4月29日晚間，ST舍得(600702)、今世緣(603369)、瀘州老窖(000568)等多家白酒企業(yè)披露2021年一季報(bào)。其中，ST舍得一季度凈利潤(rùn)為3.02億元，同比增長(zhǎng)1031.19%，而在此前一天，ST舍得已申請(qǐng)撤銷其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

記者注意到，多家主流酒企都制定了“十四五”期間收入翻倍的規(guī)劃，例如，今世緣2020年?duì)I收為51.2億元，而公司2025年的營(yíng)收目標(biāo)是超百億，并爭(zhēng)取150億元。安信證券指出，酒企業(yè)績(jī)有5年復(fù)合平均10%以上的增長(zhǎng)，這也構(gòu)成了白酒板塊的保底邏輯。

多家酒企一季報(bào)預(yù)增

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，ST舍得一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.28億元，同比增長(zhǎng)154.21%;凈利潤(rùn)3.02億元，同比增長(zhǎng)1031.19%，基本每股收益0.91元。

經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，一季度，ST舍得中高檔酒的銷售收入為8.25億元，同比增長(zhǎng)166.98%，低檔酒銷售收入1.05億元，同比增長(zhǎng)295.04%。另外，省內(nèi)銷售2.64億元，增長(zhǎng)260.92%，省外銷售5.66億元，增長(zhǎng)144.39%。

從季度環(huán)比數(shù)據(jù)來看，去年二季度以來，ST舍得已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)的環(huán)比雙雙增長(zhǎng)。ST舍得在2020年報(bào)中表示，去年第四季度開始，公司主導(dǎo)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有升、終端動(dòng)銷持續(xù)增加、銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。

今世緣一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.96億元，同比增長(zhǎng)35.35%;凈利8.05億元，同比增38.78%，基本每股收益0.642元。

今世緣披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，一季度，特A+類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.47億元，同比增長(zhǎng)56.99%，增幅在各品類產(chǎn)品中居首;其次是特A類和A類產(chǎn)品，營(yíng)收分別為6.35億元和1.06億元，分別增長(zhǎng)了9.05%和6.76%。其余低端品類營(yíng)收增長(zhǎng)不明顯甚至出現(xiàn)大幅下滑。

按照今世緣的產(chǎn)品分類，特A+類為出廠指導(dǎo)價(jià)300 元(含稅，下同)以上的產(chǎn)品，特A類為100-300元價(jià)位帶產(chǎn)品，A類為50-100元價(jià)位帶產(chǎn)品。由此可見，高端酒在今世緣一季度出貨中占有較大份額。

今世緣此前披露的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃顯示，2021年是公司全面開啟“發(fā)展高質(zhì)量，酒緣新跨越”的起步之年。根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)、公司戰(zhàn)略目標(biāo)及2020年經(jīng)營(yíng)績(jī)效情況，2021年?duì)I收目標(biāo)59億元，爭(zhēng)取66億元;凈利潤(rùn)目標(biāo)18億元，爭(zhēng)取19億元。

瀘州老窖一季度營(yíng)收50.04億元，同比增長(zhǎng)40.85%;凈利21.67億元，同比增長(zhǎng)26.92%。在季報(bào)中，瀘州老窖也提到了報(bào)告期內(nèi)中高檔白酒銷售收入增長(zhǎng)的情況。同期披露的年報(bào)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)60億元，同比增長(zhǎng)29.38%，擬10派20.51元。

從瀘州老窖2020年報(bào)數(shù)據(jù)來看，同樣表現(xiàn)出中高檔酒類營(yíng)收增速較快、占比提升的特征。公司在經(jīng)營(yíng)計(jì)劃重提到，2021年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)不低于15%，同時(shí)，公司表示“十四五”期間堅(jiān)定重回中國(guó)白酒行業(yè)“前三”的目標(biāo)。

