4月30日，酒鬼酒股份有限公司(以下簡稱“酒鬼酒”)公布了2019年一季度報(bào)告。公告顯示，和2018年全年數(shù)據(jù)類似，酒鬼酒2019年一季度繼續(xù)保持了營收、利潤的雙增長，但現(xiàn)金流惡化加劇，資產(chǎn)減值損失甚至增加了1174%。

具體而言，公告顯示，2019年一季度，酒鬼酒實(shí)現(xiàn)營收3.46億元，同比增加30.46%，實(shí)現(xiàn)凈利潤7265萬元，同比增加16.18%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤7245.6萬元，同比增加25.44%。

不過，酒鬼酒現(xiàn)金流堪憂。公告顯示，2019年一季度酒鬼酒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-587萬元，同比下滑534.34%。此外，酒鬼酒預(yù)付款項(xiàng)3381萬元，同比增長250.25%，資產(chǎn)減值損失126萬元，同比增加1174%。

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實(shí)際上，2018年酒鬼酒現(xiàn)金流就處于下滑態(tài)勢，數(shù)據(jù)顯示，2018年酒鬼酒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.12億元，同比下滑5.71%，但2019年一季度現(xiàn)金流惡化明顯加劇，還伴隨巨額資產(chǎn)減值損失。對此，公告解釋道，酒鬼酒預(yù)付賬款增加主要因?yàn)轭A(yù)付廣告費(fèi)增加，資產(chǎn)減值損失增加主要因?yàn)樯掀谕鶃砜钍栈剞D(zhuǎn)已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備增加。

對此，白酒行業(yè)專家蔡學(xué)飛向記者介紹說，酒鬼酒預(yù)付款項(xiàng)很大，現(xiàn)金流緊張，可能是由于酒鬼去年持續(xù)加大了市場前置性投入，強(qiáng)行拉升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大品牌全國性廣告投入，影響了現(xiàn)金流動性。

進(jìn)入2019年，酒鬼酒一直負(fù)面新聞不斷，先是在全國糖酒會期間重磅宣布了30億元短期目標(biāo)、50億元中期目標(biāo)和100億元長期目標(biāo)引來眾多質(zhì)疑。4月8日，酒鬼酒又宣布旗下兩家孫公司破產(chǎn)，同一天，酒鬼酒還發(fā)布人事變動公告宣布，因工作變動原因，李士祎申請辭去公司董事、副董事長職務(wù)以及公司董事會專門委員會相關(guān)職務(wù)，辭職生效后李士祎將不再擔(dān)任酒鬼酒的任何職務(wù)。接著，4月20日，酒鬼酒旗下內(nèi)參酒發(fā)布了最新的價(jià)格調(diào)整措施，其1499元的新價(jià)格，因與飛天茅臺官方定價(jià)持平，引起了業(yè)界的探討。

對于內(nèi)參酒，記者查閱酒鬼酒近幾年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2016年以前，酒鬼酒的內(nèi)參酒系列并沒有單獨(dú)列示，而是合并到了酒鬼酒系列，2016年以后才單獨(dú)公示內(nèi)參酒收入。2016年-2018年，內(nèi)參酒在酒鬼酒營收中的占比分別為22.8%、20.1%、20.59%，沒有增長，且相比茅臺、五糧液、瀘州老窖等企業(yè)的大單品而言，內(nèi)參酒在酒鬼酒營收中占比偏低。

對此，蔡學(xué)飛坦言，酒鬼酒作為區(qū)域名酒，本身高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比就低，加上酒鬼酒自身體量較小，內(nèi)參酒更是小眾高端酒類產(chǎn)品，受眾較窄，抗風(fēng)險(xiǎn)能力很差。而酒鬼酒為了品牌高端化與全國化，試圖通過內(nèi)參的超高端化來實(shí)現(xiàn)區(qū)域突圍。這在短期內(nèi)會導(dǎo)致酒鬼酒價(jià)格帶錯(cuò)位，影響內(nèi)參酒的銷量。同時(shí)也不排除酒鬼酒此舉主要是宣傳意義大于銷售意義，通過控量保價(jià)來完成內(nèi)參酒價(jià)格的剛性管理，但是酒鬼酒要想全國性突破，依然任重道遠(yuǎn)。