白酒行業營銷專家蔡學飛分析認為，四季度是傳統白酒的銷售旺季，這恰恰是以RIO為代表的預調雞尾酒的銷售淡季，它無法成為中國傳統節日送禮或家庭聚餐的選擇。此外，業內人士披露，百潤股份去年四季度的去庫存工作并不成功，反而再度向經銷商壓貨，導致很多經銷商出現崩盤現象，退出合作系統。

中國品牌研究院研究員朱丹蓬認為，事實上，目前預調雞尾酒市場份額大約為30億-40億元，百潤股份一家實際上便可滿足市場需求，但生產者廣泛進入，導致供大于求，使預調雞尾酒直接進入衰退期。

RIO魔力漸失

在百潤股份收購巴克斯酒業之前，巴克斯酒業業績便呈現良好的增長態勢。數據顯示， 2012年、2013年及2014年，巴克斯酒業的營業收入分別為5880.7萬元、1.86億元和9.7億元，凈利潤分別為499.6萬元、2021.2萬元和2.9億元。

2015年，巴克斯酒業在被百潤股份轉讓出去六年后，又被百潤股份以49.45億元的高價重新買回，百潤股份的主營業務也從單一的香料香精制造增加了預調雞尾酒業務。

RIO也未讓百潤股份失望。據百潤股份2015年中期業績報告顯示，報告期內，百潤股份營業收入同比大增278.43%至16.88億元，凈利潤也同比暴漲329.5%至6.13億元。

百潤股份2015年年報顯示，預調雞尾酒板塊的銷售額同比增長125.35%至22.13億元，在公司營業收入中占比達到94.14%。RIO的市場占有率大幅上升，一躍成為預調雞尾酒行業老大。

同時，由于定位于年輕消費者，百潤股份在綜藝、影視劇植入做出大量投入。數據顯示，2015年，百潤股份廣告費用達到3.3億元;2016年上半年，百潤股份在廣告營銷上的投入便達到了1.54億元。

蔡學飛表示，從整個酒水市場來看，隨著消費主體的更新迭代，年輕化、時尚化、低度化的重要性逐漸凸顯，預調雞尾酒占有先天條件。與此同時，傳統白酒在節奏上未能及時跟上變化，缺席此塊市場，導致預調雞尾酒作為小眾產品被資本熱炒，出現了高速增長期。

事實上，百潤股份的營業收入從2015年下半年開始就出現了下滑的跡象。2015年三季度營業收入為5.1億元，凈利潤為8816萬元，不足億元;四季度的營業收入僅為1.52億元，凈利潤虧損達2.01億元。

蔡學飛分析稱，預調雞尾酒其實準入門檻非常低，技術含量不高，易被復制;同時該品類目前依托的年輕化、時尚化營銷出現了問題，企業錯誤地將營銷理解為偶像劇植入、話題的熱炒，認為這就是品牌，將知名度當做衡量品牌的惟一標準。但事實上，知名度并不等于購買力、也不等于品牌價值，品牌應從渠道管控與消費者口碑中體現。

朱丹蓬指出，百潤股份在廣告、影視劇作品植入上投入大量資金，希望能對利潤增長有所助益，但事實上，這些都加劇了企業負擔，導致營收、利潤雙雙下跌。

魔法無法再現

雖然RIO在很大程度上拖累了百潤股份的業績表現，但百潤股份并未打算放棄預調雞尾酒業務。

2016年12月，百潤股份發布公告稱，將向全資子公司上海巴克斯酒業有限公司增資4.5億元，在巴克斯酒業增資完畢后將再向巴克斯酒業(成都)有限公司及巴克斯酒業(佛山)有限公司分別增資3.5億元和1億元。公告顯示，百潤股份向巴克斯增資主要用于產能擴大項目建設。

此外，百潤股份相繼推出新品，包括酒精度為5%的“ORIGINAL(本味)”系列以及酒精度為8%的“STRONG(強爽)”系列。然而，新產品的銷量并不理想。登錄天貓搜索“RIO”可以發現，RIO5度本味雞尾酒套餐的月成交量為597筆，強爽系列的月成交量則僅為358筆，對銷量的提振作用并不明顯。

蔡學飛表示，雖然目前RIO表現不佳，但業內對RIO較為看好，因為品牌傳播力較強，且具備較好知名度，有一定消費者基礎。預調雞尾酒未來進入漫長的調整期，RIO擁有先發優勢。同時，隨著五糧液、古井貢酒、水井坊等大酒廠的變相退出，RIO競爭壓力減小。因此，若百潤股份本身不具有太大野心的話，未來在預調雞尾酒市場依然可以獲得較好的發展。

朱丹蓬則認為，預調雞尾酒實則是曇花一現。消費者最初對預調雞尾酒充滿好奇，但因為準入門檻過低，大量產品涌入，導致市場被透支。同時，年輕消費者逐漸提升的健康觀念，預調雞尾酒豐富的色彩給消費者留下了色素、香精含量大的印象，反而成為產品劣勢。

據了解，RIO目前主要集中于超市賣場與夜場，銷售渠道較為單一。國海證券研報指出，雞尾酒是非主流消費酒種，年輕人從商超購買的重復消費率低;而餐飲渠道市場相對空白，作為即飲消費場所，餐飲市場上重復購買率更高。打開餐飲渠道，預調雞尾酒行業有望獲得較高增長。

記者就百潤股份2016年業績表現，以及對2017年預調雞尾酒市場布局等問題發去了采訪提綱，但截至發稿時，對方尚未回復。