5月10日早盤，A股小幅震蕩反彈，主要股指均微幅飄紅。盤面上，黃金、旅游、煤炭、生物疫苗等板塊漲幅居前，工程機械、豬肉、航空、銀行等板塊跌幅居前。北上資金凈流入約46億元。貴州茅臺創年內新低

作為A股“神話”的貴州茅臺，自4月28日發布2021年一季報后， 連跌5個交易日，累計下跌逾9%，市值縮水逾2400億元，差不多跌沒了1個紫金礦業或1個三一重工。5月10日早盤，貴州茅臺一度低開低走，盤中跌破1900元，最低探至1875元，再創年內新低。如從2月的高點2627.88元計算，不到3個月的時間，貴州茅臺市值最大損失近9500億元，幾近等五糧液或農業銀行的總市值。

貴州茅臺股價近期承壓主要有兩方面原因，一方面是近二年貴州茅臺業績增速出現連續下降，2021年一季度凈利潤同比增長更是降至個位數，這令市場對貴州茅臺增速預期下移。并且，一季度經營性凈現金的負增長也給其股價帶來不利影響。

另一方面，估值太高是造成近期貴州茅臺股價連續殺跌的根本原因。2019年貴州茅臺大漲109%(復權)，2020年再度大漲逾71%%。股票價格連續上漲，以致于股價脫離了基本面的支撐，造成估值偏高的局面。以今年最高價計算，當時的動態市盈率高達71倍，即使經過大幅調整之后，以5月10日午間收盤價計算，動態市盈率仍高達43倍，依然遠遠超過市場平均市盈率，也遠高于貴州茅臺自身的歷史平均市盈率。白酒股早盤整體呈現分化走勢，貴州茅臺的破位，帶動瀘州老窖、五糧液等一線白酒股回調。而ST舍得低開高走強勢漲停，股價再度創出歷史新高，則帶動水井坊、酒鬼酒、伊力特等二、三線白酒股紛紛上漲。中泰證券表示，隨著年報、季報結束，白酒板塊進入淡季，在缺乏業績催化的淡季下，應當主要關注價格上行對股價的催化，具體而言：(1)歷史上淡季名酒價格均出現上行;(2)高端引領，次高端跟隨;(3)價格上行對股價具備催化作用。有色金屬牛市愈演愈烈

近期，大宗商品市場又掀起了新一輪漲價潮，牛市行情愈演愈烈，LME銅價突破1萬美元大關后，繼續強勢上攻，5月10日早間再度大漲逾2%，最高至10660美元，再創歷史新高;LME鋁、LME錫均創10年以來新高，LME鋅、LME鉛等也創近年新高。

國內滬銅期貨主力合約早盤也大漲逾4%，進一步逼近歷史最高點;滬鋁期貨主力合約則一舉突破20000元整數關口，創13年來新高;滬鋅、滬鉛期貨主力合約也紛紛強勢上揚。受有色金屬價格大漲刺激，早盤A股有色股大幅飆升，截至午間收盤，板塊指數放量高開高走漲4.22%，連續第6個交易日收陽。天山鋁業、銅陵有色、吉翔股份等強勢漲停，云南銅業、攀鋼釩鈦、云鋁股份等紛紛大漲逾8%。東吳證券表示，疫苗進展順利、流動性充裕拉升全球經濟復蘇預期，疊加碳中和背景下大宗品供給端的限制，判斷有色金屬行業整體進入需求和流動性共振的上升期，特別是對制造業需求敏感的、有供需缺口的品種彈性最大。1)持續看好強周期的工業金屬銅、鋁、鋅，特別是排放大、高耗能的電解鋁行業，建議關注：神火股份、云鋁股份、索通發展、紫金礦業、西部礦業、云南銅業、江西銅業。2)回調不改看好新能源上游材料，碳中和大背景下清潔能源增速更好，鋰、鈷、銅箔、稀土、磁材等需求景氣度可期，關注天齊鋰業、融捷股份、永興材料、贛鋒鋰業、北方稀土、盛和資源等。（原文標題：茅臺5連跌 3個月跌沒了一個五糧液）