主流酒企制定翻倍規(guī)劃

記者注意到，在相關(guān)酒企披露的財(cái)報(bào)中，都對(duì)行業(yè)形勢(shì)給出了判斷。

ST舍得認(rèn)為，300-700元是白酒消費(fèi)增長(zhǎng)的主流價(jià)位段，近年來發(fā)展迅速。30-60元的高端光瓶酒對(duì)100元以下盒裝酒的替代性增長(zhǎng)，是大眾白酒市場(chǎng)發(fā)展的主要潮流;中低端白酒的市場(chǎng)集中度較低，呈加速集中態(tài)勢(shì)，未來強(qiáng)者恒強(qiáng)的現(xiàn)象會(huì)更明顯，小企業(yè)會(huì)加速退出。

今世緣判斷稱，消費(fèi)需求的持續(xù)升級(jí)，龐大中等收入群體對(duì)美好生活的不斷追求，都將助推消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，為白酒產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)提供有利條件。同時(shí)，白酒行業(yè)馬太效應(yīng)愈加突出，規(guī)模以上酒企數(shù)量逐年減少，市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)品牌、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中的趨勢(shì)加快。

瀘州老窖則將白酒行業(yè)形容為是在經(jīng)濟(jì)周期、人口周期、行業(yè)周期、疫情影響“四個(gè)疊加”的碰撞擠壓中前行。不過，公司也認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步釋放市場(chǎng)潛力，城市圈加速形成，新興消費(fèi)群體的消費(fèi)需求不斷升級(jí)，將為中國(guó)白酒行業(yè)帶來發(fā)展空間和發(fā)展機(jī)遇。

基于這些認(rèn)識(shí)，瀘州老窖稱，白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪發(fā)展周期，未來總量萎縮，消費(fèi)迭代升級(jí)，市場(chǎng)份額向頭部集中，不確定性因素不時(shí)干擾可能成為行業(yè)常態(tài)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將是系統(tǒng)與系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)供應(yīng)鏈和生態(tài)鏈必須補(bǔ)足短板，戰(zhàn)略產(chǎn)品線組合與市場(chǎng)聯(lián)合作戰(zhàn)時(shí)代已經(jīng)到來。

針對(duì)一季度白酒行業(yè)的表現(xiàn)，天風(fēng)證券認(rèn)為，春節(jié)期間良好的動(dòng)銷終端情況、量?jī)r(jià)齊升的態(tài)勢(shì)會(huì)在一季報(bào)有所反映，次高端酒企在2020年一季度的低基數(shù)情況下，疊加終端恢復(fù)超預(yù)期，今年一季度彈性大。而據(jù)該機(jī)構(gòu)判斷，未來彈性仍可持續(xù)。

從具體原因來看，一是短期消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，春節(jié)商務(wù)送禮恢復(fù)，之后宴席場(chǎng)景陸續(xù)恢復(fù)仍有刺激;二是價(jià)格帶打開空間大，600-800元及300-500元價(jià)格帶擴(kuò)容快;三是短期醬酒沖擊有限，濃香仍有底蘊(yùn)優(yōu)勢(shì);四是估值彈性極大，業(yè)績(jī)彈性大及可持續(xù)會(huì)使估值彈性極大化。

記者注意到，根據(jù)今世緣制定的未來五年發(fā)展戰(zhàn)略，2025年的營(yíng)收目標(biāo)是超百億(爭(zhēng)取150億)，而今世緣2020年的營(yíng)收為51.2億元。事實(shí)上，主流酒企“十四五”基本都是翻倍規(guī)劃，安信證券指出，這也是白酒板塊的保底邏輯，即業(yè)績(jī)有5年復(fù)合平均10%以上的增長(zhǎng)。

安信證券表示，對(duì)于白酒行業(yè)在“十四五”元年的表現(xiàn)仍然相對(duì)樂觀，另外，長(zhǎng)期維度白酒結(jié)構(gòu)性景氣基本態(tài)勢(shì)不變。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，應(yīng)精選組合為“大+小”，大的核心推薦為茅五汾瀘州老窖，以及基本面較好的彈性標(biāo)的酒鬼酒、舍得;地產(chǎn)酒核心標(biāo)的為古井、今世緣，洋河調(diào)整效果較好，仍在趨勢(shì)中，新疆地產(chǎn)酒伊力特存在較大基本面變化，也建議加大關(guān)注。（原文標(biāo)題：多家酒企制定翻倍規(guī)劃�。