從近期的數據我們不難發現一個現象，就是外資對白酒股偏愛正從一線(貴州茅臺)，轉向二線(水井坊、五糧液、洋河股份、瀘州老窖)，后四只個股的持股數量近期一路攀升，當然貴州茅臺最近也持續獲得外資增持，但力度明顯較弱。

盡管拉長時間看，白酒股中漲幅最大的無疑是貴州茅臺，但從2015年至今，水井坊才是白酒股中的漲幅冠軍。圖中綠色為水井坊、白色為貴州茅臺、黃色為五糧液、紅色為洋河股份、藍色為瀘州老窖

外資持有白酒股市值合計為777億元，其中，持有貴州茅臺521億元、持有五糧液118億元，持有洋河股份75.5億元、持有瀘州老窖23.57億元、持有水井坊僅有18.66億元。(下表為截至4月16日數據，略有差距)其他白酒股外資持股數量都很少，可以忽略不計。

其中，毛利率超過70%的公司有：貴州茅臺(89.93%)、水井坊(78.88%)、酒鬼酒(77.21%)、古井貢(75.37%)、舍得酒業(75.34%)、瀘州老窖(72.34%)、口子窖(72.03%)、今世緣(71.15%)、五糧液(71.11%)。

上述9只個股中，凈利率超過25%的個股為：貴州茅臺(50.32%)、口子窖(33.18%)、五糧液(33.06%)、今世緣(32.41%)、洋河股份(33.02%)、瀘州老窖(28.16%)。

毫無疑問，專注高端路線的貴州茅臺無論是毛利率還是凈利率都明顯領先。高端白酒的定位，為貴州茅臺構筑了很深的護城河——即便是在2012年白酒行業整體調整的年份，貴州茅臺的營業收入和凈利潤依然出現增長。

作為白酒行業老二的五糧液，近年來收入波動較為明顯

近期，水井坊被外資持續增持，或源于機構對公司2018年業績出現大幅增長的預期。

如果必須對外資近期增持二線白酒股的原因下一個結論的話，或許可以歸結為消費升級的大趨勢——申萬食品飲料團隊春節期間對7省12地的草根調研發現：三四線城市在食品飲料這類必需消費品上，與一線城市的差距已經不大，切身感受到消費升級的勢不可擋。就白酒來看，有三點變化：

1、消費的主力價格帶明顯上移

2、名酒加速向下線市場滲透

3、消費者品牌意識加強。