實現營業收入19.09億元，同比增長21.99%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為54020.55萬元，同比增長9.59%;基本每股收益0.385元。

這是自白酒行業調整、公司業績持續下滑后迎來的首次業績增長，對瀘州老窖來說，可謂是意義重大。值得關注的是，盡管從同比數據看，營業收入增幅僅有21.99%，但環比增幅卻高達229.36%。

一季度營收凈利雙增

與去年第四季度相比，今年一季度瀘州老窖的業績可謂是亮點多多。去年第四季度，公司實現營業收入57958.8萬元，凈利潤虧損36702.24萬元。而今年一季度，不僅收入出現了增長，而且凈利潤也出現了增長。從環比數據來看，營業收入的增幅高達229.36%。

對于今年瀘州老窖的業績增長，市場也在預料之中。瑞銀證券指出，公司2014年報表基本上體現了大部分的經營風險，15年報表有望輕裝上陣。其中，公司一方面已計提存款損失2個億，另一方面2015年一季度回收社會庫存沖減2014年收入和凈利潤8.1億和4.5億。瑞銀證券預計瀘州老窖一季度收入增幅有望恢復20%以上增長。

對于一季度凈利增長，雖然公司并沒有做出解釋，不過市場認為國窖1573的放量是主因。之前就有數據顯示，在今年一季度瀘州老窖的產品實現了爆發性的增長，其中2015年1月份國窖系列產品同比增長高達357%，特曲系列產品同比增長248%，同時博大公司經營的中低端產品增長率達40%以上。

對于2015年全年國窖1573的走量，券商也是信心十足。申萬宏源證券指出，銷售模式上，未來區域市場上可能通過直接設立、經銷商入股、平臺商等模式設立子公司進行管理。國窖1573全年出貨量有望達到1000噸以上。

股價有望持續走高

記者發現，今年一季度方正證券和英大證券聯袂調研瀘州老窖，主要是了解行業及公司生產經營情況。

機構調研動力顯然是公司股價增長潛力。從今年2月初以來，瀘州老窖股價一路走高，從最低點18.05元/股到4月22日的27.45元/股，股價漲幅達52%以上。

前十大流通股東持股情況顯示，在一季度，全國社保基金一一零組合增持了622.87萬股，中國建設銀行-長城品牌優選股票型證券投資基金加倉了23.73萬股。而中國農業銀行-長城安心回報混合型證券投資基金則減持了800萬股，中搞建設銀行-長城消費增值股票型投資基金減持了112.79萬股。

盡管瀘州老窖股價已經上漲了一段時間，不過方正證券仍十分看好未來股價繼續上漲的潛力。由于去年白酒重點公司走出了一波估值修復行情，但老窖受業績下滑、存款丟失等利空影響，漲幅很小，估值水平排在板塊末位。預計老窖2015年股價較目前至少50%空間。

記者計算發現，50%的漲幅，意味著公司股價還有11元的上漲空間，未來還有6元的潛力空間可以挖掘。且隨著大盤指數一路走高，瀘州老窖的表現也有望超出市場預期。