隨著四月結束，白酒行業上市公司2019年一季度報告均已發布。其中，除皇臺酒業出現虧損外，其他公司都實現營收和利潤的高增長。隨著各家酒企產品的價格上調趨勢，高端酒收入大增，部分企業次高端產品也助力利潤增長。不過，有行業專家指出，白酒行業一季度業績飄紅的重要原因來自春節紅利疊加，2019年白酒行業總體態勢仍有待觀察。
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次高端產品
助力利潤增長
隨著各大酒企一季度報的出爐，除皇臺酒業出現虧損外，其他公司都實現營收和利潤的高增長，而高端酒收入大增成為多家企業的共同特征。根據尼爾森4月22日發布的《尼爾森2018~2019酒類趨勢研究報告》顯示，過去三年，國內中端酒(150元~300元價位段)保持穩中有進的態勢，次高端白酒(300元~700元價位段)表現最為突出，連續兩年都保持了20%以上的增長。
多個企業的業績報告也說明了這一點。今世緣酒業一季度業績報告顯示，在報告期內，公司經營業績和利潤等各項指標均實現同比增長。對于公司業績增長的原因，今世緣表示，因公司白酒產品結構持續優化，特A類以上產品產銷兩旺，使得報告期內公司白酒的營業收入增長率高于營業成本的增長率。數據顯示，今世緣第一季度出廠價300元以上的特A+類營收7.07億元，同比大幅增長67.96%，營收占比49.89%;出廠價100元至300元的特A類營收5.31億元，同比增長22.15%;出廠價在100元以下的低檔酒營收合計2.40億元，同比下降12.73%。
山西汾酒一季度實現收入40.58億元，實現凈利潤8.77億元，比上年同期增長20.12%。對于增長原因，主要是堅持青花汾酒系列主導突破，完善區域組織，量化營銷動作，主營業務收入與凈利潤實現大幅增加。而青花汾酒系列價格在次高端與中高端之間。
華創證券指出，酒鬼酒主打產品集中在300~600元次高端價格帶，隨著高端白酒2017年價格提升，次高端產品性價比凸顯，公司核心單品新紅壇銷量實現增長。酒鬼酒第一季度業績預報顯示，因營業收入同比增幅較大，預計今年一季度盈利6000萬元至6500萬元，同比增長62%至75%。
部分產品價格上漲明顯
隨著行業整體的高端化趨勢，去年以來，白酒行業產品價格上調趨勢明顯。業內人士指出，從去年開始的價格調整為各大酒企的一季度營收貢獻不少。
根據申萬宏源證券4月23日發布的《白酒終端(線上&線下)調查系列十六》研究報告，截至4月19日，茅臺終端持續缺貨，價格表現強勢，終端價格基本在2100元以上。五糧液終端備貨充足，但價格趨勢同樣向上，普通五糧液終端價格基本在900元以上，且價格呈上升趨勢。而國窖1573則緊隨其后，價格跟隨五糧液上移到850~900元區間。
此外，次高端如洋河夢之藍、水晶劍、水井坊臻釀、青花郎等在北京，上海的終端價格中樞均出現上移，中高端如瀘州老窖價格穩中有升。以洋河為例，2018年洋河上調了海之藍、天之藍、夢之藍的出廠價及終端供貨價，其中夢之藍M9提高幅度最高達600元/箱;此外，從今年3月初起，衡水老白干對旗下三種白酒價格進行調整，其中，十八酒坊20年供貨價及零售價在原有基礎上每瓶上漲25元。
瀘州老窖從3月15日開始，將52度老字號特曲的原供貨價上調20元，38度老字號特曲上調20元。4月1日，五糧液也上調了新版52度五糧液的出廠價;4月9日，安徽宣酒銷售公司下發通知稱，因原材料價格上漲，決定對紅瓶宣酒產品提價，要求終端零售價為70元/瓶，提價5元/瓶，批發價不得低于260元/件，該價格將于4月26日起實行。總體來看，從年初至今多家白酒企業宣布漲價。
業績增長與春節紅利有關
白酒上市公司2019年一季度的亮眼業績也讓業內業外對白酒行業表現出積極的信心，不少人認為行業已經進入高速增長階段;然而，值得注意的是，盡管一季度業績飄紅，但不少酒企對于2019年的“增長目標”實際上是“縮水”狀態。
例如，貴州茅臺2019年業績目標為實現營業收入較上年度增長14%左右，這一目標不僅僅遠低于2018年26.49%增幅，甚至低于2018年增長15%的目標;五糧液2019年營收增長目標為25%左右，也低于2018年26%的目標和32.61%的實際增長。2018年營收增幅創19家白酒上市公司第一的山西汾酒同樣謹慎，2019年營收增長目標為20%以上，約為2018年原定目標40%和實際增長47.28%的一半。
食品行業分析師、中國品牌研究院研究員朱丹蓬表示，整個中國白酒第一季度的數據表現非常好，其實是因為企業紅利和節日紅利的疊加。“春節是白酒消費的旺季，然而這并不是平時的剛需。所以第一季度整個表現不能真正體現中國白酒行業的現狀。”朱丹蓬“從整個產業端、資本端、渠道端、消費端來看，未來整個中國白酒還存在很大的泡沫分化。”
另外，朱丹蓬還表示，白酒企業格局馬太效應越發明顯。從白酒上市公司的業績就能看到，皇臺酒業、青青稞酒、金徽酒等業績都有所下滑，而茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖等這些企業則還是比較強勢。
