目前白酒行業已經有15家上市公司公布了三季報，大部分都公布了三季報，按經營現金流凈額大小排列如下：

淺印象是白酒行業開始進入下半場，高增速逐漸放緩，擠壓競爭加劇，行業格局愈發集中。目前的情況和2012年相比，白酒行業要更健康和更理性一些，2012年白酒高端酒明顯泡沫化、渠道庫存高企、三公消費的禁酒令等綜合疊加影響，造成白酒行業斷崖式調整。

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現階段的行業大數據和2016年產業部門統計的情況應該基本類似，白酒消費者占比發生了較大變化。私人消費和商務消費比例遠遠大于三公消費，所以這個時間節點的白酒行業政策性的風險已經遠沒有2012年那時高了。

另外大數據統計，一線城市餐飲店和休閑娛樂場所飲用情況增長明顯，且餐飲渠道超過在家飲用，二三線城市以在家飲用較普遍。年長人群，尤其40-64歲人群，更傾向于在家飲用。對于年輕人而言白酒是社交工具。娛樂場所白酒飲用人群基本是混飲用，同時飲用葡萄酒、白蘭地/威士忌、白蘭地(干邑) 、威士等其他酒。

三季度基金持倉方面，引用研報統計資料：

白酒行業三季報基金持倉當前依然是超配狀態。白酒超配的時期有三次，2006 年、2008 年以及2011-2012年。

行業內的龍頭應該更清楚行業趨勢，分享下行業大佬們的觀點：

洋河高管：在微酒論壇分享對白酒行業消費形勢及高端品牌發展分析的觀點和看法。

第一，在消費形勢變化上提到不利和有利方面，不利方面由目前經濟形勢所帶來，有利方面指白酒行業價格帶非常寬，消費升級的空間和潛力還很大。行業消費趨勢上認為：春節銷售存在變數，關注今年出臺政策是否能帶來需求小陽春;2019 年全年行業或承受壓力，主要由經濟周期決定;更長期來看，要看國家的改革紅利。

第二，關于高端品牌發展，提到：白酒是個好行業;行業競爭趨于激烈，若行業增長幅度放緩，競爭就會加劇;高端品牌基本形成固化;白酒商業形態在互聯網時代之下會發生很大變化。

茅臺，各省區經銷商代表發言中提到幾點：第一，飛天茅臺之外的非標如年份酒、生肖酒等價格有所波動，要加強重視;第二，均重視文化建設，開展茅粉俱樂部、紅色之旅等文化傳播工作;第三，主流經銷商渠道價格控制良好，但在煙酒店、商超等次銷售渠道價格偏高;第三，對于明年營銷政策，建議加大商超等渠道供應以維持市場價格，加快43 度茅臺酒及喜宴新品等市場規劃。馬總總結發言，提出以文化引領發展、以服務贏得市場仍是明年工作的主題，提到：第一，要積極關注行業和企業面臨的新變化，如宏觀經濟和政策環境變化的影響、80/90 后年輕消費群體選擇以及外來品牌對白酒市場擠壓等，做好營銷創新;第二，加強渠道管理，做好經銷商人才選拔和隊伍建設，重視經銷商違法違規行為;第三，經銷商在接下來的元旦春節旺季要做好合理計劃安排，兼顧各個渠道。

目前宏觀層面上經濟在內外部影響下出現下行趨勢，消費行業在三季度以來已經出現放緩跡象，后續還有待觀察財報和政策導向。