本周我們走訪瀘州老窖、燕京啤酒、安井食品,跟蹤情況大致如下:

瀘州老窖:從產品方面來看,1573品質穩定,正在經歷恢復性增長,產能將從6000-8000噸擴張到2025年的2.5萬噸以上;60版特曲去年銷售收入7個億左右,目標是超過10個億,作為中價位的產品,60版特曲將打造成為團購大單品;紅酒目前屬于集團,未來會轉給股份公司,避免同業競爭。公司有清晰的經營戰略,不排除未來有好的標的也會并購;價格方面緊跟五糧液,在適當的時期也會考慮提價;從公司的經營成果和目標來看,公司今年將保持20%以上的增長,2020年以后,將更加具備品牌的拉力和渠道的掌控力;這幾年銷售結構中,中高端在大幅度增長使得利潤率也在大幅度提高;新市場方面,華東各個產品的數據都在增長,產品可能也會有調整;華南在進行組織架構調整;行業方面,公司預判將出現一個去偽存真的過程,濃香工藝受窖池,出廠時間,優酒率的限制,高端酒仍然稀缺,消費升級需求強勁。

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燕京啤酒:從收入來看,公司對產品定位愈加重視,對打造高端價格帶產品的思路愈加清晰,公司關于高端產品的工作剛開始,已經儲備了10個原創的產品系列,將陸續推出新品,燕京八景系列啤酒,四款高端新品,有望進一步推進產品結構升級,未來增長空間廣闊;從成本端來看,公司堅定了把成本把控做好的決心,總部統籌兼顧,在如玻瓶回收上取得不錯成績;在費用端,由于正式成為2022年冬奧會官方贊助商,加上人才儲備,預計費用會進一步增大,但由于公司對費用投入的邏輯逐漸理清,費用使用效率更高,改變過去強調量的策略下那種分散的費用投放方式,有望促進銷量進一步增大,從而貢獻收入。

安井食品:從產品端來看,公司在B端推出凍品先生這一全新的品牌,給菜肴制品更大的發展空間;在C端火鍋料這個版塊上,推出丸之尊系列產品,今年會推出高端品牌的補充;米面制品板塊則主要推出創新產品如紅糖饅頭、手抓餅等。從渠道端來看,安井以綜合性廠家的思維來打造渠道競爭力,未來公司將發展成為具備全國平臺能力的全國餐飲食材供應商;公司內部互聯網大數據概念賦能逐步完成,打通安井和經銷商這一渠道的的數字化管理水平;從“銷地產”模式轉向“產地銷”、“產地研”,通過生產基地的運營提高生產基地的效率,實現效率最大化;從經營戰略來看,公司對于不同渠道進行差別定價,以B端為主,堅持高質中高價策略;通過輕重資產的運作,來創新企業的增長方式,以新品貢獻增長。

核心推薦:貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、今世緣、山西汾酒、水井坊、洋河股份、伊利股份、海天味業、重慶啤酒、青島啤酒、涪陵榨菜、中炬高新、絕味食品、養元飲品。