投資摘要：

上周市場(chǎng)表現(xiàn)

上周食品飲料行業(yè)指數(shù)上漲1.32%，跑贏滬深300 指數(shù)0.11 個(gè)百分點(diǎn)。

上周漲幅前三的公司分別是：湯臣倍健(+17.04%)、古井貢B(+8.51%)、中葡股份(+7.22%)，漲幅榜后三位分別是：鹽津鋪?zhàn)?-6.94%)、黑牛食品(-4.70%)、龍大肉食(-2.11%)。

上周末食品飲料行業(yè)靜態(tài)PE 估值為33.69 倍，行業(yè)靜態(tài)PE 估值對(duì)A股估值溢價(jià)率為1.66 倍。

本周行業(yè)投資策略

雖然是白酒的淡季但是周末再次被窖齡酒、紅花郎和國緣于7 月1 日起實(shí)施漲價(jià)的新聞刷屏。加上幾周前青花汾酒的提價(jià)，以及4 月古井貢5 年的提價(jià)，次高端酒頻繁提價(jià)背后究竟釋放什么信號(hào)

今年以來伴隨著消費(fèi)升級(jí)和高端白酒漲價(jià)，一方面打開了白酒價(jià)格的天花板，另一方面消費(fèi)的水平有所提升。這種疊加效應(yīng)就決定了今年次高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)必將異常激烈。

除了上述漲價(jià)的次高端白酒，迎駕成立生態(tài)洞藏公司聚焦次高端產(chǎn)品，金種子推出10 年，以及老白干大力宣傳十八酒坊，這些公司發(fā)展戰(zhàn)略的邏輯都是一個(gè)——力爭(zhēng)次高端市場(chǎng)。

去年的漲價(jià)各品牌理順了渠道價(jià)格，這一輪新的頻繁漲價(jià)意在占領(lǐng)次高端市場(chǎng)份額并且提高品牌的形象，并通過提價(jià)來提升渠道利潤和公司的利潤。

鑒于估值較前幾周保持穩(wěn)定，我們繼續(xù)看好白酒行業(yè)機(jī)會(huì)。

一周行業(yè)要聞和公司重要公告

一周行業(yè)要聞：1)1-5 月中國進(jìn)出口啤酒兩端增長(zhǎng);2)奶酪進(jìn)口1-5 月增24%達(dá)4.6 萬噸，持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng);3)汾酒7 月1 日前取消160 個(gè)產(chǎn)品規(guī)格。

一周重要公告：1)得利斯：擬收購澳大利亞大型牛肉生產(chǎn)銷售集團(tuán);2)桃李面包：對(duì)全資子公司四川桃李面包有限公司進(jìn)行增資14,000萬元;3)酒仙網(wǎng)：公司股票自2017 年6 月30 日起終止在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

食品飲料本周投資組合

本周食品飲料投資組合是：五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖和水井坊，權(quán)重分別為25%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全的風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。