2月22日，白酒股再次出現下滑，白酒龍頭企業貴州茅臺股價跌破2300元關口，以2288.02元/股收盤，日跌幅達6.99%。值得注意的是，春節后三個交易日，貴州茅臺股價累計下跌11.59%，總市值跌破3萬億元至2.87萬億元。除貴州茅臺外，其他白酒企業股價均出現下滑，日跌幅超5%。有分析認為，白酒板塊的下跌，主要是由于節前漲幅太大，存在一定回調空間;年后進入酒類消費小淡季，市場出現了一定觀望。

白酒股價集體下滑

2月22日，貴州茅臺股價跌破2300元關口，以2288.02元/股收盤，日跌幅達6.99%。對于資本市場持續下滑，記者向貴州茅臺董秘致電，截至發稿，企業并未給予回復。

事實上，除貴州茅臺外，昨日白酒股均出現下滑，多只白酒股日跌幅超5%。記者通過東方財富了解到，瀘州老窖以271.37元/股收盤，日跌幅達8.94%;今世緣以52.69元/股收盤，日跌幅達7.59%;古井貢酒、迎駕貢酒、水井坊、口子窖日跌幅均超6%。

按照概念板塊來看，白酒指數昨日領跌。截至發稿，中證白酒指數下跌8.25%，這也是進入2021年，中證白酒指數單日最大跌幅。值得注意的是，僅昨日上午，整個板塊的總市值較前一交易日，已蒸發4000億元。

貴州茅臺股價的連續下跌，也讓“茅臺大跌”這一關鍵詞登上微博熱搜榜第五，截至發稿，已有111萬點擊量。記者注意到有網友表示，“貴州茅臺大跌比預期的要晚。今年在選擇股票時，要認真思考股票價格是真實的還是虛浮的”。有網友對股票下跌的原因進行猜測表示，“白酒板塊下滑，可能是由于先知先覺資金先跑路，換其他賽道，后續資金陸續出逃”。對于茅臺股票是否還能進行購買，有1.5萬的用戶認為仍可以買，并表示，貴州茅臺每一次大跌，都是良機;而有6400位用戶持反對態度，表示目前貴州茅臺股價長期過高，風險過大，并不適合入場。

中國消費品營銷專家肖竹青表示，白酒股下跌是部分投資人對春季之后白酒行業將要迎來半年的淡季銷量的擔憂。但是2021年中國白酒行業將迎來強分化，一是醬香型白酒對其他香型白酒的擠壓，二是一線名酒對區域名酒的擠壓。

春節前期漲幅過高

從2021年首個交易日至春節前最后一個交易日，貴州茅臺股價漲幅高達30.05%;瀘州老窖股價漲幅30.37%;酒鬼酒股價漲幅8.16%。而在2020年，貴州茅臺全年股價漲幅高達71.36%;五糧液股價漲幅高達123.11%;洋河股份股價漲幅高達119.53%;山西汾酒股價漲幅高達322.62%;瀘州老窖股價漲幅高達165.79%。通過數據不難發現，2020年白酒板塊表現搶眼，多只白酒股股價全年漲幅超100%。

貴州茅臺作為白酒龍頭企業，從年初首個交易日至今，股價漲幅高達14.4%，股價盤中最高觸及2627.88元/股，總市值也于2月9日突破3萬億元。春節后，貴州茅臺股價便出現大幅下滑，僅三個交易日，股價下跌就達到11.59%。

前海開源基金董事總經理、首席經濟學家楊德龍表示，白酒板塊的下跌，主要是由于節前漲幅太大。在節前，無論是一二線白酒，還是三四線白酒，均呈現大幅增長。白酒后市會出現分化。對于業績優良的一線白酒，由于盈利能力強，且具有品牌價值，未來還具有持續上漲、投資的價值。而對于估值泡沫較高且沒有業績支撐的三四線白酒，可能會出現較大幅度調整。

部分網友表示，白酒板塊近期大幅下滑，或與日前貴州茅臺院士事件持續發酵有關，導致市場對于酒類未來發展出現擔憂有關。

“白酒市場的大幅下跌，一方面與貴州茅臺院士事件持續發酵有關系。由于事件的持續發酵，市場對于酒類未來發展感到擔憂。”白酒營銷專家蔡學飛進一步表示，另一方面，是年后進入酒類消費小淡季，市場出現了一定觀望。最后是年前白酒板塊估值過高，存在一定回調空間。

白酒專家歐陽千里表示，白酒板塊一騎絕塵久矣，越是在高位，投資者越要找到明天大漲的理由。貴州茅臺因“院士風波”引發熱議，再加上有基金減持茅臺，給投資者帶來不穩定因素，進而放大了白酒股的恐慌情緒。另外，白酒的部分股票一路高漲，吸引了不少的散戶入場，而部分主力選擇高位減倉，迫使白酒股回歸到低位，以便再次入場。

資本回歸價值

白酒板塊2020年漲幅高達134.14%，無疑是最搶眼的板塊。在此背景下，多家白酒企業資本市場表現搶眼，股價均實現超100%增長。與此同時，對于白酒企業估值過高、股價名不副實的聲音也悄然出現。有網友表示無法理解白酒企業2020年的大幅增長，該網友表示，“白酒板塊持續大幅增長，搶眼的漲勢讓人無法理解，應該多為資本運作所致。很多白酒企業市盈率已達到了不合理的地步”。

事實上，經過2020年的搶眼表現，貴州茅臺市盈率(TTM)已達到64.47倍;古井貢酒市盈率(TTM)為62.52倍;瀘州老窖市盈率(TTM)達到70.2倍;酒鬼酒市盈率(TTM)高達113.35倍。業內人士表示，市盈率過高，說明該股票估值高，價格已經嚴重背離了其真實價值。價值決定價格，它明明不值那么多錢，價格卻定得比較高，這種情況通常是短期的，市盈率過高的股票，意味著投資的風險比較大，畢竟市場風向瞬息萬變。

蔡學飛則進一步表示，高端白酒消費具有剛需性，酒類消費紅利會不斷向名優酒企聚集，行業分化加劇。面對中國龐大的消費市場，在消費升級趨勢下，名優酒企不存在估值過高。而對于區域酒企來說，加強營銷創新，改善經營面，讓資本價值回歸企業價值，應該是迫在眉睫的問題。

肖竹青表示，縱觀股市各大行業，很難找到像白酒板塊這樣抗打擊的行業。白酒頭部企業股價調整，是短期行為。從長線分析，中國白酒的頭部企業和香型代表白酒企業仍然是投資首選。