白酒需求持續(xù)恢復(fù)，預(yù)計(jì)行業(yè)分化趨勢將延續(xù)。2021H1白酒板塊改善顯著，從中報(bào)預(yù)期來看，高端持續(xù)景氣，次高端景氣提升，中低端陸續(xù)恢復(fù)。展望2021H2：宏觀經(jīng)濟(jì)邊際向上，驅(qū)動(dòng)白酒需求持續(xù)回暖。

1)高端酒需求有支撐：財(cái)富效應(yīng)驅(qū)動(dòng)下，2021H2高景氣有望延續(xù);

2)次高端相對彈性延續(xù)，景氣提升明顯，醬酒繼續(xù)火熱;

3)中檔有望持續(xù)恢復(fù)，分化顯現(xiàn);

4)低端總體保持平穩(wěn)。（原文標(biāo)題：白酒分化持續(xù)，堅(jiān)守高端，彈性為王）