距離萬億市值只差一小步

貴州茅臺市值飆升，除了超過LV榮升為全球最大市值奢侈品公司以外，何時超過萬億市值亦是市場的關注點。

目前A股市場中，A股市值超過1萬億的僅3家公司，分別是工商銀行(6.160,?0.07,1.15%)、中國石油(8.750,?0.24,?2.82%)、農業銀行(3.910,?0.08,?2.09%)，如今貴州茅臺市值已高達9870.07億元，距離萬億市值僅差1.32%的漲幅。

具體來看，A股市場中，市值超過5000億元的還有5家公司，分別是中國銀行(4.030,0.07,?1.77%)、中國平安(71.720,?-0.15,?-0.21%)、中國石化(7.150,?0.15,?2.14%)、招商銀行(30.530,?0.76,?2.55%)、中國人壽(30.120,?-0.13,?-0.43%)。

據券商中國記者統計，A股上市券商共計29家，最新市值累計高達18188.72億元，但相對于貴州茅臺9870.07億元的市值來說，券商行業這一數據并不高。簡單來看，一瓶酒的市值，幾乎等同于A股上市券商市值總和的一半。

但斌：茅臺給股民送錢

茅臺經過連續上漲創出歷史新高后，越過山丘，突然發現市場上已經找不到空頭了。即使在茅臺市值將要突破萬億大關時，依舊不乏堅定看多茅臺者。

站在當前時點，東方港灣董事長但斌仍然堅定看好茅臺，認為茅臺就是“活菩薩”給大家送錢。但斌表示，茅臺鎮獨特的微生物環境和珍貴的老酒資源，是茅臺難以被復制和跨越的競爭壁壘。經過三年行業嚴冬的洗禮，貴州茅臺完成了從“名酒”到“民酒”的轉變，成為了真正的大眾消費品，于2016年再次進入供不應求的緊張格局，進入“價升量增”的增長軌道。

“增量提價將持續引領茅臺價值的成長。茅臺不僅將會突破萬億，股價或會繼續創新高。以茅臺在中國白酒文化中的性價比和產量稀缺性，茅臺具備每年10%以上的漲價和15%以上的增量成長速度，是確定性極高的優秀成長企業。”但斌告訴記者。

事實上但斌從2004年第一次建倉，持股13年間，亦經歷過兩次較大波動。2008年初，金融危機讓茅臺股價下跌了63%;2012年末，三公消費事件讓股價下跌了61%。最終，茅臺的凈利潤從2004年的8.2億人民幣上升到2016年的170億，股價上漲了96.3倍。

另一位堅定看多茅臺的私募大佬就是砥俊資產的梁瑞安。擁有15年商品期貨投資經驗的梁瑞安，他通過供求關系來觀察茅臺。2012年反腐之前，茅臺2200元一瓶，2016年跌到800多元，價格大跌后經過三年時間，茅臺庫存徹底被清掉了。而后，產量個位數增長，消費百分之十幾增長，再加上看漲預期市場屯酒，導致嚴重供不應求。

梁瑞安認為，茅臺的補庫周期一開始就是三五年，2019年可能最缺貨，現在提價增量后估值就能到三十倍。

中航證券指出，雖然茅臺酒價格上漲較快，但畢竟茅臺酒是一款消費品而不是黃金、房地產等真正具備投資屬性的商品，其價格永遠不會超過本身價值。另外，普通消費者缺乏貯藏白酒的必要專業知識和設備條件，其長期保值作用會受到一定程度的影響。

目標價已“追”不上茅臺股價

跨入2018年，茅臺的漲幅已達12.65%，離800元僅一步之遙。

2017年12月28日，茅臺宣布提價后大漲8.21%，隨后兩天，多家券商分析師集中發布茅臺研報，其中有8家券商給出明確的目標價，?5家給出的目標價均低于800元。

2018年后，茅臺的漲幅似乎超出了分析師的預期，有3家目標價已經被股價超越。目前給出目標價最高的是天風證券分析師劉鵬，目標價為?873元;其次為870元，是招商證券(18.160,?-0.06,?-0.33%)分析師楊勇勝提出。

此前安信證券給出的目標價為900元，被監管喊話后，截至目前尚無券商給出超過900元目標價。

招商證券繼續強烈推薦，茅臺公告稱2018年力爭實現總收入增長10%以上，但預計增速必將更快。

中航證券認為隨著人均收入不斷提高以及“好面子”的消費習慣，高端酒需求將進一步擴大，高端酒放量將為企業業績提供有效保障。建議重點關注收入保持高增長，且存在明顯產能瓶頸的貴州茅臺以及品牌渠道雙改善，產品結構升級帶來盈利預期提升的瀘州老窖(70.930,0.63,?0.90%)。