報告摘要：

本周觀點：本周僅3 個交易日，但市場明顯呈現回暖狀態，白馬股收獲較大漲幅。食品飲料方面，行業龍頭紛紛給出靚麗的一季報，區域次高端白酒加速業績釋放步伐，大眾品龍頭市場份額亦在消費升級趨勢下快速提升。對于白酒板塊，我們認為部分品牌有望再次進入提價周期，預計端午旺季前板塊將迎來估值修復，展望全年，白酒企業在1 季度普遍超額完成任務狀況下，全年業績確定性高，建議重點關注茅五瀘及業績確定加速品種洋河(增速提高到25%)、今世緣(增速提高到30%)。大眾品板塊，我們建議關注重點關注：1)絕味食品(二三季度開店加速、世界杯提升單店增速);2)安井食品(1 季報預收款大增，小龍蝦有望放量);3)白云山(1 季度王老吉銷售增長30%+，發貨量增長50%+);4)好想你(專賣店調整顯現成效，盈利能力有望持續提升);5)涪陵榨菜(流通渠道持續深化帶來放量增長);6)安琪酵母(國內多類衍生品漸入佳境，國外量價齊升全球化快速推進)。

市場回顧：本周上證綜指上漲0.29%，滬深300 上漲0.47%，食品飲料板塊上漲2.41%。食品飲料各子板塊中，白酒上漲3.40%，啤酒上漲3.44%，其它酒類下跌2.19%，軟飲料上漲2.52%，葡萄酒上漲1.23%，黃酒上漲2.34%，肉制品下跌1.1.12%，調味發酵品上漲2.66%，乳品下跌4.69%，食品綜合上漲2.50%。

數據跟蹤：截止4 月27 日，一號店飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1499 元、1099 元、519 元、398 元、539元，價格相比上周分別變動0 元、0 元、0 元、0 元、+20 元;京東商城飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1499元、1099 元、519 元、398 元、519 元，價格相比上周無變化。

重要研報：五糧液(000858)：新董事長上任對公司進行全方位改革。

預計五糧液將轉向穩價放量，2018 年投放量從1.7 增至2 萬噸，2020年將達3 萬噸。公司可通過提升計劃外價格和占比、開發普五上沿產品提價，飛天茅臺提價18%為五糧液釋放漲價空間。行業復蘇后公司重新扶持小商，渠道從垂直轉向變扁平化。同時受益渠道利潤增厚、返利取消政策透明化及2017 年出廠價穩定，經銷商信心增強。

風險提示：食品安全風險，宏觀經濟增速放緩