上周食品飲料指數同比持平。2017年完美收官。17年食品飲料在一級行業中排名第1，漲54%。子行業中，白酒領漲，漲幅高達94%，源于：品牌白酒需求強勁，茅五挺價帶動行業漲價，復蘇范圍擴大，業績與估值雙升。

2018年延續精彩。我們認為18年食品飲料板塊仍有較好的投資機會，消費升級和復蘇傳導將推動行業保持較快增速，當前估值總體處于合理水平，穩穩地賺EPS增長的錢。白酒重點推薦山西汾酒、順鑫農業、五糧液、貴州茅臺，食品重點推薦中炬高新、伊利股份。

中銀觀點一周市場回顧-食品飲料指數同比持平。上周食品飲料指數同比持平，其中黃酒(1.3%)、白酒(0.7%)領漲，乳品(-2.5%)、肉制品(-2.1%)跌幅較大。

2017年完美收官。17年食品飲料在一級行業中排名第1，漲56%。子行業中，白酒領漲，漲幅高達96%，源于：品牌白酒需求強勁，茅五挺價帶動行業漲價，復蘇范圍擴大，業績與估值雙升。食品飲料容易出現價值型長線大牛股，近20年A股20只大牛股中有4家出自食品飲料，分別為貴州茅臺、伊利股份、瀘州老窖、雙匯發展，這也契合了2017年的市場風格。個股方面，漲幅前5的是水井坊、五糧液、山西汾酒、貴州茅臺、沱牌舍得，均是高端和次高端白酒股。

2018年延續精彩。我們認為18年食品飲料板塊仍有較好的投資機會，消費升級和復蘇傳導將推動行業保持較快增速，當前估值總體處于合理水平，穩穩地賺EPS增長的錢。(1)預計18年將延續消費快速升級的趨勢，龍頭繼續受益。高收入人群占比快速提升，低線鄉鎮、農村居民收入進入拐點期，推動了高端品和大眾品升級需求同時爆發。(2)高端、次高端漲價，中低檔酒將受益，18年酒類板塊有望全面復蘇。山西汾酒、五糧液國企改革的示范效應明顯，預計18年改革將傳導，國企改革全面開花，更多企業釋放制度紅利。

子行業方面，18年白酒機會較多，成長的確定性和彈性都很好。行業向好的邏輯不變，消費習慣和營銷模式改變推動品牌集中度提升。茅臺提價堅定市場信心，行業價格將繼續上漲，18年將繼續補庫存的過程。食品方面，我們重點看好乳制品和調味品，明顯受益于產品結構升級和競爭格局改善。

推薦組合：山西汾酒、順鑫農業、中炬高新、伊利股份、五糧液、貴州茅臺。