上周板塊及上市公司表現

食品飲料走勢波動，前半段呈現小幅走低態勢，周四開始拉升，周五回吐部分漲幅。食品飲料指數全周收于11529.84 點，當周微跌0.01%，跑輸上證指數0.32個百分點。從一級行業來看，食品飲料當周表現不佳，在申萬一級行業板塊排名十五。二級子行業漲跌互現，白酒(2.78%)、黃酒(1.30%)漲幅居前，乳品(-3.0%)、肉制品(-2.15%)、調味品(-0.60%)跌幅明顯。從個股來看，當周個股上漲家數較多，除通葡股份、中葡股份、*ST 皇臺、深深寶A、西部創業、涪陵榨菜6 家停牌之外，29 家收漲，1 家收平，41 家收跌。開源食品投資組合跌幅1.62%，跑輸申萬食品飲料指數1.61 個百分點;全年漲幅76.06%，跑贏申萬食品飲料指數22.21 個百分點。

行業及上市公司重點消息

國窖1573 年內的第三次停貨

貴州茅臺宣布自18 年起上調茅臺價格18%左右

2017 年1-11 月中國進出口啤酒數據發布

行業數據追蹤

上游產品價格方面，豬肉板塊價格漲跌互現，仔豬價格上漲0.34 元至30.14 元，生豬價格下降0.01 元至14.92 元，豬肉價格下降0.07 元至21.94 元。乳品價格漲跌互現，牛奶價格下降0.01 元至11.47 元，酸奶價格持平于14.39 元，國外品牌嬰兒奶粉下跌0.03 元至224.66 元，國內品牌嬰兒奶粉下降0.08 元至175.06 元，中老年奶粉下跌0.21 元至94.71 元。小麥價格下降5.20 元至2573.50元/噸;玉米價格上漲14.30 元至1685.50 元/噸;黃豆價格下降3.30 元至3876.70 元。白砂糖價格上漲0.02 元至11.33 元/公斤。

投資策略

茅臺在2017 年年底宣布提高出廠價和終端價的消息引發市場關注，并再次點燃白酒行情，疊加春節傳統假期白酒銷售旺季即將到來，茅臺宣布提價加速催化白酒板塊延續良好趨勢，18 年高端、次高端白酒有望保持良好勢頭。展望18年，我們依舊堅定的認為消費升級將帶給行業變革的新動力，持續打開行業發展空間。白酒、調味品、乳制品、肉制品等子板塊均將受益于消費升級帶來的盈利提升，尤其是高端消費品未來的市場以及三四線城市消費升級帶來的增量機會。白酒板塊(價格中樞上移 次高端擴容空間廣泛，建議關注瀘州老窖、山西汾酒);乳制品(消費升級空間大 奶價周期有望形成良性引導，乳業龍頭伊利股份受益;此外可關注奶酪概念廣澤股份、愛普股份);肉制品(豬周期持續影響，關注高分紅龍頭雙匯發展以及牛肉全產業鏈龍頭上海梅林);調味品(存量價齊升空間 集中度有望提升，看好龍頭企業海天味業，涪陵榨菜);其他(關注細分領域龍頭表現，如桃李面包、安琪酵母、西王食品、重慶啤酒、好想你等)。未來投資主線主要有：(1)估值較低，業績相對穩定，同時分紅率和股息率高的龍頭企業，(2)標的相對稀缺的細分行業龍頭，(3)國企改革相關概念。

板塊方面，調味發酵品、食品綜合、乳品等板塊景氣度較高，可從中尋找優質標的。重點公司：瀘州老窖(000568)、安琪酵母(600298)、海天味業(603288)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)、西王食品(000639)、山西汾酒(600809)、重慶啤酒(600132)。

風險提示：宏觀經濟下行，食品安全問題，政策風險