“二次創(chuàng)業(yè)”的五糧液(000858.SZ)在2017年上半年實(shí)現(xiàn)營利雙增，卻依然要面對距離白酒行業(yè)老大越來越遠(yuǎn)的現(xiàn)實(shí)。

近日，宜賓五糧液股份有限公司(以下簡稱“五糧液”)發(fā)布的2017年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收156.21億元，同比增長17.85%;凈利49.72億元，同比增長27.91%。

不過，這和行業(yè)龍頭貴州茅臺(600519.SH)的同期業(yè)績相比仍處于下風(fēng)，兩家企業(yè)在營收和凈利潤上的差距在逐步擴(kuò)大。并且，超4000億元市值的差距鴻溝，也讓五糧液在資本市場對茅臺的追趕難以望其項(xiàng)背。

當(dāng)前白酒行業(yè)逐漸形成一超多強(qiáng)的競爭格局，茅臺一家獨(dú)大，五糧液、洋河股份(002394.SZ)分列行業(yè)二三位。多位業(yè)內(nèi)專家表示，作為昔日“白酒大王”，五糧液的增長，更多是受益于市場回暖，尤其是茅臺產(chǎn)品的價格上漲，帶動了以五糧液為代表的高端白酒價格的上漲。但其要重回行業(yè)老大并不容易。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者就相關(guān)問題致電五糧液并發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

逐漸拉大的差距

日前，19家上市酒企的半年報(bào)紛紛公布，“茅五洋”躋身百億俱樂部。其中，五糧液在2017年上半年實(shí)現(xiàn)營收156.21億元，同比增長17.85%;凈利潤為49.72億元，同比增長27.91%。

這一業(yè)績使得五糧液穩(wěn)居行業(yè)第二。不過，貴州茅臺的強(qiáng)勢表現(xiàn)進(jìn)一步拉大了與五糧液的距離。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，貴州茅臺2017年上半年?duì)I收為241.90億元，同比增長33.11%;凈利潤為112.51億元，同比增長27.81%。五糧液與貴州茅臺在營收和凈利潤的差距分別為85.69億元和62.79億元。而在2016年同期，雙方差距僅為49.17億元和49.16億元。

值得注意的是，五糧液和洋河股份的營收之和超過貴州茅臺，但是凈利潤之和依舊少于貴州茅臺。并且，行業(yè)前三之間的差距越來越大。

在白酒營銷專家楊承平看來，中國白酒的本質(zhì)是一個具有地方特色風(fēng)味的食品，五糧液作為曾經(jīng)的白酒行業(yè)老大，在品牌、團(tuán)隊(duì)和管理方面仍占有一定優(yōu)勢，但想要追趕茅臺，無論營收、凈利潤以及股價和市值等方面，都需要一個較長的過程。

事實(shí)上，作為昔日的“白酒大王”，五糧液在2007年?duì)I收為73.29億元，略高于貴州茅臺的72.37億元。此后五年，即2008~2012年，五糧液雖然在營收上超過茅臺，但在凈利潤方面卻落后于后者，直至2013年，被后者全面超過。

盡管在今年3月份，茅臺集團(tuán)董事長袁仁國，黨委書記、總經(jīng)理李保芳等到訪五糧液集團(tuán)，并提出茅臺和五糧液不是對手而是朋友，但在白酒行業(yè)由擴(kuò)容式增長轉(zhuǎn)變?yōu)閿D壓式增長的今天，雙方的體量和市值已經(jīng)不在同一水平線上。

截至9月14日收盤，五糧液總市值為2080億元，貴州茅臺總市值為6164億元，市值差距超4000億元。

不僅如此，在高端產(chǎn)品終端零售價格方面，五糧液與茅臺的差距也在逐漸拉開。盡管茅臺集團(tuán)嚴(yán)控53度飛天茅臺零售價為1299元/瓶的價格紅線，但在市場上該產(chǎn)品價格一度被炒到超1500元/瓶。而五糧液的高端白酒產(chǎn)品價格多集中在800元/瓶上下，以普五為例，雖然五糧液建議零售價為899元，但記者在其零售門店走訪過程時發(fā)現(xiàn)，普五售價并未完全按照899元/瓶價格出售，有的門店甚至出現(xiàn)價格“倒掛”現(xiàn)象。

“五糧液涉及概念太多，缺少與之相對應(yīng)的個性化標(biāo)簽。”白酒專家晉育鋒認(rèn)為，五糧液和貴州茅臺差距越來越大有兩大核心原因，一是品牌力，五糧液缺少獨(dú)有的個性化的DNA符號，如茅臺的標(biāo)簽是“國酒”，洋河的標(biāo)簽是“綿柔”;二是銷售路徑，五糧液在銷售上更多依賴的是大經(jīng)銷商，而茅臺曾幾次釋放經(jīng)銷權(quán)，吸引了大量中小經(jīng)銷商加盟。此外，在渠道下沉方面，茅臺也早于五糧液。

