2019年白酒行業(yè)展望

1。高低端白酒兩極消費(fèi)有望增長(zhǎng)

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隨著未來(lái)消費(fèi)需求的改善和升級(jí)，我國(guó)高端及次高端白酒的銷量占比有望大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)人均烈酒消費(fèi)量為4.34升，超過(guò)世界約3升的平均水平。我國(guó)白酒消費(fèi)中，600元/升以上的高端白酒占1.6%(限制三公消費(fèi)之前為2.1%)，200-600元/升的白酒銷量占2.4%(限制三公消費(fèi)之前為3.1%)，即200元/升以上白酒消費(fèi)量占4%的份額。高端伏特加酒在德國(guó)和法國(guó)的占比分別為12.5%和9.4%，高端酒消費(fèi)占比遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)我國(guó)，所以我國(guó)高端酒消費(fèi)未來(lái)還有很大提升空間。另一方面，白酒行業(yè)現(xiàn)處于下行階段。在下行階段，除彈性較小的品牌力極強(qiáng)的高端酒被看好外，高性價(jià)比的低端酒也相對(duì)看好。低端酒方面收入增速穩(wěn)健，受經(jīng)濟(jì)周期影響不大，銷量端搶占競(jìng)品市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)，渠道掌控力強(qiáng)，外埠市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張。

2.2019年白酒行業(yè)整體回暖?

根據(jù)一些券商表示，2019年白酒行業(yè)整體有很大可能復(fù)蘇。安信證券預(yù)計(jì)正常情況下2019年有比較大的機(jī)會(huì)，目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，白酒景氣還會(huì)經(jīng)歷考驗(yàn)，例如春節(jié)旺季動(dòng)銷，經(jīng)濟(jì)延遲企穩(wěn)下的需求回落幅度等。因此該機(jī)構(gòu)認(rèn)為2019年白酒行業(yè)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，理想情況下先抑后揚(yáng)，給予時(shí)間充分消化對(duì)景氣度變化的擔(dān)憂，但是越往后，尤其下半年往后我建議對(duì)白酒可更樂(lè)觀些，這是大的趨勢(shì)性的判斷。

華泰證券則認(rèn)為，2019年白酒行業(yè)估值修復(fù)可期。近期多家白酒企業(yè)動(dòng)作頻頻，茅臺(tái)新增非標(biāo)酒投放量、五糧液推出升級(jí)版普五以及舍得酒業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。年內(nèi)市場(chǎng)對(duì)終端需求放緩的擔(dān)心導(dǎo)致白酒估值大幅下挫50%，目前行業(yè)估值已經(jīng)低于歷史中樞，因此該機(jī)構(gòu)認(rèn)為近期酒企舉措將顯著提升市場(chǎng)信心，修復(fù)市場(chǎng)預(yù)期。