皇臺酒業的上市之路似乎從不平靜。

今年4月28日，皇臺酒業發布2014年年報，公司2014年虧損3928.85萬元，同比虧損增加。按照相關規定，皇臺酒業被實施退市風險警示。眾所周知，這并不是皇臺酒業第一次披星戴帽。

早在2009年4月，皇臺酒業因2007、2008年凈利潤虧損，被實行退市風險警示，簡稱變為*ST皇臺。直到2011、2012年就虧為盈后，公司方于2013年4月摘星脫帽，簡稱變更為皇臺酒業。

但是自2013年下半年酒業進入寒冬期后，皇臺酒業的業績又一次進入虧損狀態。由于連續兩年虧損，皇臺酒業被“披星戴帽”，簡稱變為*ST皇臺。佳釀網記者了解到如果公司2015年度繼續虧損，公司股票將可能被暫停上市。

從業績看來，*ST皇臺15年情況依然不容樂觀，據其中報顯示，公司累計實現營業收入2794.86萬元，較上年同期減少10.43%;凈利潤虧損930.05萬元，較上年同期增加90.22%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤935.89萬元。

此前，*ST皇臺為了挽救退市危機，打贏退市保衛戰，不斷進行多元化發展，但是似乎收效甚微。

轉型保健酒

2014年6月皇臺酒業曾發布定增預案投資保健品行業，以尋求“白酒+保健品”兩條腿走路。此預案一出，皇臺酒業股價在短期內接連創出新高。有公司高層表示，非常看好保健品在中國市場的發展空間與前景。但是最終雙方通過優化合作方式，穆拉德集團將不會參與到皇臺投資的運營當中。

設立新疆子公司 跨界番茄業

*ST皇臺于今年6月12日又發公告稱，公司將在新疆全資設立子公司以促進多元化發展。之后不久，*ST皇臺計劃定增33億元，其中近30億元將被用于投入番茄醬產業。并計劃投資10億元用于收購做番茄產業的天津普羅旺斯公司。

對于以上跨界嘗試，皇臺酒業二股東馮瑛均持反對意見。馮瑛認為，皇臺酒業的主營業務是白酒和葡萄酒，而定增預案要將一部分資金用在其他行業上，可能會存在一定的風險。馮瑛表示對于公司未來的定增，贊成的會支持，不贊成的還會繼續投反對票。

除去收效甚微的多元化發展舉措，皇臺酒業目前還面臨著嚴重的內憂外患。有業內人士認為，不斷的內憂外患讓皇臺酒業的退市保衛戰打的更加艱難。

不能避免的搬遷之困

武威市于2014年9月制定出臺《中心城區工業企業出城入園搬遷改造意見》，《意見》規定，從2014年起，中心城區內企業要按照產業定位發展，一律搬遷至相應的工業園區，并進行改造升級。對無特殊情況拒不出城入園、排放不達標、存在安全隱患的工業企業，在2015年底前一律停產關閉。皇臺酒業表示搬遷酒窖會影響酒質和出酒率，并且公司賬面沒有足夠現金流支持搬遷重建。這意味著皇臺到2015年底或將面臨全面停產。

難以逃脫的債務危機

除去以上外患，皇臺酒業還面臨著嚴重的債務危機。皇臺酒業曾和原第一大股東北京鼎泰之間產生債務糾紛，最終皇臺酒業以915萬元的價格轉讓位于武威市涼州區下雙鄉于家灣的土地使用權及地上建筑物來沖抵債務。此舉直接導致皇臺2014年度損失約780.53萬元。

今年6月17日，皇臺酒業收到北京市海淀區人民法院的兩份應訴通知書。北京中視智揚廣告有限公司一紙訴狀將皇臺酒業及其子公司與經銷商分別告上法庭，要求償還廣告宣傳費用等共計約525萬元。8月18日*ST皇臺又收到6份應訴通知書，被要求償還借款本金及利息、違約金共高達1.13億元!

白酒專家趙義祥此前分析認為，皇臺酒業目前給業界的印象就是：折騰。在酒類專家王健看來，"皇臺酒業缺乏清晰的戰略，資本方和運營方的矛盾問題也一直困擾公司，讓公司無法放開手腳做事"。中投顧問食品行業研究員梁銘宣也表示，“業績持續下滑，皇臺酒業急于轉變現狀，但其發展戰略又模糊多變，資金結構缺乏穩定性，這又造成資金短缺，管理混亂。這些情況造成外界對皇臺酒業缺乏信心。”

皇臺酒業作為地方區域性品牌，自身抗風險能力較弱，近兩年業績都呈現虧損狀態。也是三家“披星戴帽”的酒企中唯一一家中報依然虧損的企業。從目前的情況來看，停牌退市風險較大。

作為一家區域酒企，*ST皇臺未來應該在調整期內踏實做好主業，避免業績持續下滑。未來十年，白酒消費主要依賴消費者，*ST皇臺需不斷鞏固大本營市場，提高品牌競爭力，并不斷強化體驗營銷，逐漸回歸消費者，以達到扭虧為盈的目的。