白酒營銷專家蔡學(xué)飛指出，五糧液自身產(chǎn)能不存在問題，只是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)需要再調(diào)整，最關(guān)鍵的是自身產(chǎn)品品牌問題——如何提升五糧液產(chǎn)品的稀缺感，并支撐其高端產(chǎn)品的銷售。

追兵迫近，瘦身求變

在百億俱樂部的三家酒企當(dāng)中，貴州茅臺以241億元的營收穩(wěn)居第一，遠(yuǎn)超五糧液和洋河股份。此外，瀘州老窖以51.16億元的營收排名第四，而超過30億元的酒企還有古井貢酒和山西汾酒。整個行業(yè)一超多強(qiáng)的競爭格局日益明朗。

而該格局下，依然暗流涌動。排名第三的洋河股份，正在成為五糧液的強(qiáng)勁對手。雖然在2017年上半年，二家酒企的營收和凈利潤差距有所擴(kuò)大，但縱觀近十年數(shù)據(jù)，二者的差距在逐漸縮小。

根據(jù)洋河股份歷年年報(bào)，2007年?duì)I收和凈利潤分別為17.62億元、3.75億元，2016年?duì)I收和凈利潤分別為171.83億元、58.27億元。同時期，五糧液在2007年?duì)I收和凈利潤為73.29億元和14.69億元，2016年245.43億元和67.85億元。十年間，洋河股份的營收和凈利潤由不足五糧液的四分之一上升至約占五糧液的四分之三。

在記者采訪過程中，多位專家認(rèn)為，洋河之所以能夠逐步縮小與五糧液之間的差距，很重要的原因是洋河完成了產(chǎn)品升級，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品高端化，最終使其產(chǎn)品成功站上300元~600元價格帶，并且推出價格超千元的手工班等產(chǎn)品，為產(chǎn)品后期提價留足了空間。在此期間，五糧液則是大力推行白酒貼牌模式。

事實(shí)上，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，五糧液一度是白酒貼牌模式的受益者，曾經(jīng)創(chuàng)造了瀏陽河、金六福等品牌。但隨著貼牌產(chǎn)品的無序發(fā)展和數(shù)量增加，也導(dǎo)致母品牌無形資產(chǎn)被透支。

五糧液也意識到了這一變化。近期，該公司正在進(jìn)行“瘦身”計(jì)劃，并著手清理旗下系列酒的子品牌。

五糧液系列酒品牌營銷公司總經(jīng)理徐強(qiáng)在接受媒體采訪時曾表示，截至2017年6月25日，未與公司簽?zāi)甓葏f(xié)議或未完成相關(guān)考核指標(biāo)的品牌共有18個，五糧液系列酒品牌營銷公司會對這18個品牌進(jìn)行集中清退。并且，在清理總經(jīng)銷品牌的道路上，公司沒有數(shù)量上的目標(biāo)。

曾是五糧液經(jīng)銷商的李先生告訴記者，一些企業(yè)只是用了五糧液的名字，真正有影響力的還是五糧液生產(chǎn)的產(chǎn)品，部分貼牌產(chǎn)品因缺少銷售路線和主導(dǎo)方向的規(guī)劃，銷售情況并不好，而且低端的貼牌產(chǎn)品不符合五糧液的消費(fèi)印象，“給五糧液品牌帶來了負(fù)面影響”。

“五糧液削減子品牌是對的。”戰(zhàn)略定位專家徐雄俊認(rèn)為，但是，昔日“白酒大王”重返第一的難度非常大。一是茅臺代表國酒，在渠道、品牌認(rèn)知等方面都非常牢固;二是茅臺一直將核心聚焦在白酒，并著重打造高端品牌。

事實(shí)上，推行“瘦身”戰(zhàn)略的并非五糧液一家。貴州茅臺在力推飛天茅臺之外，要求每個子公司保留品牌數(shù)量不超過10個。瀘州老窖經(jīng)過數(shù)輪調(diào)整，開發(fā)產(chǎn)品條碼由8700個削減至400多個。

在今年6月份五糧液運(yùn)營商代表工作會上，李曙光表示五糧液正在開展二次創(chuàng)業(yè)，“十三五”要打造千億集團(tuán)目標(biāo)，而酒業(yè)則被給予厚望，貢獻(xiàn)度將達(dá)60%。公司要加強(qiáng)樣板市場與品牌打造，做大單品，升級產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化系列酒品牌打造力度。上述專家認(rèn)為，當(dāng)前白酒行業(yè)一超多強(qiáng)格局形成的大環(huán)境下，五糧液的“瘦身”效果究竟如何還有待觀察，而昔日“白酒大王”能否重回行業(yè)第一，依然是一個未知數(shù)。