今天是冬至，第22屆黃酒節在紹興開幕。2016年對于黃酒行業是重要的一年，從目前三大上市公司的表現來看，主流企業、主流產品提價成功，營收、利潤良性增長，并購磨合期正在縮短，這個行業正在逐步走出萎縮、下滑的泥潭，完成整合、調整過后的黃酒板塊或將在2017年實現發力。

1—9月三大上市公司營收齊增長

黃酒龍頭古越龍山的三季報顯示，古越龍山2016年1-9月實現營業收入11.21億元，同比增長16.83%，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤9589萬元，同比增長12.35%。值得注意的是，古越龍山前三季度的扣除非經常性損益的凈利潤達到 8618萬元，已然超過2015年全年公司扣除非經常性損益的凈利潤 8562萬元。由此可見，古越龍山的主業盈利能力處于明顯回升趨勢。

同時，另外兩大黃酒具體會稽山和金楓酒業的第三季度報中也顯示，在營收板塊均有一定的增長。會稽山三季度報指出，今年1—9月，會稽山實現營收5.99億元，同比增長7.85%;歸屬上市公司股東凈利潤7408萬元，同比增長3.75%。金楓酒業今年1—9月實現營收7.53億元，同比增長7.32%;歸屬上市公司股東凈利潤為5507萬元，同比下降0.29%。

從黃酒三大上市公司第三季度報呈現的主要業績指標來看，僅有金楓酒業的凈利潤略微有所下滑，其他兩大公司的主要指標都呈增長勢頭，這是近幾年黃酒板塊在前三季度業績報告中沒有的現象。業績的上升，說明黃酒板塊在市場層面有一定的改觀。

今年集體漲價為提升利潤和信心

今年年初，在古越龍山帶領下，整個黃酒行業掀起一波漲價潮。僅古越龍山一家，上半年就連續三次提價，提價幅度基本在5%—10%之間，提價的產品主要為古越龍山金三年和金五年兩大系列產品，以及部分壇裝和定制產品，涉及提價的產品為2.2億元，約占公司2015年收入的45%。

古越龍山連續三次提價，它的老對手、老鄰居會稽山也不甘示弱。今年5月26日晚間，會稽山發布關于其部分產品提價的公告。公告稱會稽山根據目前市場情況和產品的供需狀況，決定于2016年6月1日起上調部分產品的價格。緊接著，會稽山純正5年、普通壇酒、東風系列黃酒及白酒提價，提價幅度為5%—20%之間，涉及提價的產品2015年的銷售額為5.62億元，占會稽山營收的61.4%。

此外，就在古越龍山和會稽山宣布提價后不久，排名黃酒行業前五的江蘇沙洲優黃也宣布了核心產品提價，提價幅度為7%，而沙優在2015年的銷售增長率在9%左右，全年經濟效益在中國黃酒行業排在前兩位。

利潤低是黃酒行業的一大痼疾。年報顯示，三大上市公司中去年銷售凈利率大致為古越龍山9%，會稽山12%，金楓酒業7.3%，這樣的利潤率顯然無法支撐企業的發展需求。作為黃酒行業的龍頭企業，古越龍山、會稽山都曾在2015年年報中表示，黃酒產品的升級趨勢將更加明顯，通過企業產品升級，黃酒行業已逐漸擺脫單純依靠“以量取勝”的低毛利發展模式，逐漸拓展追求高品質、高價格細分市場的高毛利發展模式。

“兩大企業提價，一是為了提高價格和毛利，另外一個目的就是提振整個行業的信心。”紹興黃酒一上市公司中層在采訪中向酒業家記者表示。同時他還指出，今年白酒板塊的名酒頻頻提價，如果古越龍山、會稽山等黃酒龍頭企業仍無所作為，對整個黃酒行業的打擊都是巨大的。這位中層表示，今年黃酒的市場環境比前幾年要好，有提價的基本條件。江蘇張家港釀酒有限公司(沙洲優黃)董事長黃庭明也表示，此輪提價有經濟規律方面的原因，也有消費者方面的原因，黃酒價值逐步回歸刺激了市場的發展，也提振了企業的信心。

并購磨合的陣痛正在減退

近年來，黃酒行業的集中度也在進一步提高，三大上市公司分別并購了一些知名度較高的中型企業。先是古越龍山全資收購了黃酒名牌女兒紅，其次會稽山便收購了嘉善黃酒、烏氈帽和唐宋酒業，還一度跟紹興第三大黃酒企業塔牌傳出了并購緋聞。同時，上海灘的金楓酒業也不甘示弱，全資收購了浙江白塔何無錫振太黃酒企業，黃酒行業在近幾年掀起了并購潮。

除三大上市公司大規模并購外，位列黃酒行業前五的沙洲優黃也計劃進入并購大軍。沙洲優黃董事長黃庭明在接受酒業家記者采訪時表示：“未來黃酒行業的產能、品質會提高，優秀企業會健康增加。小企業將會萎縮，向規模企業集中。如果條件成熟，(沙優)會考慮嘗試并購，但沒考慮過被并購。”

無論是黃酒企業還是白酒企業，并購之后都有一個調整、磨合的陣痛期，如會稽山定增募資收購的浙江唐宋紹興酒有限公司在2015年實現凈利-961.51萬元。其原因是2015年度因未完成重組事項，受到財務費用水平較高，業務轉型升級等短期困難因素制約，對生產經營產生一定影響，但目前這些情況都在逐漸好轉。

酒業家記者了解到，去年紹興女兒紅實現營收3.4億元，凈利潤2270萬元，分別占古越龍山銷售規模的近1/3，凈利潤的1/5，為古越龍山做大功不可沒。而會稽山方面有關負責人曾表示，去年兩家擬并購企業共計實現營業收入2億元，實現凈利潤3000萬元，這對會稽山的業績是一大重要助力劑。有資料顯示，2015年被金楓酒業并購的無錫振太當年就為金楓酒業貢獻了近億元的營業收入和1500多萬元的凈利潤，而浙江白塔也為金楓酒業增加了5000多萬元的收入。這些業績的取得，說明三大上市公司旗下的并購企業與母公司之間的磨合期正在縮短，未來的融入速度正在加快。