站在當下時點，食品飲料板塊重點推薦：1)白酒板塊，攻守兼備推薦貴州茅臺、五糧液;高成長推薦山西汾酒，建議關注舍得酒業。2)啤酒板塊，推薦華潤啤酒，具備估值性價比、且高端化持續落地望形成系列催化。3)鹵制品板塊，推薦絕味食品，主業持續快速開店&泛鹵味成效逐步兌現。4)乳制品板塊，推薦蒙牛乳業，景氣延續，2021有能力應對成本壓力，預計隨后將進入業績彈性兌現期。

白酒：高端動銷穩健&次高端表現靚麗，緊抓高成長和攻守兼備兩條主線。

今年以來，行業繼Q1開門紅后，Q2淡季名酒需求不淡，結構性繁榮趨勢延續。高端白酒動銷表現穩健，放量順利且實現批價穩步提升，次高端白酒受益需求回補、消費升級、全國化加速，在低基數下實現強勁增長。展望下半年，預計白酒行業將持續景氣，中秋旺季名酒動銷表現值得期待，建議緊抓兩條主線，

1)高成長：推薦山西汾酒，建議關注舍得酒業。雖下半年基數相對較高，但仍望持續享受結構升級、全國化、渠道改革紅利。

2)攻守兼備：推薦貴州茅臺、五糧液。茅臺高景氣延續，持續供不應求，具備提價潛力，非標提價&放量望從Q2開始助力報表;五糧液上半年動銷強勁順利實現量價齊升，下半年批價望持續上行，團購占比和經典五糧液推廣提速望拉升品牌價值，明年望持續實現量價齊升。預計下半年白酒板塊將進入估值切換，看好茅五的較強配置價值和收益表現。

啤酒：行業高端化步伐清晰，看好多催化下華潤啤酒表現。

2021年上半年，行業中高端以上產品保持快速的發展節奏，紅烏蘇、SuperX、青島白啤等中高價位段爆品保持高增速，雪花純生、樂堡、青島純生等傳統中高價位段產品也保持持續穩步增長。展望下半年，預計高端化趨勢還將持續，結構升級及產能優化將持續對沖成本壓力，提升龍頭盈利能力，具備估值優勢及持續催化的企業將更為受益。考慮到華潤目前對應2022年估值為19倍EV/EBITDA(重啤/青啤為34/19倍)具備估值性價比，且公司有望在下半年陸續迎來換包裝、提價、經銷商大會等重要催化事件，首推華潤啤酒。推薦持續享受高端化紅利的重慶啤酒、青島啤酒，建議關注成本對沖&匯率優勢下擁有短期高業績彈性的百威亞太。（原文標題：白酒緊抓高確定性+成長 食品強推華潤+絕味）