“高喊三千的中信出來走兩步。”眼看貴州茅臺今日急跌5%，股吧火藥味漸濃。對于此前中信證券看漲茅臺3000元的呼聲，不少股民的態度又有轉變。
茅臺在近5個交易日已急跌最低至2160.5元/股，市值5天蒸發5500億，如若按照近期市值排名計算，此輪下跌，茅臺一家已經跌出了白酒老4加老6的市值。
縱觀此輪白酒股下滑過程，不僅僅是茅臺，連瀘州老窖和山西汾酒這兩支一度有望沖擊5000億市值的頭部白酒股，也在今日盤中罕見跌停。若算上近5個交易日內的波動，二者也已跌去千億市值。再加上5天連跌2500億市值的五糧液，四大白酒龍頭，五天市值縮水近萬億。
“前期漲幅太快，市盈率太高，已經透支好幾年的利潤。”一位曾持有白酒股的散戶投資者感慨道。另一位投資人則分析，“春節休市前，大資金有避險情緒，所以把幾個業績穩定的白酒股推高，現在避險情緒釋放，資金自然外流。”
超大單和大單資金密集流出，小單資金卻還有進場。按照春節期間高端和次高端白酒動銷相對樂觀，有望在去年低基數上增長的預期，散戶們“跌停是機會，我要來抄底”的聲音也就不足為奇。
可外有市場就港股印花稅上調和美債利率上行對市場流動性的擔憂，內有“知名酒莊”易方達停止申購、開啟分紅讓人懷疑基金是否逐步從重倉白酒股回撤。所謂周期、板塊之辨，正在白酒板塊的劇烈波動中，沖擊著每一個參與者的信心。
白酒股節后抱團急跌，市值合計蒸發近萬億
“抱團股跌的速度果然比漲的速度快多了，漲的大家超出想象，跌也跌的超出想象。”面對白酒股的連續重挫，一位股民如此發帖，“難怪那么多老股民如此抗拒抱團高價票。”
白酒龍頭的急跌有多夸張?山西汾酒5個交易日內，從464.97元/股的歷史最高，跌破60日均線，累計跌幅近28%。市值一度從4000億+回落到2900億。
幾乎天天飄在熱搜上的貴州茅臺，則在5個交易日內，市值從最高的3.3萬億縮水到2.75萬億。相當于5天跌沒了一個市值4000億+的瀘州老窖/山西汾酒再加一個千億左右的古井貢酒。深市萬億龍頭五糧液，在近五日也連跌20%，逼近60日均線。
讓投資者憂心忡忡的是，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒這4支股票，均是在2月18日 “開門紅”創新高后，突然掉頭向下。相比較洋河股份、古井貢酒、水井坊、今世緣、老白干、迎駕貢酒早在1月初的高點后一路回落，前四家的大跌，更使人搖擺，白酒板塊行情是否終結。
截至目前，A股白酒股中，茅臺、五糧液、老窖、汾酒、酒鬼酒、今世緣、水井坊等10家發布2020年度業績預告。其中，前五家企業披露的業績增速均為雙位數。汾酒和酒鬼酒的利潤增速甚至在4成以上。
而酒鬼酒作為在上市酒企里體量“吊車尾”的股票，其以1月中旬預告發出為分水嶺，伴隨白酒板塊集體回調，從232.18元/股的歷史最高后開始一路下挫。其余前述前四家百億頭部酒企，則在短期降溫后，于當月下旬迅速重啟一波上漲，直至年后開市當日創新高。
換言之，從波動周期看，多數白酒股早已自2021年開年附近的高點調整近2個月，近期的他們或在橫盤拉鋸，或持續縮水。從2月初開始，所謂的白酒神話，就已局限于茅臺、五糧液、老窖和汾酒四家。而如今，這幾只領漲獨苗卻成為板塊領跌“旗手”。
今日收盤，瀘州老窖、酒鬼酒、五糧液、山西汾酒包攬釀酒板塊跌幅前四。如此情狀，有股民調侃，“哪有只漲不跌的股票?”
大資金連續出逃，研報對業績依然看好
看漲看跌各有論據，無論是機構還是散戶，都有自己的持倉邏輯。
“春節假期長時間休市，期間可能出現黑天鵝而無法及時在市場進行操作響應，因此資金的避險情緒在長假前往往升高。”香頌資本執行董事沈萌談到，“所以資金在節前集中業績穩定、盤子大、受黑天鵝影響小的頭部白酒股上，以至股價迅速推高。目前避險情緒釋放，資金自然開始外流。”
貴州茅臺盤后資金趨勢顯示，從1月8日開始，其多次出現單日超大單凈流出近10億的情況。而節后則有4個交易日超大單資金連續凈流出，累計超大單流出資金超30.35億元。
“市場的資金蓄水池就這么大，白酒把資金吸過來，其他板塊自然難有空間。”一名散戶投資者透露，白酒板塊大跌的這幾天，其手上的中小盤股票已經上漲15%左右。
即便大資金從高位套現獲利了結，隱有調倉之意，白酒股的業績基本面依然被諸多券商看好。
近期，招商、華創、國泰君安證券紛紛發布春節消費調研報告。當中多提到，禮品性質的高端白酒，在節前動銷順利，名酒庫存多只有一周到一個月不等。就地過年環境下，原本不樂觀的次高端白酒，實際表現略好于預期。尤其是部分區域名酒，可能還會受益于節后人口回流的補償消費。
某位五糧液經銷商也告訴記者，自己今年前兩個月的傳統渠道，相比2019年都增長了40%，團購渠道增長50%。目前經銷商自身庫存約在半個月左右。其還透露，這兩個月的貨，都是今年打的款。這意味著對廠家而言，這部分業績或會計入一季報中。而按照2020年白酒企業上半年大多基數偏低的歷史，單純從同比數字變動幅度看，今年的財務數據有不少成長空間。
市場流動性或受沖擊，機構對高估值消費股態度開始分化
同樣是對未來的評估，今日港股印花稅上調和明星基金暫停申購開啟分紅的消息，則讓有關市場流動性的不確定情緒蔓延。
小范圍的資金面擾動因素也不斷。今日“IKUN”張坤的易方達中小盤暫停申購，同時宣布每10份基金份額分紅9元，由此引發基金從重倉白酒股回撤的擔心。
明星基金經理的白酒投資理論是否到達邊界?早前，國泰君安研究所所長黃燕銘公開表態，“抱團將成為常態，但當前舊的抱團股正在逐漸淡出視野，未來需要重視新的抱團股，重點在周期……目前消費已經走到了中后段。”
平安基金則認為，雖然近期“抱團股”的普跌引發了市場對于風格切換、抱團瓦解的擔憂。但這種抱團現象難以瓦解。“風格短期可能向具備業績彈性的順周期板塊漂移，但拉長維度來看抱團股業績增長更具備持續性，并享受其業績持續增長帶來的估值溢價……A股白酒板塊從基本面角度板塊仍然相對較好。”
結語
“當白酒股成為所有人都知道的熱點，也是時候回撤了。”
“未來上一千，你這個時候賣都是錯的。”
白酒股股吧里的爭執并沒有因為大跌而結束。不斷放量的成交額，讓人興奮，也讓部分人恐懼。光是炒預期的邏輯里，有人相信白酒淡季到來將利空，也有人相信財報季到來將利好。
圍觀看客可以輕松抽身尋找下一個行情熱點，將真金白銀投入當中的股民們，除卻強化風控，別無選擇。
