7月30日晚間，今世緣(603369.SH)公開了2019年半年度報告，在此之前，今世緣董監高宣布減持，引發資本擔憂。
甚至有投資者直接追問今世緣董秘：“今世緣2019年上半年沒有業績預報，是不是和預期相差太大了?”
不過，從數據來看，今世緣業績表現優異，并非像水井坊、貴州茅臺一樣，出現業績增速顯著放緩勢頭。
2019年上半年，今世緣實現營業收入約為30.55億元，與去年同期接近23.6億元相比，增幅在29%以上;歸屬于上市公司股東的凈利潤接近10.72億元，相較于2018年上半年8.56億元，增幅在25%以上。
今世緣方面表示，公司上下緊緊圍繞2019年工作部署，以“穩中求進抓機遇，進中向好高質量”為總體要求，以戰略思維放大格局、提高站位、搶抓機遇，以創新思路系統謀劃、強化定位、明晰路徑，以更高的工作標準、更嚴的工作要求推動高質量發展，主要經濟指標保持良好的增長態勢，各項工作取得較好成績。
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據悉，2019年第一季度，今世緣實現營業收入約為19.54億元，同比增幅在31%以上;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.41億元，和2018年第一季度約為5.09億元相比，增幅在26%左右。
粗略計算一下，2019年第二季度，今世緣實現營業收入約為11.01億元，與去年同期約為8.7億元相比，增幅在27%左右;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.31億元，相較于2018年第二季度約為3.47億元，增幅在24%左右。
從以上數據可以發現，今世緣的業績發展較為穩健，增長幅度并未顯著回落，有股民表示：“既沒驚喜也沒驚嚇!”
“第一季度歷來都是酒企的旺季，第二季度則屬于淡季，但是，今世緣的收入和凈利依然保持平穩增長;與此前發布2019年上半年業績的水井坊、貴州茅臺相比，今世緣也算是優等生了，”一位證券從業人士告訴《五谷財經》，近日以來，白酒板塊表現萎靡，主要就是因為水井坊和貴州茅臺業績不及預期，重挫了資本市場的信心;而今世緣業績表現平穩，加之酒鬼酒業績超出預期，將給白酒板塊注入一支強心針。
對于2019年上半年營業收入增長，今世緣方面指出，主要系本期特A+類(指含稅出廠指導價300元以上產品，下同)、特A(指含稅出廠指導價100元以上產品，下同)類產品增長所致。
公告顯示，2019年上半年，今世緣特A+類、特A類、A類、B類、C類、D類和其他貢獻的營業收入，分別約為16.74億、9.73億、2.12億、1.1億、0.61億、0.06億和0.1億元，同比變動各在+44%、+20%、+13%、+4%、-16%、+43%和+27%左右。
從以上數據可以得知，今年上半年，除了C類產品，今世緣其他類別產品都在呈現增長勢頭，且特A+類位居增長之首。
對此，今世緣方面指出，公司在產品力方面注重矩陣管理，進一步優化了產品結構;國緣品牌以“銷售規模穩健增長，市場價格穩定微增”為策略方向，突出了老開系單品打造，加快了國緣V系戰略培育，保持了高速增長，占比進一步提升;清晰了今世緣品牌產品布局和價格帶分布，導入了典藏20產品，提升了主導產品價值形象，主導典藏系列占比進一步提升;高溝品牌強化了高溝青花系列的主導主推地位，補充了高溝陳釀精釀兩款光瓶新品，豐富了產品線;同時圍繞“喜、緣”文化，突出婚姻、感恩等緣文化場景，豐富開發了14款包含緣文化識別性元素的結婚周年紀念及珍藏類禮品。
2019年上半年，今世緣經營活動產生的現金流量金額約為2.98億元，與去年同期3.95億元相比，降幅在24%以上。
而2019年第一季度，今世緣經營活動產生的現金流量凈額則為負數，約為-0.54億元，與2018年第一季度約為1.49億元相比，降幅在136%以上。
粗略計算一下，2019年第二季度，今世緣經營活動產生的現金流量金額約為3.52億元，與去年同期約為2.46億元，增幅在43%左右。也就是說，今世緣2019年第二季度經營活動產生的現金流量金額得到大幅改善。
對此，中金公司在研報中表示，今世緣當前致力于維持高于主要競品的渠道利潤水平，同時，繼續加快渠道庫存周轉，目前經銷商以按月打款為主。
公告顯示，今世緣按照“因地制宜、品牌匹配、分類施策”三項原則分類精耕，推進了渠道向扁平化、精細化方向發展，提升了市場覆蓋率。
省內市場細化了分類精耕和分類施策執行方案，為分類精耕科學施策、促進分品牌協調發展、持續提升市場份額打下了基礎;省外市場深化了“全面規劃，重點突破，周邊輻射，梯次開發”區域拓展策略，分類運作、精準施策、整體提升，部分重點市場初步形成了“新興名酒+區域大商”的示范效應。
2019年上半年，今世緣省內和省外收入分別約為28.57億和1.87億元，同比增幅各在28%和51%左右。
中金公司在研報中指出，今世緣這兩年最大的變化為整體發展基調從防守轉進攻，營銷敢于投入，渠道推力得到明顯提升;省內外薄弱市場的聚焦調整正在打開區域新空間。
