4月11日訊 2017年年初，貴州茅臺以334.28元的股價開盤，隨后一路上行，到3月21日貴州茅臺盤中創(chuàng)出396.5元的歷史新高，漲幅達(dá)到18.61%，然后出現(xiàn)回落，今日收盤報385.29元，總市值達(dá)4840億。若回退到2003年9月23日貴州茅臺股價最低報20.71元算起，貴州茅臺在不到15年的時間，股價上漲了1761%。

貴州茅臺最新財報顯示，2016年度貴州茅臺營業(yè)總收入398.56億元，同比增長19.16%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為166.5億元，同比增長7.4%。2016年度，貴州茅臺共生產(chǎn)茅臺酒及系列酒基酒約為6萬噸，其中茅臺酒基酒約為3.9萬噸，系列酒基酒約為2.1萬噸。此外，貴州茅臺對2017年度生產(chǎn)銷售計劃進(jìn)行了說明。 2017年，公司茅臺酒基酒產(chǎn)量計劃4萬噸以上。茅臺酒和系列產(chǎn)品計劃銷量5萬噸左右，其中茅臺酒2.6萬噸左右。

興業(yè)證券分析師陳嵩昆認(rèn)為，今年春節(jié)假期時，茅臺共銷售5000噸，全國大范圍缺貨，部分區(qū)域斷貨。而春節(jié)作為高端白酒消費(fèi)情況的重要觀察窗口可以看出消費(fèi)延續(xù)了前兩年強(qiáng)勁勢頭，大眾消費(fèi)持續(xù)升級，商務(wù)需求伴隨投資回暖、經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)逐漸升溫。過去單一的消費(fèi)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致淡旺季明顯，而如今個人和商務(wù)消費(fèi)的雙輪驅(qū)動使得淡旺季拉平，出現(xiàn)"無淡季"的情況。

茅臺釋放出供給不足的信號，批價有望繼續(xù)上漲，我們判斷明年有望提出廠價。年初至今已銷售約6500噸，上半年剩余可供投放的約6500噸，下半年供應(yīng)約1.28萬噸。總量約為2.58萬噸，與之前的年度計劃2.6萬噸相比具有一定的缺口。同時茅臺表示基酒有限，但不管市場再好，茅臺都決不會降低標(biāo)準(zhǔn)，不提前勾調(diào)。供給相對不足的情況難以逆轉(zhuǎn)，我們預(yù)計批價在旺季到來時將繼續(xù)上漲，廠家認(rèn)為經(jīng)銷商的合理盈利空間為200元左右，年底批價有望創(chuàng)新高，在渠道利益和消費(fèi)者購買動力有保證的情況下，明年廠家提高出廠價是大概率事件。出廠價提高將顯著提升公司業(yè)績增速和估值。

另外，生肖酒受市場熱捧，將強(qiáng)力助推產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移。廠家對于對生肖酒的態(tài)度較為明確，生肖酒主要是用來飲用和紀(jì)念。但是今年春節(jié)以來生肖酒遭到市場爆炒，羊年酒價格升至5000元以上，猴年酒價格2000以上。今年的雞年酒節(jié)后也攀升至1800元以上。廠家為了抑制生肖酒價格炒作的措施只能是放量穩(wěn)價，在總產(chǎn)能有限的情況下，減少飛天的增量，增加生肖酒的量，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移，變相提出廠價，利潤貢獻(xiàn)加大，茅臺業(yè)績增速有望進(jìn)一步提高。

值得注意的是自從滬港通開通后，貴州茅臺就成為港資的標(biāo)配。記者查閱wind資訊發(fā)現(xiàn)，從2017年初至今貴州茅臺62次上榜滬股通十大成交活躍股榜單。但是貴州茅臺在不斷攀升的同時，年初至今港資通過滬港通渠道凈賣出了29.34億元貴州茅臺的股票。